公司信息更新报告：2026H1收入和扣非净利润高速增长，打造行业首个十万卡超节点标杆

计算机/计算机设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 中科曙光（603019.SH） 2026 年 08 月 16 日 投资评级：买入（维持） 日期 2026/8/14 当前股价(元) 89.36 一年最高最低(元) 128.12/69.79 总市值(亿元) 1,307.44 流通市值(亿元) 1,307.39 总股本(亿股) 14.63 流通股本(亿股) 14.63 近 3 个月换手率(%) 324.09 股价走势图 数据来源：聚源 《扣非净利润高增，成功落地 6 万卡AI4S 计算集群—公司信息更新报告》-2026.4.15 《业绩符合预期，积极推进国产算力生态建设 —公司信息更新报告》-2025.10.31 2026H1 收入和扣非净利润高速增长，打造行业首个十万卡超节点标杆 ——公司信息更新报告 张越（分析师） 刘逍遥（分析师） zhangyue1@kysec.cn 证书编号：S0790524090003 liuxiaoyao@kysec.cn 证书编号：S0790520090001  国内智算领军，维持“买入”评级 考虑参股子公司投资收益贡献，我们上调公司 2026-2028 年归母净利润预测为34.72、48.15、65.00 亿元（前值为 26.39、32.30、39.75 亿元），EPS 为 2.37、3.29、4.44 元/股，当前股价对应 2026-2028 年 PE 为 37.7、27.2、20.1 倍，考虑公司为AI 基础设施领军，维持“买入”评级。  2026H1 收入和扣非归母净利润高速增长 收入端，2026H1 公司预计实现营业收入 74.29 亿元，同比增长 26.99%；其中 Q2预计实现营业收入 42.30 亿元，同比增长 29.59%，增速较 Q1 的 23.71%进一步提升，主要得益于下游行业高景气，同时公司深化智能计算领域的产品布局，解决方案能力与市场竞争力持续增强。 利润端，2026H1 公司预计实现归母净利润 9.78 亿元，同比增长 34.19%；其中Q2 单季度实现归母净利润 7.50 亿元，同比增长 38.32%。2026H1 预计实现扣非归母净利润 8.53 亿元，同比增长 50.01%；其中 Q2 单季度实现扣非归母净利润6.89 亿元，同比增长 49.25%。净利润表现亮眼，主要得益于经营质量提升，以及参股子公司经营业绩向好，投资收益同比增加。  推出国内首个十万卡 AI 超级群，打造行业标杆 2026 年 7 月，公司宣布中国首个全国产十万卡 AI 超集群--曙光 8000（登峰）正式落成，并同步接入国家超算互联网，这标志着 AI 基础设施建设开始从万卡级迈向十万卡级部署阶段。曙光 8000（登峰）采用“超智融合”技术路线，摈弃传统分区方式，真正实现了全类型计算的原生一体化融合，面向高精度科学计算和低精度智能计算的复合需求，支持 FP64 到 INT8 全精度，可覆盖科学计算、大模型训练、AI 推理、工业仿真等多类科研和产业场景。  风险提示：政策支持力度不及预期；公司业务拓展不及预期。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 13,148 14,964 18,190 21,813 25,966 YOY(%) -8.4 13.8 21.6 19.9 19.0 归母净利润(百万元) 1,911 2,176 3,472 4,815 6,500 YOY(%) 4.1 13.9 59.5 38.7 35.0 毛利率(%) 29.2 30.6 30.7 30.7 30.6 净利率(%) 14.5 14.5 19.1 22.1 25.0 ROE(%) 9.3 9.4 13.7 16.1 18.0 EPS(摊薄/元) 1.31 1.49 2.37 3.29 4.44 P/E(倍) 68.4 60.1 37.7 27.2 20.1 P/B(倍) 6.4 5.9 5.2 4.4 3.7 数据来源：聚源、开源证券研究所 -20%0%20%40%60%80%2025-082025-122026-042026-08中科曙光沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 公司信息更新报告 公司研究 公司信息更新报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 13987 15362 18412 22273 26619 营业收入 13148 14964 18190 21813 25966 现金 6517 6226 7568 9075 12090 营业成本 9314 10387 12607 15115 18022 应收票据及应收账款 2344 2847 2552 4962 3982 营业税金及附加 56 75 71 86 102 其他应收款 59 199 115 261 187 营业费用 773 703 846 967 1143 预付账款 229 154 311 247 418 管理费用 353 377 455 545 647 存货 3859 3533 5439 5318 7507 研发费用 1292 1671 2037 2399 2934 其他流动资产 979 2403 2427 2410 2435 财务费用 -53 -68 -33 -22 -122 非流动资产 22631 25592 27432 29244 30944 资产减值损失 -137 -148 -191 -229 -273 长期投资 7559 8967 10374 11781 13188 其他收益 544 303 424 364 394 固定资产 2854 3304 3652 4016 4401 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 4082 3745 3893 3985 3870 投资净收益 563 683 1822 3008 4537 其他非流动资产 8136 9576 9513 9462 9484 资产处置收益 2 8 -1 -1 -1 资产总计 36617 40954 45843 51517 57563 营业利润 2287 2494 4121 5686 7673 流动负债 5586 8376 10248 11387 11216 营业外收入 15 10 12 15 20 短期借款 22 846 2158 2356 846 营业外支出 11 18 0 0 0 应付票据及应付账款 3228 4609 5477 6181 7635 利润总额 2291 2485 4132 5701 7692 其他流动负债 2336 2921 2613 2850 2735 所得税 297 328 571 788 1063 非流动负债 9704 9509 9522 9523 9507 净利润 1993 2158 356