耐用消费产业行业研究：NV576架构变动驱动液冷放量，AI+眼镜与3D打印技术迭代

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑： 潮玩：布鲁可中报业绩超预期，积木车&成人向放量，出海高增，建议持续关注。泡泡玛特 8 月 13 日 CRYBABY × Care Bears 系列上新，段永平持仓上升为被动性变动。 新型烟草：本周国内新型烟草技术研发持续推进。华宝研究院探索更稳定、可持续释放的尼古丁共晶，郑州烟草研究院布局加热烟草化学分析。海外方面，韩国新型烟草品牌竞争加剧。 家居：内销方面，截至 8 月 7 日，30 大中城市商品房成交面积当周同比-5.62%，14 城二手房成交面积当周同比+1.06%。外销端，7 月中国家具出口金额同比+11.16%；7 月越南家具出口金额同比+8.35%。 造纸包装：截至 8 月 14 日，国内针叶浆/阔叶浆单价环比上周-34/-27 元/吨，箱板纸/瓦楞纸/白卡纸/双胶纸/生活纸/废旧黄板纸较上周分别+19/+9/-3/+0/-29/+33 元/吨。整体看包装行业下游消费保持稳健，包装需求有望持续修复。对于液冷转型类标的，根据 Semi Analysis 最新报告，英伟达 Rubin Ultra NVL576 架构的布局将由（10+9+8）调整为（9+18+9），Switch Tray 由 9 个翻倍至 18 个，Switch tray 翻倍将带来液冷需求的放大，波纹管/manifold/冷板/QD 快接头等产品的单柜价值量有望增加。 个护+AI 眼镜：1）个护：2026M7 卫生巾线上 GMV 同比+5.4%；牙膏品类 7.95 亿元，同比+1.4%。2）AI 眼镜：AI 硬件端催化持续发酵，建议关注直接受益于 AI 硬件赛道增长的上游核心光学标的，如康耐特光学。 小米集团:红米新品发布，资源向中高端产品线收缩；小米商城价格本年度第三轮上调，覆盖低端至旗舰全线产品，高端化战略持续推进。 宠物： 7 月天猫+京东+抖音三大主流电商平台宠物食品 GMV 达 21.3 亿元，同比+8.2%；1-7 月累计 GMV 同比+9%。三大平台增速呈现一升两降格局，天猫 7 月 GMV 同比+22%，是唯一实现增长的平台，京东和抖音 7 月 GMV 增速均为-3%。 AI+3D 打印：拓竹与泡泡玛特版权和解推动行业从侵权乱象转向官方授权、厂商协同的合规发展模式，IP 授权壁垒加速资源向头部集中。2026TCT 亚洲展全面展现全产业链技术迭代成果，创想三维全链路 3D 打印生态矩阵，通过 AI 建模工具、五秒快拆维护、专业级 3D 扫描仪、耗材回收系统等软硬件协同创新。金石三维打破工业级领域发展边界，首次携自主孵化的 3D 打印潮玩原创品牌“星印趣”亮相，推出共 4 款 3D 打印解压按键产品。 AI+3D 打印:拓竹那个正式切入消费级激光加工赛道，期待复刻 3D 打印赛道跃升途径。拓竹科技首次对外披露 3D 生成大模型，实现复杂模型的自动化部件拆解， AI+3D 打印进一步渗透。 各板块景气度判断：家居(底部企稳)、新型烟草(稳健向上)、造纸(底部企稳)、包装(稳健向上)、潮玩(拐点向上)、轻工个护(略有承压)、AI 眼镜（稳健向上）、宠物食品（略有承压）、宠物医疗（拐点向上）、AI+3D 打印（拐点向上），二轮车（略有承压)。 风险提示 地产竣工恢复速度低于预期；原材料价格大幅上涨；新品推广不及预期;中美贸易摩擦升级超预期；汇率波动风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、 细分赛道景气跟踪 .......................................................................... 4 1.1. 潮玩 .................................................................................. 4 1.2. 新型烟草 .............................................................................. 4 1.3. 家居板块 .............................................................................. 4 1.4. 造纸包装 .............................................................................. 4 1.5. 个护+AI 眼镜 .......................................................................... 5 1.6. 小米集团 .............................................................................. 5 1.7. AI+3D 打印 ............................................................................ 5 1.8. 宠物 .................................................................................. 5 二、行业重点数据及热点跟踪 ..................................................................... 5 2.1. 新型烟草行业出口数据跟踪和一周热点回顾 ................................................ 5 2.2 轻工消费&潮玩板块线上销售数据 .......................................................... 7 2.3 家居板块行业高频数据跟踪 ............................................................... 8 2.4 造纸板块高频数据 ...................................................................... 14 2.5 轻工出口链高频数据跟踪 ................................................................ 18 三、投资建议 .................................................................................. 22 风险提示 ...................................................................................... 22 图表目录 图表 1： 电子烟月度出口数据跟