石油石化行业动态:美伊和谈预期落空,本周油价上行

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 美伊和谈预期落空,本周油价上行 核心观点 当前我们仍处在康波萧条期,从长周期表现来看,康波萧条期往往伴随经济增速下行与地缘博弈加剧。在此阶段,油、气、煤作为不可替代的战略性实物资产,其价格不仅具备抗通胀韧性,更能在滞胀环境下表现出明显优于一般金融资产的宽幅震荡或中枢上移特征。能源公司的投资逻辑加速转化为具备“强劲自由现金流+高股息+持续回购”的红利资产。 行业动态信息 美伊和谈预期落空,本周油价上行。本周,美伊谈判的预期降温,美方表示更倾向于用海军封锁和金融施压压住伊朗,短期内无意达成通行协议;伊方表示封锁不解除,海峡不会全面重开,而且通行必须服从伊朗的管控安排,基本打消和谈协议即将落地的预期。此外,阿联酋相关油轮在海峡遇袭,俄罗斯黑海装运终端也因袭击短暂中断,胡塞对红海方向的袭扰没有停,也在刺激油价重新上行。展望下半年,美伊冲突或成拉锯状态,在中东供给修复与浮仓出清的同时,需求恢复弹性有限与区域性低库存形成拉锯,油价大概率转入宽幅震荡。本周,Brent 原油现货价 93.08 美元/桶,环比+5.48%;WTI 原油现货价 82.45 美元/桶,环比+6.58%。 新疆煤化工:能源保障+成本优势,新疆煤化工有望开启黄金年代。从国家战略的角度,新疆受益于两大转向:从沿海经济到一带一路,新疆从地缘后方变成前沿门户,占据地缘优势。能源保障和双碳环保的天平开始左倾,煤化工王者归来,新疆依靠资源优势成为能源保障的重心。从新疆自身的角度,以发展促稳定成为新疆主线。历史上新疆的底色在发展与稳定之间调整平衡,当下的新疆正处在高质量发展的重要战略机遇期。新疆煤化工的发展和美国的页岩气都有类似之处,即需要国家进行长周期的底层技术和基础设施的投资,最终克服能源对外依赖。 天然气:巴拿马运河通行费飙升创历史新高。巴拿马运河通行费创历史新高。厄尔尼诺干旱致水位下降,运河被迫限制船舶吃水;同时霍尔木兹海峡关闭,亚洲能源买家改道美湾,推高通行需求。8 月以来常用船闸竞拍均价约 110 万美元,为去年同期 16 倍,大型船闸最高近 400万美元。等待过境船只增至 113 艘。分析称旱季未至,水位下降更快,情况恐比 2023 年更严重。截至 8 月 15 日,美国天然气库存 3153Bcf,较上周+36Bcf,较去年同期-33Bcf;本周 NYMEX 天然气均价 2.76 美元/百万英热,较上周+2.8% 风险提示:国际油价大幅波动风险;下游需求复苏不及预期风险;产能过剩与政策调控风险 维持 强于大市 杨晖 yanghui1@csc.com.cn SAC 编号:S1440525120006 吴宇 wuyu1@csc.com.cn SAC 编号:S1440526030001 陈俊新 chenjunxin@csc.com.cn SAC 编号:S1440526030009 发布日期: 2026 年 08 月 16 日 市场表现 相关研究报告 26.08.09 【中信建投石油石化】:海峡无条件通航或难落地,本周油价震荡运行 26.08.02 【中信建投石油石化】:美伊冲突反复,本周油价宽幅震荡 26.07.26 【中信建投石油石化】:曼德海峡通行受阻,本周油价上行 26.07.20 【中信建投石油石化】:OPEC+增产难掩海峡断航,本周油价上行 26.07.13 【中信建投石油石化】:美伊、俄乌局势再度紧张,本周油价上行 -3%17%37%57%77%2025/8/182025/9/182025/10/182025/11/182025/12/182026/1/182026/2/182026/3/182026/4/182026/5/182026/6/182026/7/18石油石化沪深300石油石化 石 油石化 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 投资策略.................................................................................................................................................................................................. 1 康波萧条期的实物资产重估与能源安全............................................................................................................................... 1 原油:资本开支约束供给,康波萧条期资源品价值凸显................................................................................................ 1 新疆煤化工:能源保障+成本优势,新疆煤化工有望开启黄金年代 ........................................................................... 1 天然气:美伊冲突中短期抬升天然气价格中枢,长期看供应格局仍偏宽松 ............................................................ 2 主要能源价格变化................................................................................................................................................................................ 2 原油:资本开支约束供给,康波萧条期资源品价值凸显......................................................................................................... 4 新疆煤化工:伊犁再送电,新业气化开工,哈密可研过审,独山子化肥投产................................................................. 8 天然气:巴拿马运河通行费飙升创历史新高 ............................................................................................................................. 13 风险分析................

立即下载
化石能源
2026-08-17
中信建投
21页
5.2M
收藏
分享

[中信建投]:石油石化行业动态:美伊和谈预期落空,本周油价上行,点击即可下载。报告格式为PDF,大小5.2M,页数21页,欢迎下载。

本报告共21页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共21页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关报告
热门报告
加入社群
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起