油气行业2026年7月月报：7月全球油价大幅反弹，成品油短缺加剧，关注美伊谈判进展

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年08月14日优于大市油气行业 2026 年 7 月月报7 月全球油价大幅反弹，成品油短缺加剧，关注美伊谈判进展核心观点行业研究·行业月报石油石化优于大市·维持证券分析师：杨林证券分析师：薛聪010-88005379010-88005107yanglin6@guosen.com.cnxuecong@guosen.com.cnS0980520120002S0980520120001证券分析师：董丙旭0755-81982570dongbingxu@guosen.com.cnS0980524090002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《石化化工行业 2026 年 8 月投资策略-地缘因素扰动推升油价，关注 AI 硬件材料反弹》 ——2026-08-04《石油石化行业事件点评-中东地缘冲突持续升级，布伦特原油突破 100 美元/桶》 ——2026-07-24《油气行业 2026 年 6 月月报-6 月全球油价大幅下跌，7 月美伊谈判反复油价反弹》 ——2026-07-17《石化化工行业 2026 年 7 月投资策略-二季度行业盈利高速增长，关注石化化工行业反弹机会》 ——2026-07-08《油气行业 2026 年 5 月月报-美以伊延续冲突但接近停火，油价高位震荡下行》 ——2026-06-12油价回顾：2026 年 7 月布伦特期货均价为 83.8 美元/桶，环比下跌 0.3 美元/桶，收于 90.1 美元/桶；布伦特现货均价 83.2 美元/桶，环比下跌 2.3 美元/桶，收于 96.6 美元/桶，WTI 期货均价为 78.6 美元/桶，环比下跌 2.6美元/桶，收于 84.7 美元/桶。7 月上旬，美伊间接谈判进展顺利；7 月7 日，霍尔木兹海峡船只遇袭，美方取消伊朗原油出口许可并实施军事打击，美伊谅解备忘录终止，7 月 11 日伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡；7月中下旬，胡塞武装施压红海航线并对沙特实施海上禁运，乌克兰无人机袭击黑海船只，黑海里海管道联盟（CPC）输油码头被迫关停。8 月初，沙特阿美宣布 9 月对亚洲客户 OSP 下跌 0.5 美元/桶至折价 2.0美元；OPEC+七国决定 9 月继续增产 18.8 万桶/天，自愿减产措施全面解除。美伊谈判不断反复，布伦特油价维持在 85-90 美元/桶附近。油价观点判断：供给端：7 月 7 日美国取消对伊朗售油豁免，随后伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，或影响约 1000 万桶/天的供应；7 月 20 日胡塞武装宣布对沙特实施“海上禁运”，沙特原油通过曼德海峡出口陷入停滞，短期威胁约400 万桶/天原油供应；黑海新罗西斯克原油运输终端受到袭击，导致哈萨克斯坦里海管道联盟管线（CPC）运输量下降，或影响哈萨克斯坦产量 100 万桶/天，影响约 150 万桶/天的供应。此外 OPEC+于 2026 年 9 月继续恢复增产 18.8 万桶/天，但由于霍尔木兹海峡封闭增产实际意义有限。鉴于目前霍尔木兹海峡封锁仍然持续，未来原油供给要持续关注霍尔木兹海峡通行情况。需求端：国际主要能源机构预计 2026 年原油需求变化为（-160）-58 万桶/天，预计 2027 年原油需求增长 216-240 万桶/天：根据 OPEC、IEA、EIA 最新月报显示，预计 2026 年原油需求分别较 2025 年+58、-160、-124万桶/天；2027 年原油需求分别较 2026 年增加 216、240、222 万桶/天。库存端：EIA 预测二季度全球原油去库约 510 万桶/天，预计三季度将继续去库 220 万桶/日，截至 7 月底，美国原油库存降低至 7.12 亿桶，战略石油储备降低至 3.05 亿桶，均创下 1983 年以来的最低水平，预计 OECD库存 2026 年底将跌至 23 亿桶，为 2003 年来最低。受美以伊战争影响，2026 年 Brent、WTI 油价中枢预计在 75-90 美元/桶，上游油气开采板块有望维持较高景气，具备海外产能、出口资质的炼化企业盈利有望改善。相关标的：重点推荐【中国海油】、【中国石油】、【恒逸石化】、【荣盛石化】。风险提示：原材料价格波动；产品价格波动；下游需求不及预期等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）20252026E20252026E600938.SH 中国海油优于大市32.631,550,9002.573.4811.89.4601857.SH 中国石油优于大市10.561,932,7000.860.9712.110.9600989.SH 恒逸石化优于大市16.8364,3000.072.73150.26.2600968.SH 荣盛石化优于大市12.70126,8000.080.86137.914.8资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、7 月回顾：美伊谈判遇阻，7 月油价大幅反弹，成品油短缺加剧..........................................62、油价观点判断：布伦特油价中枢 75-90 美元/桶......................................................................73、油气重点数据跟踪......................................................................................................................143.1 原油价格与价差........................................................................................................................................ 143.2 原油供给：EIA 预计美国 2027 年原油产量 1415 万桶/天...................................................................153.3 原油需求：美国炼厂开工率大幅提升....................................................................................................163.4 原油库存：美国原油库存大幅下降，战略储备库存降低至历史新低................................................183.5 成品油价格与价差..........................................................................................................................