食品饮料行业：7月社零数据点评：服务消费市场持续活跃，必选类商品销售增势平稳

2026年08月17日食品饮料7月社零数据点评行业报告行业点评证券研究报告服务消费市场持续活跃，必选类商品销售增势平稳强于大市 ( 维持 )王萌投资咨询编号S1060522030001WANGMENG917@pingan.com.cn韦毓投资咨询编号S1060525120002WEIYU001@pingan.com.cn行情走势图证券分析师事项：2026年8月17日，国家统计局发布7月社零数据。2026年1-7月份，我国社会消费品零售总额28.77万亿元，同比增长1.2%。扣除汽车类商品后，消费品零售额同比增长2.7%。7月份，社会消费品零售总额3.90万亿元，同比增长0.6%。扣除汽车类商品后，消费品零售额同比增长2.5%。平安观点：文体旅市场活跃，服务消费需求持续释放。近年来，服务零售增速持续快于商品零售，消费市场从商品消费主导迈向商品和服务并重的特征明显。2026年1-7月份，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.6%；其中服务零售额增长5.0%，增速高于商品零售额3.9个百分点。从细分数据来看，1-7月份，旅游咨询租赁服务类、文体休闲服务类零售额增速均超过10%；受益于过境免签等系列便利化政策，上半年入境外国人人次同比增长20.4%，其中免签入境外国人人次增长30.6%；上半年全国营业性演出（不含娱乐场所演出）票房收入增长9.4%；同时，各地体育赛事密集举办，联动文商旅不断催生体育消费新热点。基本生活类商品销售增势平稳，食饮相关分项继续显著跑赢。2026年1-7月份，商品零售额同比增长1.1%，增速与上半年持平。限额以上单位中，超六成商品类别零售额实现增长，近四成商品类别零售额增速超过5%。基本生活类商品销售增势平稳，1-7月限额以上单位粮油食品、饮料、烟酒类零售额分别增长7.2%、5.6%和12.4%。单月数据来看，7月单 月 限 额 以 上 单 位 粮 油 食 品 、 饮 料 、 烟 酒 类 零 售 额 分 别 回 落 至+5.3%/+3.5%/+6.0%，6月单月为+7.9%/+5.8%/+12.1%，单月环比回落或受极端天气等因素影响。投资建议：我们认为消费市场韧性犹存，复苏势能正于分化中蓄力，温和渐进、结构先行的复苏或将成为下半场主基调。消费格局当前的结构性分化正在重塑竞争秩序，催生新格局、新渠道、新模式。白酒行业库存持续出清，上市公司业绩预期持续下调，估值处于历史较低位置，刺激消费政策不断加码，需求端有望企稳回升。标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、泸州老窖；二是全国化持续推进的次高端白酒，推荐山西汾酒、舍得酒业；三是主力产品位于扩容价格带的地产酒，推荐今世缘、金徽酒。乳制品双寡头格局不断强化，板块正处于奶价周期触底与龙头业绩与估值双修复的左侧布局窗口，奶价上行将带来毛销差改善 与竞争环境优化，利好头部份额修复，建议把握原奶周期反转。推荐伊利股份，建议关注新乳业。请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容食品饮料行业点评风险提示：1）宏观经济波动影响：白酒等子行业受宏观经济影响较大，如果宏观经济下行对行业需求有较大影响；2）消费复苏不及预期：宏观经济增速放缓下，国民收入和就业都受到一定影响，短期内居民消费能力及意愿复苏可能不及预期，从而影响消费板块复苏。3）食品安全问题：食品安全关乎消费者人身安全，是行业发展的红线，一旦出现食品安全问题，对行业将产生巨大的负面影响，行业恢复或将需要较长时间；4）原材料波动影响：食品行业能通过提价一定程度上缓解原材料上涨的影响，但原材料上涨过大将影响行业毛利率情况；5）行业竞争加剧风险：竞争格局恶化会一定影响食品饮料行业的价格体系，对行业造成不良影响。请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容平安证券研究所投资评级:股票投资评级:强烈推荐 （预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上）推 荐 （预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）中 性 （预计6个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间）回 避 （预计6个月内，股价表现弱于市场表现10%以上）行业投资评级:强于大市 （预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上）中 性 （预计6个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间）弱于大市 （预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上）公司声明及风险提示:负责撰写此报告的分析师(一人或多人)就本研究报告确认:本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。免责条款:此报告旨为发给平安证券股份有限公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。平安证券股份有限公司2026版权所有。保留一切权利。平安证券研究所电话:4008866338深圳上海北京深圳市福田区益田路5023号平安金融中心B座25层上海市陆家嘴环路1333号平安金融大厦26楼北京市丰台区金泽西路4号院1号楼丽泽平安金融中心B座25层