医药行业周报：进入中报业绩密集披露期

请务必阅读正文后的重要声明部分 医 药行业周报（3.9-3.13）：脑机接口产业迎来商业化落地 xxBING 2026 年 08 月 15 日 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（8.10-8.14） 进入中报业绩密集披露期 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 364 行业总市值(亿元) 51,236.65 流通市值(亿元) 48,062.76 行业市盈率 TTM 35.1 沪深 300 TTM 14.3 相 关研究 [Table_Report] 1. 医药行业周报（8.3-8.7）：医药板块情绪恢复，关注科技+创新药两大方向 (2026-08-10) 2. 医药行业周报（7.27-7.31）：看好底部且有业绩的公司 (2026-08-03) 3. 2026H1 血制品行业跟踪报告（附批签发） (2026-07-30) 4. 医药行业周报（7.20-7.24）：建议配置超跌且基本面优质个股 (2026-07-26) 5. 2026H1 疫苗行业跟踪报告（附批签发） (2026-07-24) 6. CXO 行业 2026Q2 数据跟踪：投融资持续回暖，订单饱满锁定增长 (2026-07-22) [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数上涨 1.92%，跑赢沪深 300指数 2.53个百分点，行业涨跌幅排名第 3 位。2026 年初以来至今，医药行业上涨 1.6%，跑赢沪深300 指数 0.82 个百分点，行业涨跌幅排名第 8 位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 30.79倍，相对全部 A 股溢价率 66.16%(+2.28pp)，相对剔除银行后 全 部 A 股 溢 价 率 为24.64%(+1.98pp)， 相 对 沪 深 300 溢 价 率 为125.4%(+4.31pp)。本周表现最好的子板块是线下药店，涨跌幅为+7.1%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、其他生物制品和原料药，涨跌幅分别为+58.8%、+6.8%和+3.6%。  药明康德暂赢美国国防部。8 月 9 日，美国联邦法院批准药明康德针对美国国防部 1260H认定的初步禁令，要求在诉讼期间国防部不得执行或依据该认定采取任何限制性措施，公司全球业务将维持正常运作。这一判决为药明康德带来了阶段性司法保护，暂时缓解了 1260H清单带来的最大不确定性，显著缓释海外客户对合规风险与服务中断的担忧。初步禁令得以实施的关键在于法院认为国防部证据存有瑕疵，并指出名单认定已对公司商业运营造成实质影响，包括客户暂停合作、订单转移等。投资视角看，消息有望驱动 CXO 板块整体风险偏好提升及估值阶段性修复，药明康德基本面充足： 2026 年上半年营业收入288.97 亿元，同比增长 38.93%；经调整归母净利润 115.71 亿元，同比增长83.2%；在手订单 664.3亿元。公司同时上调全年收入指引至 585–605亿元，并保持高净利润率，CRDMO 一体化能力持续兑现客户价值，强化业绩支撑。然而，需警惕该禁令属于临时司法救济，并非最终判决，美国国防部后续仍有可能补充材料寻求实体裁决，相关政策变量及客户订单恢复兑现度仍需持续跟踪。  A股组合：华康洁净（301235）、美好医疗（301363）、恒瑞医药（600276）、首药控股-U（688197）、长春高新（000661）、华东医药（000963）、康辰药业（603590）、康龙化成（300759）、通化东宝（600867）。  港股组合：中国生物制药（1177）、信达生物（1801）、康方生物（9926）、和黄医药（0013）、劲方医药（2595）、先声药业（2096）、云顶新耀（1952）、英矽智能（3696）。  风险提示：医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -22%-14%-5%4%13%21%25/825/1025/1226/226/426/626/8医药生物 沪深300 医 药行业周报（8.10-8.14） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略 ......................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 上周 A 股组合分析................................................................................................................................................................................ 2 1.2 上周港股组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 2 医药行业二级市场表现............................................................................................................................................................................... 4 2.1 行业及个股涨跌情况............................................................................................................................................................................ 4 2.2 大宗交易情况 .................................................................................................................................