房地产行业月报：累计销售均价同比提高，投资依然承压

行业月报 · 房地产行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 累计销售均价同比提高，投资依然承压 —— 房地产行业月报 2026 年 08 月 17 日 核心观点 ⚫ 销售：销售均价提高 2026 年前 7 月累计全国商品房销售面积 4.50 亿方，同比下降 11.80%，降幅较 2026 年前 6 月扩大 0.2pct。2026 年 7 月单月销售面积 0.49 亿方，环比下降 44.65%，同比下降 13.41%。2026 年前 7 月累计全国商品房销售额 42718 亿元，同比下降 13.10%，降幅较上月收窄 0.50pct。2026 年 7 月单月销售金额 4773 亿元，环比下降 44.36%，同比下降 8.91%。对应全年累计前 7 月销售均价为 9488 元/平米，环比提高 0.37%，同比下降1.47%；7 月单月销售均价 9779 元/平米，环比提高 0.53%，同比提高 5.20%。7 月是传统淡季，受季节性因素影响，销售规模环比下滑；随着房企推盘质量逐渐提高，单月销售均价环比和同比均正增长。我们认为楼市后续有望逐渐改善、楼市有望逐渐稳定，房地产市场有望逐渐实现平稳健康高质量发展。 ⚫ 投资：投资端降幅扩大 2026 年前 7 月房地产开发投资 4.30 万亿元，同比下降 19.20%，降幅较上月扩大 1.2pct；7 月单月开发投资 4935 亿元，环比下降 36.05%，同比下降 27.40%。开工端：2026 年前 7 月新开工 26700 万方，同比下降 24.00%，降幅较 2026 年前 6 月扩大 0.6pct；2026 年 7 月单月新开工面积 3461 万方，环比下降 34.82%，同比下降 27.80%。竣工端：2026年前 7 月竣工面积 19195 万方，同比下降 23.20%，同比降幅较上月收窄0.5pct；7 月单月竣工面积 1974 万方，环比下降 37.03%，同比下降 18.54%。投资端的开工、投资额单月同比降幅扩大。 ⚫ 资金：定金及预收款和按揭款累计降幅连续收窄 2026 年前 7 月房企到位资金 45748 亿元，同比下降 20.30%，降幅较 2026 年前 6 月扩大 0.1pct。其中全年国内贷款为 6300 亿元，同比下降 32.10%，降幅持续扩大；自筹资金16544 亿元，同比下降 18.50%，定金及预付款 14376 亿元，同比下降 14.40%，个人按揭贷款 6040 亿元，同比下降 23.50%。房企资金来源中定金及预收款、个人按揭贷款的资金累计降幅均连续 5 个月收窄。 ⚫ 投资建议：7 月是楼市淡季，销售规模受季节性影响较大，房企前期拿地和推盘质量较高，单月销售均价同比和环比均正增长，投资端依然承压。我们认为楼市后续有望逐渐改善，房地产市场预期有望稳定，房地产市场有望逐渐实现平稳健康高质量发展。我们认为头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升。我们看好：华润置地、滨江集团、招商蛇口、保利发展、华润万象生活、新城控股、招商积余、龙湖集团；建议关注：1）优质开发：建发国际集团、绿城中国、中国海外发展；2）优质物管：绿城服务；3）优质商业：恒隆地产；4）代建龙头：绿城管理控股；5）中介龙头：贝壳-W、我爱我家。 ⚫ 风险提示：政策推动不及预期的风险、因城施策不及预期的风险、宏观经济不及预期的风险、资金到位不及预期的风险、房价大幅波动的风险。 房地产行业 推荐 维持评级 分析师 胡孝宇 ：huxiaoyu_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523070001 相对沪深 300 表现图 2026 年 08 月 17 日 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究1.【银河地产】累计销售均价同比下降，投资同比降幅扩大_房地产行业月报 2.【银河地产】累计销售均价同比下降，投资同比降幅扩大_房地产行业月报 3.【银河地产】销售均价环比提高，投资累计同比依然承压_房地产行业月报 -40%-20%0%20%40%2025/8/182025/9/182025/10/182025/11/182025/12/182026/1/182026/2/182026/3/182026/4/182026/5/182026/6/182026/7/18SW房地产沪深300 行业月报 · 房地产行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、 销售：销售均价提高 ......................................................................................................................... 3 （一） 全国市场 ....................................................................................................................................... 3 （二） 区域市场 ....................................................................................................................................... 3 二、 投资：投资端降幅扩大 ...................................................................................................................... 5 （一） 投资端 .......................................................................................................................................... 5 （二） 开工端 .......................................................................................................................................... 5 （三） 竣工端 .......................................................................................................................................... 6 三、 资金：定金及预收款和按揭款累计降幅连续收窄 .....................