汽车行业7月销量点评：出口延续亮眼表现，新能源渗透率续创新高

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 汽车 2026 年 08 月 14 日 汽车行业 7 月销量点评 推荐 （维持） 出口延续亮眼表现，新能源渗透率续创新高 事项：  乘联会发布数据，7 月狭义乘用车产量 222 万辆，同比-2%，环比-5%；批发225 万辆、同比-0.4%、环比-5%。 评论：  7 月出口延续亮眼表现，内需预计依然表现一般。乘联会发布 7 月乘用车批发销量，为 225 万辆、同比-0.4%、环比-5%。其中乘用车出口 92 万辆，同比+84%，继续超预期创新高，新能源出口接近 54 万辆、同比+1.5 倍；预计零售约 146 万辆、同比-22%、环比-12%，出口表现强势下，整体批发同比有一定压力。 1） 出口：本月出口 92 万辆，同比+84%，继续超预期创新高，从上月分地区出口看，中南美因巴西 7 月关税提升提前波动，但欧洲、东南亚、中东均在进一步环比增长，尤其欧洲增量较大，估计 7 月实际出口结构变化相仿。其中新能源出口 54 万辆、同比+1.5 倍；其中比亚迪 17.4 万辆、奇瑞 8.3万辆、特斯拉 6.6 万辆、吉利 6.1 万辆。3、4 月乘用车出口首超 70 万辆，5、6 月又再超 80 万辆，7 月超 90 万辆，体现中国品牌全球竞争力在年内不断提升。 2） 电车：本月批发 145 万辆、同比+22%、环比-2%，批发新能源渗透率 64%续创历史月度新高、同比+12PP、环比+2PP。 3） 自主：7 月自主车企批发 173 万辆、同比+10%、环比-3%，自主占比 77.0%、同比+5.8PP、环比+1.4PP。 4） 价格：7 月下旬行业折扣率环比持平（油车为主）：折扣率 9.4%，同比-0.5PP（7/20），环比持平（6/25）。 5） 库存：对应终端渠道去库 13 万辆，历史季节性为去库 15-20 万辆。  全年展望：今年以来出口表现尤其电车出口持续超预期，跳跃式屡创新高，其背后原因在于今年出海销量增长并非线性：①车企和车型增加，②渠道大幅增加，③门店库销比提升（以备货），④门店需求快速提升。往后看，出口数继续超预期的可能性依然较大，我们继续上修全年出口预期至 1000 万辆+。内销方面，受油价上涨、新车提价等因素影响，今年以来内销表现疲弱，全年零售增速我们预计为-16%。综合零售、出口、库存变化，预计整体乘用车批发同比-3%。  投资建议：整车：继续推荐电车出海三杰吉利汽车、零跑汽车、比亚迪，投资性价比凸显，二季度预计受出口提振。江淮汽车 8 月 5 日 MPV 上市，订单表现好于预期，近期股价逐步走稳，关注布局机会。零部件：①机器人：特斯拉弗里蒙特产线加紧安装，年内开启量产；宇树上市在即，8.10 开启申购有望带动催化，板块全年量产核心逻辑不变，建议珍惜当前底部布局机会，继续推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、新泉股份，建议关注铁流股份。②AI/智驾：工信部 L3L4 强标已获批发布，行业准入基线明确后，各环节技术迭代和量产节奏有望加快，继续推荐地平线、禾赛，建议关注速腾聚创、小马智行、文远知行。③AIDC 液冷：全年液冷订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份，建议关注飞龙股份、中鼎股份。  风险提示：宏观经济、国内消费低于预期，汽车出口低于预期，新能源车销量低于预期，原材料价格波动等。 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚 邮箱：lihaolan@hcyjs.com 执业编号：S0360524010003 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 246 0.03 总市值(亿元) 40,490.35 3.14 流通市值(亿元) 30,292.42 3.03 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 3.9% -19.2% -11.1% 相对表现 4.6% -19.3% -22.8% 相关研究报告 《汽车行业周报（20260803-20260809）：汽车基本面和股价仍在磨底过程，关注个股机会》 2026-08-09 《【华创汽车】新车跟踪：8 月重点关注尊界 V800、V680 及零跑 A05》 2026-08-09 《【华创汽车】海外销量点评：5-6 月海外销量同比增长，新能源景气延续》 2026-08-04 -16%-3%9%21%25/0825/1026/0126/0326/0526/082025-08-14~2026-08-13汽车沪深300华创证券研究所 汽车行业 7 月销量点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、行业：销量、库存、价格 ......................................................................................... 4 （一）销量 ......................................................................................................................... 4 （二）库存 ......................................................................................................................... 5 （三）价格 ......................................................................................................................... 6 二、市场竞争 ..................................................................................................................... 7 三、板块估值 ..................................................................................................................... 8 汽车行业 7 月销量点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表目录 图表 1：狭义乘用车月度批发销量同比增速（%） .............................................................. 4 图表 2：狭义乘用车月度零售销量同比增速（%） ...............