建筑材料行业：AI材料大周期持续，继续密切关注电子布和传统底部优质资产

01 / 28 请务必阅读末页的免责声明 [Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 投资策略周报 | 建筑材料 | 2026/08/16 [Table_Title] 建筑材料行业 AI 材料大周期持续，继续密切关注电子布和传统底部优质资产 [Table_Invest] 行业评级 持有 前次评级 持有 [Table_Summary] 宏和科技公告终止四川苍溪 6 亿元电子布项目，终止原因为区位远离核心客户群、产业链配套及综合成本未达预期，公司综合评估认为该项目不再符合当前发展优先级，收回约 311 万元土地出让金。公司上半年业绩高增长（净利同比+334%），此次放弃低效异地扩张、聚焦核心基地的高端产能，有利于提升长期投入产出比。电子布产业趋势仍持续向好，Low-DK 二代布是最有锐度的品种，E-glass紧缺格局未变，继续看好中国巨石、国际复材、中材科技、建滔积层板（建滔集团）、宏和科技等。建材再平衡下，建议关注底部优质资产，传统建材龙头 Q2 经营显韧性。伟星新材 Q2 收入/扣非业绩同比-8%/-17%，毛利率连续 2 季度环比改善；悍高集团 Q2 收入/扣非业绩同比+18%/+9%，收纳高端产品和三段力铰链市场销售较好；立邦中国 TUC/TUB 收入同比-14%/-9%，降幅均较 Q1 扩大，三棵树零售市占率有望依托马上住和美丽乡村而快速提升。传统建材目前处于估值底、高赔率、格局优化、盈利向上的周期内，继续看好兔宝宝、三棵树、旗滨集团、北新建材、悍高集团、东方雨虹等。 消费建材：盈利能力有望修复，关注龙头阿尔法机会。二手房支撑零售建材需求，若新房需求逐步企稳，有望带来板块收入增长弹性；在景气企稳修复阶段，格局优化、价格战拐点、成本下行、高毛利业务拓展将显著修复毛利水平，叠加费用率下降，行业龙头有望实现利润的强复苏。关注三棵树、兔宝宝、北新建材、东方雨虹、中国联塑、悍高集团、伟星新材、科顺股份、东鹏控股、坚朗五金、箭牌家居、蒙娜丽莎。 水泥：本周全国水泥市场价格环比上涨 0.05%。据数字水泥网，截至 2026 年 8 月 14 日，全国水泥含税终端均价 314 元/吨，环比+0.17 元/吨，同比-26.00 元/吨；全国水泥出货率 37.30%，环比-5.17pct，同比-8.50pct。目前行业估值在历史底部区域，关注华新建材（A、H）、海螺水泥（A、H）、上峰材料、中国建材、华润建材科技、塔牌集团。 玻璃：浮法玻璃价格大稳小动；光伏玻璃成交一般。据卓创资讯，截至 2026 年 8 月 13 日，国内浮法玻璃均价 1088 元/吨，环比-0.7%，同比去年-10%；库存天数 37.94 天，较上期减少 0.26 天。2.0mm镀膜面板主流订单价格 9.5-10.0 元/平方米，环比持平。当前玻璃龙头估值偏低，关注旗滨集团、信义玻璃、信义光能、福莱特（A）、福莱特玻璃（H）、南玻 A、山东药玻。 玻纤/碳基复材：粗纱市场价格弱稳运行，电子纱及电子布新价基本落实。据卓创资讯，截至 2026 年8 月 13 日，国内 2400tex 缠绕直接纱主流价格 3700 元/吨，环比持平，同比+7.02%；电子纱 G75主流市场价格在 19800-20500 元/吨不等，环比持平。玻纤龙头公司领先明显，电子布高景气持续，关注中国巨石、国际复材、中材科技、建滔积层板（建滔集团）、宏和科技等。 风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险等。 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 谢璐 SAC 执证号：S0260514080004 SFC CE No. BMB592 xielu@gf.com.cn 张乾 SAC 执证号：S0260522080003 gzzhangqian@gf.com.cn 陈琳云 SAC 执证号：S0260526010002 chenlinyun@gf.com.cn 张蒙幻 SAC 执证号：S0260526070009 zhangmenghuan@gf.com.cn 请注意，张乾,陈琳云,张蒙幻并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究 建筑材料行业:AI PCB 上游材料持续超预期景气，关注玻璃和海外水泥投资机会 2026-08-09 建筑材料行业:电子布逻辑和趋势未变，密切关注玻璃出清和盈利拐点信号 2026-08-02 建筑材料行业:电子布产业趋势仍向好，浮法玻璃冷修持续加速 2026-07-26 -4%9%22%34%47%60%08/2510/2501/2603/2606/2608/26建筑材料沪深300 请务必阅读末页的免责声明 02 / 28 [Table_PageText1] 投资策略周报 | 建筑材料 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 东方雨虹 002271.SZ CNY 11.29 2026/04/22 买入 19.47 0.85 1.16 13.28 9.73 5.35 4.66 9.70 12.60 三棵树 603737.SH CNY 23.80 2025/10/23 买入 63.12 1.80 2.46 13.22 9.67 8.15 6.35 29.70 31.60 北新建材 000786.SZ CNY 18.29 2025/10/30 买入 29.64 2.28 2.75 8.02 6.65 5.21 4.45 12.90 14.20 伟星新材 002372.SZ CNY 8.33 2026/04/13 买入 13.30 0.53 0.62 15.72 13.44 11.32 9.79 16.80 19.00 东鹏控股 003012.SZ CNY 4.67 2025/09/03 买入 8.45 0.42 0.54 11.12 8.65 4.45 3.92 6.30 7.90 兔宝宝 002043.SZ CNY 12.45 2025/10/30 买入 17.78 1.19 1.43 10.46 8.71 7.19 6.15 28.90 32.60 旗滨集团 601636.SH CNY 6.07 2026/07/02 买入 13.48 0.18 0.36 33.72 16.86 5.46 4.26 3.40 6.40 中国巨石 600176.SH CNY 44.39 2026/03/31 买入 29.53 1.48 1.72 29.99 25.81 17.25 15.12 17.10 17.70 海螺水泥 600585.SH