策略周报：科技震荡，价值修复，风格趋于均衡

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1策略科技震荡，价值修复，风格趋于均衡----策略周报（20260810~20260814）2026 年 8 月 17 日策略研究/定期报告相关报告：----策略周报（20260803~20260807）-震荡反弹，守正出奇 2026.8.10----策略周报（20260727~20260731）-分化延续，等待新共识 2026.8.3----策略周报（20260720~20260724）-市场延续防御轮动，成长股等待右侧确认2026.7.27----策略周报（20260713~20260717）-防御为盾，静待信号 2026.7.20----策略周报（20260706~20260710）-短期防拥挤中期看结构，配置关注资金支撑面 2026.7.13山证策略团队分析师：赵晨希执业登记编码：S0760521090001邮箱：zhaochenxi@sxzq.com投资要点：本周A 股主要指数表现分化，东方财富全A 微幅回落。创业板指以1.77%涨幅领跑，中证 1000 涨 1.18%，而北证 50 大幅回调 4.12%，科创 50跌 1.51%，上证 50 与沪深 300 分别收跌 1.50%和 0.61%。全周高频震荡，多数指数周三集中走强，周二、周四普遍承压。风格上，中小盘抗跌领先，申万小盘涨 0.71%，大盘跌 0.41%；成长与价值剧烈切换，后半周成长股逆袭，深证成长全周涨 1.16%，全指价值跌 0.98%。行业方面，综合涨 7.78%、通信涨 5.82%领涨，有色金属跌 3.67%领跌。估值上，东方财富全 A 市盈率 18.51 倍，历史分位 92%，科创 50、中证 500、中证 1000 分位均超 90%，上证 50、沪深 300 分位较上周持续下降。成交方面，全周市场量能先抑后扬再回落，周三成交量降至 1,135.23 亿股低点，周四放量至 1,318.79 亿股峰值后周五再度萎缩，成交额在 2.1万亿至 2.6 万亿区间波动，未形成持续有效放大。电子以 3.23 万亿元成交额居首，通信、医药生物成交均超 9,500 亿元，构成核心成交密集区。波动率方面，创业板指维持 2.78%~3.60%高位，上证 50 仅 0.25%~0.33%。资金面上，超大单全周净流出 350.17 亿元，大单净流出 805.07 亿元，小单大幅净流入 1,362.12 亿元。用季度指标在 42%~53%间波动，净流入家数占比两度跌破 40%，对应下跌家数占比高达 68%~78%，市场处于缺乏持续主线的存量博弈状态。本周市场验证上周风格再均衡判断，资金从科技独大向科技+价值+消费扩散。宏观层面，M2-社融裂口收窄至 0.3%，资金脱实向虚力度减弱；7 月 CPI 同比仅 0.5%，内需偏弱；新增信贷转负或构成下周最大不确定性。下周大概率延续风格再平衡态势，科技从单边上涨转为震荡整理，银行、消费从底部继续修复，价值与成长的差距收窄。配置上建议优先把握资金流入明确、产业趋势向上的通信和医药生物，辅以食品饮料的超跌机会，同时控制周期及高估值板块的仓位：（1）超配通信、医药生物、食品饮料等；（2）标配电子、银行、公用事业、机械设备等；（3）低配或回避有色金属、非银金融、国防军工，以及基础化工、钢铁、房地产、石油石化等受基本面下行拖累的板块。风险提示：宏观与政策不确定性；外部冲击与地缘风险；流动性与资金面波动；经济数据与盈利预期下修风险；市场结构与交易性风险；行业与主题轮动过快风险；估值与性价比反转风险；事件驱动与监管政策风险请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2策略研究/定期报告目录1、 市场表现：分化震荡，小盘成长占优，估值持续微调........................................................................................ 41.1 价格：主要指数分化，小盘成长占优，通信综合领涨.....................................................................................41.2 估值：估值水平维持温和微调态势，估值修复空间有限.................................................................................72、 市场情绪：缩量震荡下存量博弈，成交集中，科技成长活跃............................................................................ 92.1 量能：量能探底回升，电子成交主导，通信医药活跃.....................................................................................92.2 换手率：中小盘成长高波动，科技交易持续活跃...........................................................................................102.3 资金流向：资金净流出，存量博弈下科技消费价值均衡...............................................................................122.4 拥挤度：快速集中与分散博弈之间频繁切换，热点板块轮动迅速...............................................................143、 策略观点：科技震荡，价值修复，风格趋于均衡.............................................................................................. 144、 风险提示.................................................................................................................................................................. 15图表目录图 1： A 股主要指数本周涨跌幅（%）........................................................................................................................... 4图 2： A 股风格指数本周区间涨跌幅（%）................................................................................................................... 5图 3：