社服零售行业周报：古茗南京首店开业，Q2金饰需求疲软

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 古茗南京首店开业，Q2 金饰需求疲软 [Table_Title2] 社服零售行业周报 [Table_Summary] ► 古茗南京首店开业，首日销售火爆 据饮品报消息，8 月 14 日，古茗南京首店在江宁景枫中心正式开业。产品上，为适配南京人的饮食口味与江南饮食底蕴，古茗量身打造城市限定新品“金陵·米酿”，仅南京有售；店内同时供应超 A 芝士葡萄、布蕾脆脆奶芙、苦尽柑来拿铁、苹果大红袍、云岭茉莉等经典爆品。据网友在社交平台晒出的打卡照，商场开门不到两分钟，现场已排起了长队；据扬子晚报消息，开业首日 6 小时卖了 3500 多杯。 ► 2026Q2 金饰需求疲软，投资金需求保持稳健 据中国黄金协会数据，2026Q2，全国黄金消费量 208.12 吨/-3.07%；其中，黄金首饰 47.51 吨/-27.23%，金条及金币137.27 吨/+8.75%，工业及其他用金 23.33 吨/+0.60%。金价高位大幅波动叠加黄金税收新政落地执行，国内黄金消费结构持续分化。黄金首饰需求持续承压，黄金投资需求强劲，金条、金币成为市场热门投资品类，金价阶段性回调带动银行销售渠道金条销量增长。 投资建议 建议关注高景气成长赛道以及政策、科技加持下服务业景气拐点赛道，具体包括：（1）服务消费迎来政策及行业新需求共振，有望驱动行业拐点，包括免税、银发旅游、育儿消费等。受益标的包括中国中免、华住酒店、锦江酒店、首旅酒店、三峡旅游、君亭酒店、孩子王、海底捞、百胜中国、长白山等。（2）新消费拥有需求长逻辑，景气度有望维持，当前行业龙头估值处于相对低位，26 年仍然拥有足够弹性，包括潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品等。受益标的包括泡泡玛特、名创优品、潮宏基、老铺黄金、若羽臣、古茗、蜜雪集团等。（3）零售业态创新+出海打开新成长空间，受益标的包括小商品城、赛维时代等。（4）AI+应用 26 年有望迎来百花齐放，从主题到商业化变现加速，受益标的包括焦点科技、豆神教育、青木科技、科锐国际、米奥会展等。 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：许光辉 邮箱：xugh@hx168.com.cn SAC NO：S1120523020002 联系电话： 分析师：王璐 邮箱：wanglu2@hx168.com.cn SAC NO：S1120523040001 联系电话： -24%-15%-6%2%11%19%2024/032024/062024/092024/122025/03社会服务沪深300证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2026 年 08 月 17 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 盈利预测与估值 [Table_KeyCompany] 重点公司 股票 代码 股票 名称 收盘价 （元） 投资 评级 EPS(元) P/E 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E 600754.SH 锦江酒店 19.18 买入 0.87 1.13 1.32 1.46 22.0 17.0 14.5 13.1 600258.SH 首旅酒店 12.02 买入 0.73 0.86 0.97 1.09 16.5 14.0 12.4 11.0 300795.SZ 米奥会展 17.10 增持 0.46 0.66 0.74 0.81 37.2 25.9 23.1 21.1 6862.HK 海底捞 9.94 买入 0.75 0.81 0.91 1.00 13.2 12.3 10.9 9.9 9987.HK 百胜中国 322.07 增持 2.52 2.87 3.18 3.46 16.3 13.9 12.5 11.5 2097.HK 蜜雪集团 197.14 增持 15.65 16.80 19.61 21.76 12.6 11.7 10.1 9.1 1364.HK 古茗 20.53 买入 1.34 1.48 1.79 2.01 13.9 11.5 10.2 2555.HK 茶百道 4.09 买入 0.55 0.61 0.72 0.81 7.4 6.7 5.7 5.0 002345.SZ 潮宏基 10.25 买入 0.56 0.85 1.06 1.25 18.3 12.1 9.7 8.2 002867.SZ 周大生 12.33 买入 1.02 1.13 1.28 1.48 12.1 10.9 9.6 8.3 300945.SZ 曼卡龙 11.79 增持 0.44 0.58 0.72 0.87 26.8 20.3 16.4 13.6 9992.HK 泡泡玛特 134.07 买入 9.61 11.93 15.01 18.58 14.0 11.2 8.9 7.2 003010.SZ 若羽臣 27.99 增持 0.63 1.23 1.78 2.36 44.4 22.8 15.7 11.9 002627.SZ 三峡旅游 6.40 买入 0.09 0.23 0.33 0.43 71.1 27.8 19.4 14.9 资料来源：同花顺 ifind，华西证券研究所（注：百胜中国 EPS 为美元，收盘价和汇率均取自 2026/8/14） 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 行情回顾.......................................................................................................................................................................................................4 2. 行业&公司动态 ...........................................................................................................................................................................................5 2.1. 行业资讯 ..................................................................................................................................................................................................5 2.2. 行业投融资情况....