传媒行业AI产业研究系列｜模型跟踪-DeepseekV4-pro：能力迈入全球第一梯队，Harness协同有望放大性价比优势

证券研究报告 | 行业点评 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 传媒 AI 产业研究系列｜模型跟踪 Deepseek/V4-pro：能力迈入全球第一梯队，Harness 协同有望放大性价比优势 事件：8 月 13 日，DeepSeek-V4-Pro 正式版上线，调用方式保持不变。更新后正式模型支持双模式、百万 Token 上下文、最高 384K 输出及多种Agent 接口。 点评： 测评验证后训练成效，V4-Pro 软件工程能力跻身全球前列。官方自测及独立机构评测显示，V4-Pro 正式版在软件开发和复杂任务执行方面提升显著。其中，模型在 SWE-bench Verified 中以 96.4%的软件问题解决率位列第二，仅次于 Claude Opus5。此前，V4-Flash 也曾在架构和参数规模保持不变的情况下，仅通过针对性训练便实现任务执行能力的大幅提升。我们认为，DeepSeek 已逐步形成成熟的模型优化方法，有望在不显著扩大模型规模的情况下持续提升实际任务能力，缩短产品迭代周期并增强市场竞争力。 百万 Token 上下文与完善的工具接口，为复杂任务持续执行提供支撑。V4-Pro-0813 支持思考与非思考双模式，一次最多可处理百万 Token 内容，并可连续输出最高 384K Token，能够在单次任务中容纳更多代码、文档和交互记录。同时，模型支持结构化输出和外部工具调用，可直接接入 Claude Code、Codex 等主流 Agent 及编程工具，开发者无需改变原有调用方式即可完成升级。我们认为，长文本处理能力与工具使用能力的结合，有助于模型更连贯地完成大型软件开发、长文档研究和多步骤自动化任务，加快 V4-Pro 在企业生产场景中的应用落地。 DeepSeek 预告将发布自研 Harness，模型与 Agent 框架协同有望进一步释放应用能力。DeepSeek 在 V4-Flash 正式版评测中使用了尚未公开的DeepSeek Harness 极简模式，预告该框架即将发布；目前官方 API 已支持接入 Claude Code、Codex 等主流 Agent 和编程助手。此外，V4-Pro 仅依靠基础命令行工具便体现出较强的软件分析与修复能力。 Pro 与 Flash 分工协作，自研 Harness 有望进一步放大成本优势。8 月17 日起，DeepSeek API 将采用峰谷定价：V4-Pro 每百万 Token 的缓存命中输入、缓存未命中输入和输出价格，空闲时段分别为 0.15 元、4.5 元和13.5 元，高峰时段分别为 0.30 元、9 元和 27 元。按 Claude Fable5 每百万 Token 输出价格约 339 元人民币计算，V4-Pro 空闲及高峰时段的输出价格分别仅约为其 1/25 和 1/13。V4-Pro 更适合处理复杂规划、关键决策等高价值任务，V4-Flash 则可负责搜索、资料整理和简单修改等高频工作。DeepSeek 官方 Claude Code 接入配置已将 V4-Pro 设为主模型、V4-Flash设为子 Agent 模型，并默认采用 Max 思考强度。我们认为，未来自研Harness 推出后，有望根据任务难度自动选择合适模型，在保持复杂任务完成效果的同时降低整体使用成本，形成覆盖模型、Agent 框架和 API 服务的一体化性价比优势。 风险提示：技术迭代不及预期；行业竞争加剧风险；算力不足风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 刘文轩 执业证书编号：S0680526020003 邮箱：liuwenxuan@gszq.com 分析师 赵海楠 执业证书编号：S0680526020002 邮箱：zhaohainan@gszq.com 相关研究 1、《看好 Work Agent 方向，关注 AI4S、AI 数据等产业趋势：传媒互联网周观察（260803-260807）》 2026-08-10 2、《传媒：AI 产业研究系列｜模型跟踪 阿里巴巴/Wan3.0：办公素材可转视频，性能提升兼具性价比》 2026-08-10 3、《传媒：AI 产业研究系列｜模型跟踪 Deepseek/V4-Flash：后训练驱动能力跃升，性价比远超竞品》 2026-08-06 -30%-16%-2%12%26%40%2025-082025-122026-042026-08传媒沪深3002026 08 14年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的 6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中 A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普 500 指数或纳斯达克综合指