互联网行业研究：腾讯AI投入加速，DeepSeek-V4-Pro正式版上线

敬请参阅最后一页特别声明 1 周观点  AI&云：DeepSeek V4 Pro 正式版上线，Agent 能力大幅提升。DeepSeek 调价方案公布：8 月 17 日生效且采用峰谷定价，DeepSeek-V4-Flash空闲时段输入(缓存命中)0.05元/百万token，输入(缓存未命中)1.5元/百万token，输出 4.5 元/百万 token，高峰时段收费为空闲时段的两倍，DeepSeek-V4-Pro 收费为 DeepSeek-V4-Flash 的三倍。腾讯 WorkBuddy 升级多端同步能力，实现了 PC、App、小程序三端的任务、对话记录与产物的实时同步，并支持手机上远程对电脑端任务进行授权与停止。谷歌推出 Gemini 3.7 Flash 模型。智谱正式发布 GLM-5.3。xAI发布 Grok 4.6。腾讯控股 26Q2 业绩超预期，CAPEX 超预期，季度 FCF 转负。  游戏：暑期主要靠长线投资运营，新品增量有限。  流媒体平台：音乐行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线，持续关注竞争和AI 带来的行业影响。腾讯音乐 26Q2 收入和利润 beat，得益于喜马拉雅并表，订阅主业仍受竞争影响承压。  电商：8 月预计电商行业仍然弱增长，持续承压。  虚拟资产&资产交易平台：缺乏新叙事和催化，持续承压。 风险提示  后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI 技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、行业情况跟踪 ............................................................................... 3 1.1、电商&互联网 ........................................................................... 3 1.2、流媒体平台 ............................................................................ 3 1.3、虚拟资产&资产交易平台 ................................................................. 4 1.4、AI&云 ................................................................................. 5 图表目录 图表 1： 相关行业指数表现（8.10-8.14） ......................................................... 3 图表 2： 重点个股涨跌幅（8.10-8.14） ........................................................... 3 图表 3： 相关行业指数表现（8.10-8.14） ......................................................... 4 图表 4： 重点个股涨跌幅（8.10-8.14） ........................................................... 4 图表 5： 比特币和以太坊价格（8.10-8.14） ....................................................... 4 图表 6： 重点个股涨跌幅（8.10-8.14） ........................................................... 4 图表 7： 相关行业指数表现（8.10-8.14） ......................................................... 5 图表 8： 重点个股涨跌幅（8.10-8.14） ........................................................... 5 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 一、行业情况跟踪 1.1、电商&互联网 本期（2026 年 8 月 10 日-8 月 14 日），恒生互联网科技业指数累计涨跌幅-5.95%，分别较恒生科技指数/恒生指数-2.85pct/-3.80pct。 个股涨跌幅表现：叮咚买菜（+3.91%）、贝壳（-0.18%）、贝壳-W（-0.18%）、阿里巴巴-W（-3.15%）、阿里巴巴（-3.58%）、美团-W（-5.42%）、拼多多（-7.6%）、腾讯控股（-8.1%）、唯品会（-9.57%）、京东（-11.86%）、京东集团-SW（-13.57%）。 图表1：相关行业指数表现（8.10-8.14） 图表2：重点个股涨跌幅（8.10-8.14） 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 【行业重大事件&跟踪】 1） 叮咚买菜 2026 开海季启幕，商品规模翻倍。8 月 14 日消息，叮咚买菜 2026 年开海季在线上拉开帷幕。今年开海季，叮咚买菜水产商品 SKU 从去年的 68 支跃升至 168 支，鲜活海葵、鲜活海胆等小众差异化商品首次亮相，为消费者带来从大海到餐桌的第一口鲜。目前站内已上架 60 余款商品，预计年底可突破百款。叮咚买菜正在构建一张覆盖全品类的时效网，让用户每天收到的，不只是商品，更是 24 小时内的第一口鲜。（中国食品安全网） 【公司公告】 1） 腾讯控股发布 2026Q2 财报。26Q2 公司总收入 2048 亿元，yoy+11%，qoq+4%；归母净利润 560 亿元，yoy+0.7%，qoq-4%；Non-IFRS 归母净利润 684 亿元，yoy+9%，qoq+0.8%。Q2 毛利率 58%，同比+1pct，环比+1pct。分业务收入：1）增值服务收入 984 亿元，yoy+8%。2）营销服务收入 436 亿元，yoy+22%。3）金融科技及企业服务收入 603亿元，yoy+9%。（官方公告） 2） 京东集团发布 2026Q2 财报。26Q2 公司总收入 3464 亿元，yoy-2.9%；经营利润 45 亿元；归母净利润 71 亿元，yoy+15.4%；Non-GAAP 归母净利润 89 亿元，yoy+20.8%，净利率 2.6%。分业务收入：1）京东零售收入 2954 亿元，yoy-4.7%，经营利润 135 亿元，经营利润率 4.6%。2）京东物流收入 641 亿元，yoy+24.3%，经营利润 23 亿元，yoy+15.6%。3）新业务收入 73 亿元，yoy-47.6%，经营亏损 99 亿元。（官方公告） 1.2、流媒体平台 本