金融产品周报：模型信号短期分化震荡，但中期仍然乐观

证券研究报告·宏观报告·宏观周报 东吴证券研究所 1 / 21 请务必阅读正文之后的免责声明部分 金融产品周报 20260816 模型信号短期分化震荡，但中期仍然乐观 2026 年 08 月 16 日 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 唐遥衎 执业证书：S0600524120016 tangyk@dwzq.com.cn 相关研究 《美国 7 月 CPI：趋势温和，给加息预期再降温——2026 年 7 月美国 CPI数据点评》 2026-08-13 《如何用 TACO 压力指数追踪美伊冲突进程？》 2026-08-12 [Table_Tag] [Table_Summary] 基金数据统计：（2026.8.10-2026.8.14） ◼ 权益类ETF基金规模变化统计：基金规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：主题指数 ETF（138.15 亿元），跨境规模指数 ETF（22.59亿元），风格指数 ETF（4.16 亿元），基金规模变化排名后三名的权益类 ETF 类型分别为：规模指数 ETF（-440.31 亿元），跨境主题指数 ETF（-196.73 亿元），行业指数 ETF（-38.96 亿元）。 ◼ 权益类 ETF 跟踪指数基金规模变化：规模变化排名前三名的指数分别为：科创半导体材料设备（243.73 亿元），半导体材料设备（45.94 亿元），通信设备（7.02 亿元）。变化排名后三名的指数分别为：中证 1000（-135.56 亿元），沪深 300（-124.33 亿元），恒生科技（-51.64 亿元）。 ◼ 权益类 ETF 跟踪指数基金份额变化：份额变化排名前三名的指数分别为：科创半导体材料设备（103.47 亿份），半导体材料设备（43.89 亿份），证券公司（13.37 亿份）。变化排名后三名的指数分别为：中证1000（-44.79 亿份），中证医疗（-37.38 亿份），沪深 300（-27.03 亿份）。 市场行情展望：（2026.8.17-2026.8.21） ◼ 观点：模型信号短期分化震荡，但中期仍然乐观。 ◼ 模型研判：8 月的月度宏观模型分数为 0 分。历史上该分数出现后，后续一个月 wind 全 A 指数上涨概率高达 81.25%，平均涨跌幅 3.27%，说明模型认为 8 月整体大盘指数上涨概率较高。然而，本周日频宏观模型的分数开始呈现下降趋势，说明模型认为短期可能要逐渐持谨慎态度。 ◼ 资金层面：ETF 方面，半导体材料设备、通信设备等 ETF 规模增加居前，说明资金持续聚焦半导体硬科技方向。但沪深 300、中证 1000 等宽基 ETF 遭遇较大赎回，说明宽基方面有大资金持谨慎态度。 ◼ 海外维度：美国 7 月 CPI 同比增 3.4%、核心 CPI 增 2.5%创 2021 年 3 月以来最低，PPI 同比增 4.7%低于预期，市场认为通胀降温进一步缓解了加息压力。但 7 月零售销售环比降 0.6%显示消费有所降温，日本央行释放 9 月加息信号扰动全球流动性。整体来看，通胀缓和叠加加息预期降温，海外市场风险偏好延续修复，但美债收益率高位仍需关注。 ◼ 国内维度：央行发布二季度货币政策执行报告，加大逆周期调节力度，8 月 14 日开展 10000 亿元买断式逆回购，人民币中间价创 2023 年 2 月以来新高，政策端持续释放稳增长信号。本周 A 股先扬后抑，医药、消费、地产板块轮动，8 月 14 日算力硬件走强带动创业板指反弹。展望后市，海外通胀降温与国内政策宽松共振，有望推动风险偏好继续修复，但美国消费走弱与美债收益率高位制约反弹空间，因此我们判断市场短期可能有所震荡，方向上看好半导体、通信等科技主线的修复。 基金配置建议： ◼ 根据我们上述行情研判，我们认为市场短期偏谨慎、中期仍乐观，成长风格评分领先，科技方向 ETF 配置价值显现。 ◼ 因此从基金配置的角度，可根据风险偏好选择积极进取型和多元均衡型ETF 组合配置。 ◼ 风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的事件。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 宏观周报 东吴证券研究所 2 / 21 内容目录 1. 基金数据统计（2026.8.10-2026.8.14） ...................................................................... 4 1.1. 权益类 ETF 基金规模变化统计 ............................................................................................... 4 1.2. 权益类 ETF 跟踪指数基金规模变化....................................................................................... 4 1.3. 权益类 ETF 跟踪指数基金份额变化....................................................................................... 6 2. 市场行情展望（2026.8.17-2026.8.21） ...................................................................... 8 2.1. 大盘指数宏观模型结果展示 .................................................................................................. 10 2.2. 各大指数技术分析模型结果展示 .......................................................................................... 11 2.2.1. 主要宽基指数模型结果展示 .............................................................................................................. 12 2.2.2. 风格指数模型结果展示...................................................................................................................... 14 2.2.3. 申万一级行业指数模型结果展示 ..................................................................................................