机器人行业研究：宇树科技IPO申购创纪录，自变量物流分拣成功率超98%

敬请参阅最后一页特别声明 1 具身智能组 分析师：陈传红（执业 S1130522030001） chenchuanhong＠gjzq.com.cn 分析师：冉婷（执业 S1130524100001） ranting＠gjzq.com.cn 宇树科技 IPO 申购创纪录，自变量物流分拣成功率超 98% 核心观点： 机器人：景气度加速向上，宇树科技 IPO 申购创纪录，原力无限融资近 10 亿。 宇树科技科创板 IPO 申购热度创纪录，关注度持续攀升。8 月 10 日，宇树科技（688836.SH）开启科创板新股申购，发行价 150.80 元/股，缴款截止日为 8 月 12 日，一签为 500 股，需缴款 7.54 万元。8 月 11 日公告显示，本次网上发行有效申购户数约 978.46 万户，创下科创板历史新高。8 月 12 日，宇树进一步披露其人形机器人累计生产下线约18000 台，头部整机企业在规模化量产能力上取得阶段性成果。 自变量完成夹爪物流分拣直播，以直播方式验证灵巧操作接近量产级的落地表现。8 月 12 日，自变量机器人进行夹爪物流分拣直播，双机械臂分拣成绩为 1816 件/小时，成功率超过 98%。 诺因完成单笔 5 亿元天使++轮融资，加码具身大模型研发与量产提速。8 月 10 日，诺因完成天使++轮融资，单笔融资 5 亿元，由经纬创投领投。本轮融资将重点投入更强泛化的具身大模型研发、GLOW 生成式世界模型持续迭代，以及产品验证与量产提速，体现本体端创业公司在具身智能“大脑”能力与工程化落地上的双重投入。 戴盟发布全球首个触觉锚定世界模型 Daimon-TWM，并完成蚂蚁集团领投的数亿元战略轮融资。8 月 10 日，戴盟机器人正式发布全球首个触觉锚定世界模型 Daimon-TWM，首次将物理认知、推演决策与瞬时操控纳入统一模型框架，打造驱动机器人灵巧操作的“物理交互脑”。8 月 11 日，戴盟宣布完成数亿元战略轮融资，蚂蚁集团领投，老股东超额跟投加注。触觉能力、大模型与资本的多点投入，共同支撑其向灵巧操作这一高频高价值场景纵深推进。 原力无限完成 A 轮及 A+轮融资近 10 亿元，加码具身大脑与全栈 AI 基础设施。8 月 14 日，具身大脑公司原力无限宣布近期已完成 A 轮及 A+轮融资，融资金额近 10 亿元。融资资金将主要用于具身大脑 AtomBrain 因果世界模型的研发、全栈 AI Infra DataGrid 的持续升级，以及多形态机器人本体在真实场景中的规模化交付与验证。 投资建议 26 年是人形机器人 0-1 兑现的重要节点。特斯拉链预计年内第一代量产产品发布，随着供应链大批量产线建设完成，有望正式开启大规模量产。国产链头部本体出货量规模有望从数千台跨越到数万台，应用场景主要来自于文娱商演、科研教育、数据采集、导览导购等。在这个阶段，龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。全球将会迈入机器人“军备竞赛”，重点关注五大方向： (1)特斯拉链的收敛:特斯拉链已经迭代 4 年，目前硬件供应链趋于收敛的拐点。围绕确定性和空间，重点关注:拓普集团、三花智控等。(2)技术迭代与收敛:看好电驱动新技术(谐波磁场电机、GaN)、灵巧手(电子手套、新型基材)、新材料(peek)、高端轴承等相关标的。(3)海外其他供应链的机会:苹果、谷歌、OpenAI、Figure 等都陆续迈入 0-1，重点关注银轮股份以及电子链标的相关机会。(4)国内本体和应用垂类机会:宇树、智元、乐聚、银河通用等陆续上市，关注供应链以及本体标的。(5)围绕长期确定性，布局"优质格局"的标的:重点关注绿的谐波、奥比中光等。 风险提示 行业竞争加剧；量产进展不及预期；技术路线剧烈变更；相关公司主业业绩不及预期。 机器人行业研究 2026 年 08 月 16 日 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、机器人 ..................................................................................... 3 1.1 行业动态： ............................................................................. 3 1.2 本体： ................................................................................. 4 1.2.1 宇树科技：科创板 IPO 申购创纪录，人形机器人累计生产下线约 18000 台 ...................... 7 1.2.2 自变量机器人：WALL-B 世界统一模型驱动，夹爪物流分拣直播 1816 件/小时、成功率超 98% ...... 7 1.3 核心零部件 ............................................................................. 8 1.3.1 原力无限：近 10 亿元 A 轮及 A+轮融资落定，加码具身大脑与全栈 AI 基础设施 ................ 10 二、投资建议 .................................................................................. 11 三、风险提示 .................................................................................. 11 图表目录 图表 1： 本周行业重大事件梳理 .................................................................. 3 图表 2： 具身智能本体公司边际突破汇总 .......................................................... 5 图表 3： 宇树人形机器人累计生产下线约 18000 台 .................................................. 7 图表 4： 自变量全自主物流分拣直播 .............................................................. 8 图表 5： 具身智能核心零部件公司边际突破汇总 .................................................... 9 图表 6： 原力无限技术路线 ..................................................................... 11 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 一、机器人 行业景气度：加速向