能源金属行业动态:碳酸锂库存去化加速,基本面定价迎来反弹
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 碳酸锂库存去化加速, 基本面定价迎来反弹 核心观点 锂:锂价计入过多明年过剩预期,当前基本面看原料紧张局面依旧、冶炼厂减产检修下锂盐产量尚未恢复,金九银十旺季临近,库存去化开始提速。据 SMM 统计,本周大样本库存 9.4 万吨,周度环比去化 0.72 万吨,连续 7 周环比去库量增加,当下库存体量已经降至年底最低水平。津巴布韦进口精矿到港短期增量有限,江西扰动仍在,边际未见增量。消费旺季预期下下游备货有望边际增加,百川盈孚 27 家电池企业样本调研,2026 年 8 月中国电池企业总排产 311.85GWh,环比增加 5.71%,后续有望继续加速。锂价或从此前的远期过剩定价逐步走向近期基本面定价,看好旺季下锂价表现。 行业动态信息 锂:据百川盈孚,本周工业级碳酸锂市场均价为 14.5 万元/吨,较上周上涨 5.1%;电池级碳酸锂均价为 14.8 万元/吨,较上周上涨 5.0%。供给端,本周碳酸锂产量预计小幅上涨。部分锂盐厂检修带来减量,其中有部分产线逐步恢复生产,叠加新增产能爬产带来增量。津巴布韦锂精矿已陆续到港,缓解部分企业原料缺口,但国内锂矿原料整体供应依旧偏紧,对锂盐产量形成刚性约束。远期锂资源释放预期,持续压制市场远期交易情绪。库存方面,本周社会库存维持去化趋势。锂盐厂库存小幅累积,贸易端去库与适度补库并行,库存仍处低位,下游材料厂维持刚需采购。前一交易日期货仓单量为 35101 吨,本周仓单量持续增长。需求端,本周下游需求维持高景气。储能景气度持续向好,铁锂厂开工率保持高位运行,对碳酸锂形成稳定托底需求。据百川盈孚 27 家电 池 企 业 样 本 调 研 , 2026 年 8 月 中 国 电 池 企 业 总 排 产311.85GWh,环比增加 5.71%,终端储能、动力电池生产韧性持续凸显。当前部分下游材料厂备货至月底,整体采购节奏趋于平缓,面对盘面上涨后追涨意愿不足,仍以刚需采购为主,未见行业大规模集中补库行情。资源端,国内锂资源自主可控意义凸显,建议关注永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。 维持 强于大市 王介超 wangjiechao@csc.com.cn 010-56135290 SAC 编号:S1440521110005 郭衍哲 guoyanzhe@csc.com.cn 010-56135287 SAC 编号:S1440524010001 邵三才 shaosancai@csc.com.cn SAC 编号:S1440524070004 汪明宇 wangmingyubj@csc.com.cn SAC 编号:S1440524010004 发布日期: 2026 年 08 月 16 日 市场表现 相关研究报告 0%20%40%60%80%100%2025/8/182025/9/182025/10/182025/11/182025/12/182026/1/182026/2/182026/3/182026/4/182026/5/182026/6/182026/7/18有色金属上证指数能源金属 能 源金属 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 镍:本周 LME 镍价为 16810 美元/吨,较上周下降 0.9%;上期所镍价为 127040 元/吨,较上周下降 2.6%。本周 SHFE 镍库存 11.30 万吨,LME 镍库存 26.47 万吨,合计库存 37.78 万吨,较上周上升 0.02%。供给端,本周硫酸镍整体供应量维稳,行业平均开工率持平。硫酸镍基本面未有明显波动,冶炼企业维持照常开工,前期停产厂家暂未有复产预期,市场整体流通货源充足。需求端,本周电池级硫酸镍需求未有起色,三元厂多兑现长单,铁锂挤压进一步削弱采购量;电镀级下游订单平淡,仅精密电子电镀维持刚需。两类下游均坚持低库存操作,场内实单成交持续清淡,需求暂无回暖动力,难以对硫酸镍价格形成有效支撑。镍建议关注华友钴业、盛屯矿业等。 稀土&磁材:本周稀土价格持续下滑。截止到本周四,氧化镨钕市场均价 71.65 万元/吨,较上周五价格下调 2.72%;氧化镝市场均价 138 万元/吨,较上周五价格下调 0.72%;氧化铽市场均价 662.5 万元/吨,较上周五价格下调 0.75%。从供需基本面来看,供应持续紧张,上游分离企业开工稳定,暂无新增产能恢复生产,氧化物产出稳定,市场现货供应持续紧张,金属大厂生产稳定,产量充足,金属出货承压,上游供应端暂无明显影响。需求端稳定,下游磁材企业生产稳定,长期订单尚可,月度毛坯量无明显下降,短期刚需采购居多,备货数量较少,多次少量采购,对市场价格支撑不强,僵持维稳居多。建议关注宁波韵升、金力永磁等。 1 能 源金属 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 锂:碳酸锂价格上涨,库存去化与仓单增长并存 ...................................................................................................................... 2 镍:LME 镍价较上周下跌 0.9%,库存较上周上升 0.02% ...................................................................................................... 3 稀土&磁材:市场情绪低迷,稀土价格下跌 ................................................................................................................................ 4 风险分析.................................................................................................................................................................................................. 5 2 能 源金属 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 锂:碳酸锂价格上涨,库存去化与仓单增长并存 据百川盈孚,本周工业级碳酸锂市场均价为 14.5 万元/吨,较上周上涨 5.1%;电池级碳酸锂均价为 14.8 万元/吨,较上周上涨 5.0%。 图 1:电池级碳酸锂和工业级碳酸锂(万元/吨) 图 2:氢氧化锂 56.5%(元/吨) 数据来源:Wind,中信建投 数据来源:Wind,中信建投 供应端:本周
[中信建投]:能源金属行业动态:碳酸锂库存去化加速,基本面定价迎来反弹,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.36M,页数9页,欢迎下载。



