软饮料行业月报：原材料价格涨跌不一，天气扰动短期终端普遍承压，中长期米露饮料领跑

行 业 研 究 2026.08.13 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 软 饮 料 行 业 月 报 原材料价格涨跌不一，天气扰动短期终端普遍承压，中长期米露饮料领跑 分析师 王泽华 登记编号：S1220523060002 联系人 王海瑜 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 16 总股本(亿股) 381.24 销售收入(亿元) 329.86 利润总额(亿元) 327.23 行业平均 PE 156.98 平均股价(元) 27.02 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《原材料价格涨跌不一，当月产量走弱，终端短期普遍承压、长期显著分化》2026.07.25 软饮料 6 月产量环比回升，各类原材料价格涨跌不一。6 月软饮料累计产量同比-3.0%，当月同比-5.3%、环比+15.6%，旺季带动环比回升。7 月 PET 瓶片价格触底后震荡上行，环比涨超 5%，同比涨近 25%；白糖现货及期货价格重心持续下移，整体震荡走弱；全国纸价整体走强、区域走势略有分化，箱板纸/牛卡纸/瓦楞纸普遍上涨，但涨势略有放缓。 米露饮料增速领跑，即饮茶和奶茶份额改善领跑，含乳饮料双线垫底。7 月米露饮料全周期销额增速稳居首位，短期植物饮料、YTD 和 MAT 口径下含乳饮料增速垫底；即饮茶和奶茶全周期份额同比增幅领跑，含乳饮料各周期份额同比下滑均超 1.6pct 垫底。 含乳饮料：7 月品类全线销额均双位数下滑，短期跌超 21%，份额全线跌超1.6pct。其中乳饮料为核心拖累，销额及份额走势与板块基本一致；乳酸菌饮料下滑幅度更深，终端挤出压力加剧。 即饮茶和奶茶：7 月板块全线份额同比提升超 1pct，短期销额降幅扩大致中长期增速转跌；其中即饮茶为板块核心支撑，短期增速转负但份额稳步扩容；即饮奶茶短期小幅下滑，但全线份额同比仍在走强。 功能饮料：7 月板块销额全线走跌，短期跌超 13%，份额同比增幅随之收窄；其中能量饮料为板块核心，其销额及份额走势与板块基本一致；运动饮料仅MAT 正增长，份额同比增幅持续收窄；营养素饮料承压持续加大，中短期份额同比随之转跌。 汽水：7 月板块销额全线走跌，短期降幅超 13%，但短期份额同比止跌回正；其中碳酸饮料为板块核心，其销额走势与板块基本一致，短期及年内份额同比转正；苏打水短期销额跌超 23%，份额同比降幅扩大；气泡水短期降幅扩大但份额基本稳定。 即饮果汁：7 月板块短期销额跌超 17%，份额同比转跌；非冷藏果汁为主要拖累，走势与板块基本一致。冷藏果汁年内及 MAT 销额同比均涨超 11%，短期下滑 10%，品类占位仍在走强。 植物蛋白饮料：7 月板块销额全线跌超 10%，但份额同比降幅持续收窄；核桃乳、豆奶、椰子乳、复合型为核心拖累，销额持续走弱；燕麦乳持续高增，短期涨近 48%；杏仁乳、花生露中长期维持正增长，仅短期略有承压。 植物饮料：7 月板块销额全线双位数下滑，份额均同比收缩。凉茶为核心拖累，销额持续下滑、份额全线收缩；中式养生水及酸梅汤景气收缩显著，短期销额跌幅分别超 20%和 30%。 其他品类：7 月，包装水短期销额跌幅超 10%，即饮咖啡短期销额转跌至-4%，二者品类占位均有增强；米露饮料短期销额转微跌，全线份额保持稳定。 风险提示：消费复苏不及预期，竞争加剧、渠道高库存，原料价格大幅波动，极端天气冲击旺季动销，监管政策趋严，食安、营销问题损耗消费信任。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -24%-15%-6%3%12%21%25/8/13 25/10/25 26/1/626/3/2026/6/126/8/13软饮料沪深300软饮料 行业月报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 1 行业宏观数据简况 ................................................................................ 5 2 终端市场整体表现 ................................................................................ 7 3 终端市场分品类表现 .............................................................................. 9 3.1 含乳饮料 ................................................................................. 9 3.2 即饮茶和奶茶 ............................................................................ 10 3.3 功能饮料 ................................................................................ 12 3.4 汽水 .................................................................................... 14 3.5 即饮果汁 ................................................................................ 16 3.6 植物蛋白饮料 ............................................................................ 17 3.7 植物饮料 ................................................................................ 21 3.8 包装水 .................................................................................. 23 3.9 即饮咖啡 ................................................................................ 24 3.10 米露饮料 ............................................................................... 24 4 风险提示 ....................................................................................... 25 软饮料 行业月报 3 敬 请 关 注 文