酒店行业：曼谷和普吉岛酒店市场2026年上半年（英译中）

1H 2026knightfrank.co.th/research 泰国研究Knight Frank泰国对2026年上半年酒店市场的综述酒店马丁内斯先生 卡洛斯 研究与咨询总监 夜鼎泰国2026年上半年，泰国的旅游和酒店市场并非呈现普遍增长，而是以分化为特征。 国际游客数量下降了4.9%，但作为该国主要城市酒店市场的曼谷，在航空旅客量和入住率方面录得温和增长，尽管平均每日房价（ADR）较低。泰国领先的度假目的地普吉岛，航空旅客量略有减少，但保持了全岛的ADR和每间可售房收入（RevPAR）增长。这两个市场展示了不同的运营模式：曼谷的多元化需求支撑了入住率并限制了季节性，而普吉岛则提供了更强的定价潜力，但更容易受到季节性、航空运力以及客源市场集中度的影响。下半年，业绩将取决于需求结构、政策执行、供应交付和成本纪律；到2027-2028年，以高端酒店为主的 Pipeline 将加剧差异化酒店与可替代酒店之间的差距。 国家层面的表现解释了区域间的差异。 中国以260万人次重新夺魁，同比增长14.8%，占总量的16.4%，而马来西亚则下降10.7%至205万人次。印度增长3.1%达到122万人次，俄罗斯尽管下降2.2%，仍以101万人次保持重要长住客市场地位，韩国则大跌24%至59万人次。因此，中国和印度的增长不足以抵消其他地区的疲软，这进一步凸显了区域与长途需求多元化组合的价值，而非依赖单一客源市场。2026年上半年，泰国接待了1587万国际游客，同比（YoY）下降4. 9%。这半年表现波动而非普遍疲软：1月份入境人数下降12%，4月份下降7%，2月份增长5%，3月份增长2%，5月份增长4%，然后6月份下降21%。后半年的恶化意味着不应将这一平均数据视为稳定趋势，而需更关注下半年的航空运力、旅客信心及各来源市场的表现。入境管理持续向数字化和安保导向转变。 自2025年5月起施行的泰国数字入境卡，对入境外国人仍为强制性要求，并加强了入境前数据收集。报告期后，内阁批准了修订后的签证框架，将此前60天的免签政策改为对59个国家及地区实施30天免签停留，同时增设了停留期更短的15天免签类别及落地签类别。相关措施自皇家公报发布后15天生效，因此被视为H2展望因素，而非H1需求驱动因素。在区域层面，亚洲仍占主导地位，国际抵达量占66. 4%，但同比下滑6.0%。欧洲占比26.8%，仅小幅下降1.1%，为长途市场提供了相对稳定的基石。中东地区录得最显著的收缩，份额降至1.3%（同比下降28.1%），冲突相关的空域关闭、座位限制以及更高的交通成本扰乱了出行。尽管规模不大，但这一下滑对收入产生了不成比例的影响，因为中东游客倾向于在豪华住宿、家庭住宿、医疗服务和健康养生方面花费更多。泰国旅游概况经济状况主要通过国内旅游、企业及MICE（会议、奖励、展览和大型活动）预算和运营成本与酒店市场相关。 第一季度国内生产总值（GDP）同比增长2.8%，但全年增长预期为1.5-2.5%表明国内非必需品需求增长有限。与此同时，0.94%的失业率、5.2%的薪资增长预期以及合格酒店400泰铢的最低工资标准，使人工成本压力居高不下。7月提出的245亿泰铢旅游套餐，包括国内酒店共同支付计划和40万张航空座位折扣，若获批准并实施，或能部分提振淡季需求。泰塔（TAT）通过“2026奇迹五经济框架”和“疗愈即新奢”活动，正式确立了其价值重于规模的策略，目标瞄准高达3000亿泰铢的旅游收入。 酒店正通过高端住宿、医疗合作、目的地餐饮、活动、零售和品牌住宅等方式做出回应，其目标是增加消费额，而非仅仅依赖游客数量。300泰铢的空运入境费和150泰铢的陆海入境费在上半年并未实施；截至7月，收费安排仍悬而未决。政策导向倾向于那些能够将定位和体验转化为盈利收入，同时又能保持定价和成本纪律的运营商。 图1：曼谷国际游客入境人数Knight Frank 泰国研究访客入境酒店市场动态曼谷酒店入住率的提升并未转化为更强的营收表现，因为酒店在新增开业和竞争更激烈的预订环境下，利用定价灵活性的优势来维护市场份额。平均每日房价（ADR）同比下跌2. 1%，至泰铢4,013。由于入住率改善不足以抵消价格下调，每可售房收入（RevPAR）小幅下降0.6%，约为泰铢3,056。这一结果反映出普遍定价能力有限：高端物业可通过品牌、地理位置和体验来维持房价，而可替代性更强的酒店则面临打折和更高的客户获取成本。曼谷拥有广泛且多元化的需求基础，涵盖国际和国内休闲、企业差旅、MICE、医疗旅游、购物和大型活动，在2026年上半年支撑了富有韧性的航空客流量并缓和了季节性波动。尽管泰国入境外国旅客数量下降，但总航空抵达量仍有所增长；1月份占上半年抵达量的19.9%，6月份占13.0%，其季节性分布范围远小于普吉岛。这种多元化需求降低了对外部单一市场的依赖，并有助于在需求疲软时期维持需求；然而，曼谷庞大的酒店库存、透明的在线定价以及不断扩大的品牌供给持续加剧竞争，限制了运营商将稳定的入住率转化为更高客房率的能力。2026年上半年，曼谷酒店市场入住率录得温和改善。 平均入住率达到76.2%，较2025年上半年75.1%的水平上升了1.1个百分点。RevPAR季节性指数方面，以100代表参考平均月份，高于或低于100的数值分别表示表现更强或更弱，该指数在2月份为121，6月份降至81。这种相对温和的波动反映了该首都的多元化企业、MICE（会议、展览、奖励旅游、大型活动）、医疗、国内和休闲需求。2026年上半年，通过素万那普和廊曼国际机场的国际航空旅客到达量达到1577万人次，同比增长2. 0%，从1547万人次增长至1577万人次。国内航空到达量增长2.5%，达到819万人次，使总到达量达到2397万人次，同比增长2.1%。这一温和增长与全国性下降形成对比，证实了曼谷作为泰国主要门户的作用，尽管国际到达量的十年复合年均增长率（CAGR）为0.9%，总到达量的十年复合年均增长率为0.5%，这表明其客流量基数已趋于成熟。 Knight Frank 泰国研究酒店股票图3：曼谷酒店动态Knight Frank 泰国研究图2：曼谷的酒店库存最大的一项新开业是 Grand Nikko Bangkok Sathorn，该物业于4月分阶段开业，共包含405套单位，其中包括36套长住公寓。 其他净增部分包括拥有100间客房的akyra Bangkok 11和拥有77间客房的AidenSurawong Bangkok。相比之下，voco Bangkok Surawong（244间客房）2026年上半年末，曼谷的酒店库存达到105,038间客房，较2025年末净增1,211间，增幅为1. 2%。按客房数量计算，约69%的供应为品牌酒店，31%为非品牌酒店。国际运营商管理约44%的客房，而本地或区域运营商则占剩余的56%；约65%的库存属于豪华或高端细分市场。H1期间的活动包括净新增供应以及重新开业或品牌重塑。当前的供应重点在于2026年的市场平衡。 预计2026年下半年将开业的项目包括希尔顿邦康普尼酒店曼谷素坤逸、酒店因迪戈曼谷通洛、The Quarter Ekkamai、YOTEL曼谷素坤逸云