军工材料月报：回调后风险收益比已得到改善

证券研究报告 中航证券研究所发布 股市有风险 入市需谨慎 2026 年 08 年 06 年 证券研究报告|行业研究|军工行业深度报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59219558 传真：010-59562637 1 国防军工 投资评级 增持 维持评级 行业走势图 作者 梁晨 分析师 SAC 执业证书：S0640519080001 联系电话：010-59562536 邮箱：liangc@avicsec.com 张超 分析师 SAC 执业证书：S0640519070001 联系电话：010-59219568 邮箱：zhangchao@avicsec.com 相关研究报告 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年2026-08-05 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2023 年年年年年年年年年年年年年年年 年2026-07-28 年年年年年年年年年年年年年年年年2023 年年年年年年年年年年年年年年年 年2026-07-27 军工材料月报：回调后风险收益比已得到改善 报告摘要 [Table_summary] ◆ 军工材料行情回顾： 7 年年年年年年年年年年年年年-24.53% 年年年年年年年年年年年-14.68% 年年年年年年 9.85 年年年年年 年年年年年-6.4% 年年年年年年年-16.21% 年年年年年年年-23.00% 年年 涨跌幅前三： 年年年年年+3.88% 年年年年年年年+3.36% 年年年年年年年+2.19% 年年 涨跌幅后三：年年年年年-48.10% 年年年年年年年-47.13% 年年年年年年年-46.71% 年年 ◆ 本月主要观点： 7 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 6 年年年年年年年年年年年年 PE 年TTM 年年年 79.28 年年年年 2018 年年年年 92% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 1.商业航天由低成本运载向规模化在轨应用延伸 7 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2. C919 高原型首飞，拓宽国产航空材料应用场景 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%25-0825-1025-1226-0326-0526-08年年年年年年300证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 [证券研究报告] 中航证券研究所发布 7 年 29 年年C919 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 3. 传统军工需求有望逐步修复，多元应用拓展材料成长空间 年年年年年年年年年年年年年年年年 2027 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 ◆ 2026 半年度业绩预告与半年报披露情况： 年年 8 年 3 年年年年年年年年年年 6 年年年年年 2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 ◆ 2026 下半年军工材料行业判断展望： 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 1、传统军工修复有望带动上游材料需求 。 年年年年年年年年年年年年年年2027 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2、“大军工”方向打开材料新增量。 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 [证券研究报告] 中航证券研究所发布 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年eVTOL 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 3、军贸有望重新点火，带动相关材料需求 。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 4、低成本与高可靠之间仍需平衡 。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年