机械设备行业：腾讯资本开支高增，继续看好AI设备

01/18 请务必阅读末页的免责声明 [Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 投资策略周报 | 机械设备 | 2026/08/16 [Table_Title] 机械设备行业 腾讯资本开支高增，继续看好 AI 设备 [Table_Invest] 行业评级 买入 前次评级 买入 [Table_Summary] 宏观动态：根据国家统计局，2026 年 6 月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨 1.0%，较上月（1.2%）环比有所下降，同比涨幅仍保持正增长；1-6 月基础设施建设投资累计完成额（包含电力在内）达到 116869.62 亿元，同比-2.41%。 市场分析表现：（8 月 10 日-8 月 14 日）机械行业指数（中信）上涨 0.80%，沪深 300 指数下跌0.61%，创业板指上涨 1.77%。机械细分子板块上，光模块设备（+13.71%）、核电设备（+12.49%）和 PCB 设备（+12.47%）涨幅靠前；工程机械（-2.68%）、半导体设备（-2.41%）和液冷（-1.27%）跌幅靠前。 机械动态变化：（1）AI 设备：据证券时报，腾讯上半年资本开支达 847.20 亿元，同比近乎翻倍，二季度单季资本开支 527.84 亿元。（2）工程机械：据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2026 年 7 月销售各类挖掘机 19521 台，同比增长 13.9%。（3）根据宇树科技 7 月 31 日公告，宇树科技本次 IPO 拟公开发行股份 4044.64 万股，发行初步询价日为 2026 年 8 月 5 日，网下申购日为 2026 年 8 月 10 日。 机械行业观点：基建投资增速自 25H2 开始下行，地产投资仍在低位，整体内需相对疲软，期待后续政策端持续发力。企业部门资本开支意愿已经度过至暗时刻，但资产负债表的扩张动能仍弱。从结构上看，泛 AI+上游资源品的扩产意愿较强，而大部分领域的需求仍较弱，整体呈现 K 型修复的特征。在 AI 产业的带动下海外龙头企业普遍上调资本开支预期，AI 投资的大趋势较为明确，并与传统行业形成鲜明对比，需要关注新技术的变化。 建议关注：（1）AI 链条：迎来两存+先进制程扩产共振，长鑫 IPO 提升半导体设备关注度；Rubin进入量产阶段，mSAP 工艺带来设备和耗材通胀，PCB 设备逐步半导体化；光通信扩产力度大，自动化率提升带来设备需求增长；AIDC 发电需求饱满，供应链国产化正在进行；推荐杰瑞股份、长川科技（电子组联合覆盖）、大族数控、应流股份、鹰普精密、精智达（电子组联合覆盖）、冰轮环境，建议关注强一股份、芯碁微装、中钨高新、东威科技、万泽股份、联德股份、联讯仪器等；（2）周期类资产：船舶进入业绩高景气周期，油轮、散货带动订单上行；工程机械内外需求共振。推荐松发股份、中国动力（军工组联合覆盖）、中国船舶（军工组联合覆盖）、恒立液压、徐工机械、三一重工、汇川技术、柏楚电子等；（3）成长类资产：人形机器人 Optimus V3 即将进入量产阶段。推荐唯科科技，建议关注绿的谐波、浙江荣泰、安培龙等。 风险提示。宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 孙柏阳 SAC 执证号：S0260520080002 sunboyang@gf.com.cn 汪家豪 SAC 执证号：S0260522120004 SFC CE No. BWR740 wangjiahao@gf.com.cn 范方舟 SAC 执证号：S0260522080001 fanfangzhou@gf.com.cn 请注意，孙柏阳,范方舟并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究 机械设备行业:工程机械销量持续上行，关注 AI 链的变化 2026-08-09 机械设备行业:宇树 IPO 在即，关注出口链的边际改善 2026-08-01 -4%5%14%22%31%40%08/2510/2501/2603/2605/2608/26机械设备沪深300 请务必阅读末页的免责声明 02/18 [Table_PageText1] 投资策略周报 | 机械设备 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 杰瑞股份 002353.SZ CNY 150.99 2026/05/30 买入 183.56 3.53 5.52 42.77 27.35 27.44 18.63 14.00 19.00 大族数控 301200.SZ CNY 290.09 2026/03/02 买入 178.73 2.75 4.16 105.49 69.73 90.64 61.20 21.50 28.40 应流股份 603308.SH CNY 48.98 2026/03/21 买入 67.51 0.96 1.28 51.02 38.27 27.83 22.81 9.50 11.40 鹰普精密 01286.HK HKD 8.91 2026/08/12 买入 12.37 0.49 0.64 15.74 12.05 10.33 8.72 15.20 18.00 长川科技 300604.SZ CNY 283.05 2026/04/26 买入 186.13 3.72 4.93 76.09 57.41 66.50 50.86 35.00 33.20 中国动力 600482.SH CNY 31.49 2025/12/07 增持 26.55 1.33 1.87 23.68 16.84 9.41 6.86 7.10 9.30 精智达 688627.SH CNY 498.99 2026/06/09 买入 417.96 3.22 5.21 154.97 95.78 123.28 78.54 15.60 21.50 冰轮环境 000811.SZ CNY 40.99 2026/07/12 买入 61.50 0.88 1.18 46.58 34.74 37.05 28.08 12.40 14.60 松发股份 603268.SH CNY 179.26 2026/05/25 买入 177.08 7.08 12.78 25.32 14.03 13.47 8.42 42.10 43.20 中国船舶 600150.SH CNY 33.42 2025/10/12 买入 43.36 2.43 3.53 13.75 9.47 10.51 7.58 15.10 19.00 恒立液压 601100.SH CNY 10