商业航天行业2026年中期展望：叙事交替，星辰未远

证券研究报告 中航证券研究所发布 股市有风险 入市需谨慎 2026 年 08 年 11 年 证券研究报告|行业研究|军工行业深度报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59219558 传真：010-59562637 1 国防军工 投资评级 增持 维持评级 行业走势图 作者 滕明滔 分析师 SAC 执业证书：S0640525080001 联系电话：010-59562521 邮箱：tengmt@avicsec.com 方晓明 分析师 SAC 执业证书：S0640522120001 联系电话：010-59562523 邮箱：fangxm@avicsec.com 张超 分析师 SAC 执业证书：S0640519070001 联系电话：010-59219568 邮箱：zhangchao@avicsec.com 相关研究报告 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年2026-08-11 2026 年年年年年年年年年年& 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年2026-08-11 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年2026-08-11 商业航天 2026 年中期展望：叙事交替，星辰未远 报告摘要 [Table_summary] 一、商业航天板块行情回顾 2026 年年年年 年年年年年年 +3.16% 年年年年年年年+19.82% 年年年年年年年+35.58% 年年年年年年年年年年年年年-6.59% 年年年年年年年年年年年年年 -5.71% 年年年年年年年年年年年年 0.88 年年年年年 涨跌幅前三 年年年年年年 +683 .00% 年年年年年年年+78.68% 年年年年年年年 +62.97% 年年 涨跌幅后三 年*ST 年年年 -61.45% 年年年年年年年-53.86% 年年年年年年年 -48.83% 年年 2026 年 7 年年年年年年年-6.40% 年年年年年年年-16.21% 年年年年年年年-23.00% 年年年年年年年年年年年年年-14.68% 年年年年年年年年年年年年年 -26.64% 年年年年年年年年年年年年 11.96 年年年年年 涨跌幅前三 年年年年年年 +10.59% 年年年年年年年+0.74% 年年年年年年年 -0.04% 年年 涨跌幅后三 年年年年年年 -49.83% 年年年年年年年-41.72% 年年年年年年年 -41.03% 年年 二、商业航天 资本市场表现回顾 年年年年年年年年年 2026 年年年年年 年年年年年年年年年年年-5.71% 年年年年年年年年年年年年 0.88 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年3 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 SpaceX年年 xAI 年年年年年年年年年年年 4 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年+年年年年-30%-20%-10%0%10%20%30%40%25-0825-1026-0126-0326-0526-08年年年年年年300证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 [证券研究报告] 中航证券研究所发布 年年年年年年 6 年年Space X 年年年年年年年年年年年年年年年年年年+AI 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年 7 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年+年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 SpaceX年年年年年年 年年 A 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年7 年年年年年年年年年年年年-26.64% 年年年年年年年年年 年年年年年 -41.72% 年年年年年年年-41.03% 年年年年年年年年年年年 尽管二级市场表现跌宕起伏，但商业航天一级市场融资持续火热 年年年年年年年年年年 2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年89年年年年年年年年年年 151.3 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年44% 年年星际荣耀 D++轮，单笔融资金额 超 50 亿元，刷新中国民营商业航天企业单笔融资纪录 年年年年年年年年 年年年年年年年年 IPO 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年IPO 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 三、我国商业航天 产业年中回顾与展望 ①政府工作报告定性，政策体系持续完善年2026 年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 [证券研究报告] 中航证券研究所发布 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 ②上半年航天发射数再创新高，长十乙首飞即成功回收年2026 年年年年年年年年年年年年年年年44 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 9 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 年 ③低轨卫星互联网星座加速组网年2026 年年年年年年年年年年年年年年 5 年年年年年年年年年年 3 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年7 年 5 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 1 年 20 年年年年年年年年 238 年年 ④北斗白皮书发布，我国北斗时空产业总产值突破万亿年5 年 18年年年2026 年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年2025 年年年年年年年年年年年年年年