有色金属行业-海外季报：JX金属2026Q2营业收入同比增长36%至2606亿日元，营业利润同比增长176%至814亿日元，AI相关材料需求及铜价上涨推动业绩大幅改善

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] JX 金属 2026Q2 营业收入同比增长 36%至 2606 亿日元，营业利润同比增长 176%至 814 亿日元，AI相关材料需求及铜价上涨推动业绩大幅改善 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ► 生产经营情况 1）半导体材料业务 2026Q2，公司半导体材料业务营业收入为 521 亿日元（3.28 亿美元），同比增长 34.2%、环比增长约 12.1%；营业利润为144 亿日元（9057 万美元），同比增长 68.9%、环比增长约50.3%。AI 数据中心投资持续扩张，高性能逻辑芯片、存储芯片以及大容量数据存储需求保持强劲，带动半导体用溅射靶材、磁性材料靶材及 InP 衬底等主要产品销售增长。 分业务看，薄膜材料收入为 456 亿日元（2.87 亿美元），同比增长 40%；营业利润为 153 亿日元（9623 万美元），同比增长 82%，是半导体材料盈利增长的核心。Ta/Nb 业务收入为108 亿日元（6792 万美元），同比增长 8%，但营业亏损-11 亿日元（-692 万美元），上年同期盈利 3 亿日元（189 万美元）；尽管电容用钽粉销量同比增长 89%，但欧元升值等汇率因素拖累利润。 2）信息通信材料业务 2026Q2，公司信息通信材料业务营业收入为 931 亿日元（5.86亿美元），同比增长 19.1%、环比增长约 16.8%；营业利润为131 亿日元（8239 万美元），同比增长 70.7%、环比增长约70.2%。智能手机需求保持韧性推动压延铜箔销售增长，AI 服务器/数据中心连接器需求快速扩张则推动钛铜等高性能铜合金销量提升。 其中，功能材料业务收入 493 亿日元（3.10 亿美元），同比增长 30%；营业利润 89 亿日元（5597 万美元），同比增长56%。东邦钛业、Tatsuta 等业务合计收入 438 亿日元（2.75 亿美元），同比增长 8%；营业利润 42 亿日元（2642 万美元），同比增长 110%。 此外，东邦钛业于 2026 年 6 月起成为 JX 金属全资子公司，其MLCC 内电极用超细镍粉 2026 财年销量指数预计由 2025 财年的 100 提升至 138，即同比约增长 38%；公司将 AI 服务器MLCC 市场增长视为中长期需求驱动之一。 3）基础材料业务 2026Q2，公司基础材料业务营业收入为 1237 亿日元（7.78 亿美元），同比增长 65.1%、环比下降约 7.5%；营业利润为 568亿日元（3.57 亿美元），同比增长 288.4%、环比下降约4.2%。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级：推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：晏溶 邮箱：yanrong@hx168.com.cn SACNO：S1120519100004 相关研究： 1.《行业点评|自由港 2026Q1 铜产量环比增加 3.4%至 30.03 万吨，归属于普通股股东的净利润环比增长 117.0%至 8.81 亿美元》 2025.4.27 2.《行业点评|自由港 2025Q4 铜产量环比减少29.8%至 29.03 万吨，归属于普通股股东的净利润环比减少 39.8%至 4.06 亿美元》 2026.1.25 3.《行业点评|自由港 2025Q3 铜产量环比减少 5.2%至 41.37 万吨，归属于普通股股东的净利润环比减少 12.7%至 6.74 亿美元》 2025.12.8 证券研究报告|行业研究报告 [Table_Date] 2026 年 8 月 17 日 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 营业利润同比大幅增长主要受铜价上涨及公司部分出售智利Caserones 铜矿运营主体 SCM Minera Lumina Copper Chile 股权、确认相关处置收益推动，部分被天气因素导致的矿山减产抵消。 4）AI 材料产能扩张 面对 AI 数据中心需求快速增长，公司正在同步扩充半导体靶材、磁性材料靶材、InP 衬底及钽粉产能。其中 InP 是扩产最激进的品类：公司 2026 年 6 月决定未来四年追加最高 1200 亿日元（7.55 亿美元）投资，将日本磯原及常陆那珂基地的 InP衬底产能提升至 2025 财年的 7-10 倍，并自 2026 财年下半年开始逐步释放。 5）铜价及汇率 2026Q2，LME 铜平均价格为 604 美分/磅，同比上涨 39.8%、环比上涨约 3.4%；期末铜价为 605 美分/磅。铜精矿供应趋紧以及 AI 数据中心、电力基础设施需求增长预期推动铜价维持高位，5 月 13 日一度达到 639 美分/磅的历史高点。 2026Q2，日元兑美元平均汇率为 159 日元/美元，同比贬值9.7%、环比贬值约 1.3%。铜价上涨及日元贬值共同推动基础材料业务收入及利润增长。 ►财务情况 1）营业收入 2026Q2，公司实现营业收入 2606.04 亿日元（16.39 亿美元），同比增长 36.2%、环比下降 3.5%，主要受半导体用溅射靶材、压延铜箔及钛铜等主要产品销量增长，以及铜价上涨和日元贬值推动。 分业务看，公司披露的半导体材料 521 亿日元（3.28 亿美元）、信息通信材料 931 亿日元（5.86 亿美元）和基础材料1237 亿日元（7.78 亿美元）为包含部分分部内部交易的Segment Revenue，不能直接相加理解为集团对外收入；合并报表在抵销内部交易及事业共同费用等后形成集团收入 2606.04亿日元（16.39 亿美元）。 2）毛利润及营业利润 2026Q2，公司实现毛利润 587.48 亿日元（3.69 亿美元），同比增长 39.9%、环比下降约 3.0%；毛利率为 22.5%，同比提升0.5 个百分点、环比提升约 0.1 个百分点。 公司实现营业利润 814.46 亿日元（5.12 亿美元），同比增长175.5%、环比增长 62.4%；营业利润率为 31.3%，同比提升15.8 个百分点、环比提升约 12.7 个百分点。营业利润增幅明显高于收入，主要得益于 AI 相关材料销量提升、铜价上涨及Caserones 铜矿相关股权处置收益。 公司权益法投资收益为 328.54 亿日元（2.07 亿美元），同比增长 140.8%；其他收益为 207.19 亿日元（1.30 亿美元）；其中Caserones 铜矿部分权益出售收益约 190 亿日元（1.19 亿美元）直接进入营业利润。因此，31.3%的营业利润率不能直接与纯制造业公司的产品经营利润率比较。 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 从营业利润同比比较来看，从 2025Q2 营业利润约 296 亿日元（1.86 亿美元）提升至本季度 814.46 亿日元（5.12 亿美元），增加约 518 亿日元（3.