电子行业跟踪报告：味之素或将削减30%ABF膜供货量，国产替代有望加速

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] 味之素或将削减 30%ABF 膜供货量，国产替代有望加速 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 08 月 17 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周申万电子指数上涨 0.51%，跑赢沪深 300 指数，跑输创业板指数。当前国产算力加速建设，国产 AI 芯片等关键算力硬件环节需求旺盛。此外，日本味之素或将削减 30%的 ABF 膜供货量，有望推动国产半导体材料加速替代。我们认为算力建设方兴未艾，算力产业链中高景气细分赛道如 PCB、存储、MLCC 等需求旺盛，均处于景气扩张周期，亦有望提振上游设备、先进封装等需求，建议关注 PCB、存储、MLCC、半导体设备及材料、先进封装等产业链投资机遇。 投资要点： ⚫ 产业动态：（1）AI 芯片，根据天天 IC 援引 TrendForce 报告显示，预计 2026 年中国高端 AI 芯片市场中，中国国产解决方案的市场份额将接近 90%，留给英伟达、AMD 等海外方案的市场空间可能只剩一成左右。TrendForce 认为，随着 AI 基础设施向大规模集群和机架级系统发展，中国国内先进制程、封装、散热以及芯片互连等配套生态也日趋成熟。国产 AI 算力形成两条路线，一边是华为等国产 AI 加速芯片扩大供应，另一边是阿里巴巴、百度、腾讯等大型云服务厂商加快自研 ASIC（专用芯片）。（2）半导体材料，根据天天 IC 消息，日本味之素突然告知中国大陆客户，或将削减 30%的 ABF 膜供货量。作为全球市占率超 95%的寡头，味之素此举不仅加剧了本就紧张的供需格局，更像一场突如其来的“压力测试”，有望加速国产 CBF、NBF、GBF 等积层绝缘膜从研发迈向产线替代的进程。（3）存储，闪迪近日举行 2026 年投资者日活动，概述了 NAND 技术发展路线、高度优化的财务模型、持久的客户合作伙伴关系等，旨在推动人工智能时代可持续的长期价值。2026 年数据中心超越边缘计算，成为闪存最大的细分赛道。AI 从训练向推理扩张对存储基础设施提出了新需求。闪迪表示，AI 推理工作负载正在推动 Token 使用量快速增长，随着 AI 推理规模扩大，AI 数据中心将变得更加依赖存储，预计到 2030 年企业数据中心闪存的总可用市场（TAM）将达到 1.2 泽字节（ZB）。目前闪迪的首款基于 HBF 技术存储芯片已流片，并正致力于在明年向开发 AI 推理设备的客户交付首批样品。 ⚫ 行业估值：从估值情况来看，截至 2026 年 8 月 16 日，SW 电子板块PE(TTM)为 95.44 倍，2019 年至 2026 年 8 月 16 日 SW 电子板块 PE(TTM)均值为 56.66 倍，行业估值高于近年中枢水平。 ⚫ 风险因素：中美科技摩擦加剧；AI 应用发展不及预期；国产技术突破不及预期；下游终端需求不及预期；市场竞争加剧。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 日韩 MLCC 龙头厂商业绩表现较好，并上调全年业绩指引 SW 电子基金超配比例创新高，AI 算力和自主可控受持续关注 MLCC 龙头厂商宣布涨价，消费级订单外溢效应或显现 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： (0755) 8322 3620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 陈达 执业证书编号： S0270524080001 电话： 13122771895 邮箱： chenda@wlzq.com.cn 0%20%40%60%80%100%120%140%电子沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3021 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 7 页 $$start$$ 正文目录 1 行业周观点 ....................................................................................................................... 3 2 市场行情回顾 ................................................................................................................... 4 3 产业动态 ........................................................................................................................... 5 3.1 AI 芯片：国产算力建设加速，国产 AI 芯片市场份额有望进一步提升 .......... 5 3.2 半导体材料：味之素或将削减 30%ABF 膜供货量，国产替代有望加速 ....... 5 3.3 存储：闪迪公布 2028-2030 财年财务目标，预计营业利润率保持 75% ......... 6 4 风险提示 ........................................................................................................................... 6 图表 1： 申万一级周涨跌幅（%） ................................................................................... 4 图表 2： 申万一级年涨跌幅（%） ................................................................................... 4 图表 3： 申万电子板块估值情况（2019 年至今） ......................................................... 5 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 7 页 1 行业周观点 当前国产算力加速建设，国产AI芯片等关键算力硬件环节需求旺盛。此外，日本味之素或将削减30%的ABF膜供货量，有望推动国产半导体材料加速替代。我们认为国产算力建设方兴未艾，算力产业链中高景气细分赛道如PCB、存储、MLCC等需求旺盛，均处于景气扩张周期，亦有望提振上游设备、先进封装等需求，建议关注PCB、存储、MLCC、半导体设备及材料、先进封