计算机行业：腾讯Q2单季资本开支YoY+176%，DeepSeek Harness开发者预览版开源

腾讯Q2单季资本开支YoY+176%，DeepSeek Harness开发者预览版开源证券研究报告分析师：平安证券研究所计算机团队2026年08月16日请务必阅读正文后免责条款计算机行业 强于大市（维持）闫磊S1060517070006（证券投资咨询）YANLEI511@pingan.com.cn黄韦涵S1060523070003（证券投资咨询）HUANGWEIHAN235@pingan.com.cn核心摘要 行业要闻及简评：1）腾讯发布中期业绩，二季度单季资本开支同比增长176%。8月12日，腾讯控股披露截至2026年6月30日的中期业绩。第二季度，公司实现营收2047.85亿元，同比增11%，环比上涨4%；非国际准则归母净利润684.15亿元，同比、环比分别提升9%、0.8%。腾讯7月正式发布Hy3大模型，性能较预览版大幅提升，词元消耗规模稳居全球前三；办公AI WorkBuddy稳居国内桌面端AI办公工具首位，用户付费意愿强劲。为支撑模型与应用迭代，腾讯大幅扩充算力采购，2026上半年资本开支达847.20亿元，同比增长82%，二季度单季资本开支527.84亿元，同比增长176%，环比增长65%。2）DeepSeek Harness开发者预览版开源，Agent能力可自由替换重组。8月13日，DeepSeek Harness的开发者预览版（v0.1 版本）面向全球开放测试，并同步以MIT协议开放源代码。DeepSeek Harness 采取“一切皆插件”的设计思路。采用插件式开放架构来构建 Agent Harness：模型、工具、技能、会话、沙箱、存储、循环、调度、UI 等所有 Agent 能力均由插件组合而成，可自由替换、灵活重组。当Agent开始执行持续数小时甚至数天的任务，模型只是系统中的一个组件，运行层会越来越多地决定能力上限和使用边界。DeepSeekHarness将开源竞争推进到了模型之外，开放Harness进一步触及“谁能决定模型如何工作”。 重点公司公告：工业富联、海光信息、德赛西威、网宿科技等上市公司发布2026年半年度报告。 一周行情回顾：本周，计算机行业指数下跌0.71%，沪深300指数下跌0.61%，前者跑输后者0.10pct。截至本周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，剔除负值）为47.4倍。本周，计算机行业357只A股成分股中，147只股价上涨，206只下跌，4只持平。 投资建议：腾讯大幅扩充算力采购，2026H1资本开支达847.20亿元（YoY+82%），Q2单季资本开支527.84亿元（YoY+176%）。DeepSeek Harness开发者预览版开源，强调Agent能力的自由替换重组，将开源竞争推进至模型之外。当前我国国产大模型持续迭代，能力持续提升，将进一步推动国产大模型从“可用”到“好用”，加快国产大模型在千行百业应用场景的落地，加快我国大模型产业的发展。我们坚定看好我国AI产业的发展前景，建议持续关注AI主题的投资机会。标的方面，1）AI算力：建议关注海光信息、工业富联、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服、浪潮信息、寒武纪、华勤技术、智微智能、中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技。2）AI算法和应用：建议关注恒生电子、中科创达、盛视科技、道通科技、金山办公、科大讯飞、同花顺、福昕软件、万兴科技、彩讯股份、德赛西威、泛微网络、合合信息、卓易信息、索辰科技、普联软件、锐明技术。 风险提示：1）国产AI算力芯片发展不及预期。2）大模型产品的应用落地低于预期。3）国内大模型算法发展不及预期。行业要闻及简评2020年1月10日腾讯发布中期业绩，二季度单季资本开支同比增长176%事件描述：8月12日，腾讯控股披露截至2026年6月30日的中期业绩。点评：腾讯2026年上半年总营收4012.43亿元，同比增长10%；毛利2296.98亿元，同比提升12%，整体毛利率由57%升至58%。期内盈利1173.69亿元，同比增11%，剔除投资、股份支付等扰动项的非国际准则归母净利润1363.20亿元，同比增长10%。单看第二季度，营收2047.85亿元，同比增11%，环比上涨4%；非国际准则归母净利润684.15亿元，同比、环比分别提升9%、0.8%。在市场关注的AI方面，腾讯全链路AI布局落地成效显著，公司从智能层、应用层、基础设施三层构建AI驱动新体系，持续加大研发与资本开支投入。模型层面，腾讯7月正式发布Hy3大模型，性能较预览版大幅提升，词元消耗规模稳居全球前三，兼顾性能与成本优势，全面赋能全系AI产品。应用端两款明星智能体实现行业领跑：办公AI WorkBuddy稳居国内桌面端AI办公工具首位，用户付费意愿强劲；AI编程工具CodeBuddy快速渗透研发场景。微信生态专属AI智能体“小微”开启灰度测试，依托定制WeLM模型适配微信隐私与轻量化推理需求，打通社交场景AI服务闭环。为支撑模型与应用迭代，腾讯大幅扩充算力采购，2026上半年资本开支达847.20亿元，同比增长82%，二季度单季资本开支527.84亿元，同比增长176%，环比增长65%，主要投向数据中心、服务器等AI基础设施。短期算力投入带来折旧、运营成本抬升。二季度录得负自由现金流138亿元，若剔除算力采购的预付款项，自由现金流为376亿元。费用端也直观体现AI投入力度，二季度一般及行政开支388.08亿元，同比增长22%，增量全部投向大模型迭代、全产品线AI改造。资料来源：证券时报，平安证券研究所行业要闻及简评2020年1月10日DeepSeek Harness开发者预览版开源，Agent能力可自由替换重组事件描述：8月13日，DeepSeek Harness的开发者预览版（v0.1 版本）面向全球开放测试，并同步以MIT协议开放源代码。点评：DeepSeek Harness 采取“一切皆插件”的设计思路。采用插件式开放架构来构建 Agent Harness：模型、工具、技能、会话、沙箱、存储、循环、调度、UI 等所有 Agent 能力均由插件组合而成，可自由替换、灵活重组。DeepSeek Harness 基于具有时空可组合性的Cordis 插件系统构建。Cordis 元框架只负责插件的加载与卸载以及依赖关系，Agent Harness 的所有具体组件都是不同的 Cordis 插件。插件通过 Cordis 服务与事件彼此协作，并可以在配置层自由组合。开发者无需改动 DeepSeek Harness 的源码本身，就能以插件的方式独立选择、替换或扩展其中的任一能力。针对不同的使用场景，DeepSeek Harness 提供四种模式，每种模式会默认加载不同的插件集合：1）标准模式：提供完整的工具组合；2）PTC 模式：程序化工具调用（Programmatic Tool Calling），由模型生成的一段代码来组合多轮工具调用；3）极简模式：仅保留一个 shell 工具与一个文件编辑工具，用于最小环境下的模型基准测试；4）创造模式：可以检查当前运行时、在内存中试验 Cordis 插件，并据此组合和创作新的模式。当Agent开始执行持续数小时甚至数天的任务，模型只是系统中的一