银行业2Q26货币政策执行报告点评：企业贷款利率趋稳；全面降准降息趋于谨慎

请务必阅读正文之后的重要声明部分2Q26 货币政策执行报告点评：企业贷款利率趋稳；全面降准降息趋于谨慎银行证券研究报告/行业点评报告2026 年 08 月 13 日评级：增持（维持）分析师：戴志锋执业证书编号：S0740517030004Email：daizf@zts.com.cn分析师：邓美君执业证书编号：S0740519050002Email：dengmj@zts.com.cn分析师：杨超伦执业证书编号：S0740524090004Email：yangcl@zts.com.cn基本状况上市公司数42行业总市值(亿元)150,365.67行业流通市值(亿元)144,182.03行业-市场走势对比相关报告1、《专题系列 l 银行业在经济 K 型分化下的趋势评估——科技金融篇》2026-08-112、《点评 l“健全金融机构治理”文件及金融股投资价值：转向 “治理质量 + 风控能力”；稳健价值凸显》2026-08-023、《详解 2026 年理财半年度报告：理财规模单季新增 1.75 万亿元，配置基金比例持续提升》2026-07-31报告摘要核心观点：1、信贷：信贷结构持续优化，科技、绿色、绿色基建贷款持续高增。2、利率：企业贷款新发利率环比下降 2bp，趋于平稳，个人住房贷款利率连续 4 个季度基本持平。3、货币政策展望：央行延续“促进社会综合融资成本低位运行”的表述，强调“货币信贷也在从外延式扩张转向内涵式发展”，预计央行短期并非会为扩张信贷而全面降准降息。信贷结构持续优化，科技、绿色、绿色基建贷款维持高增。1、企业贷款中，传统行业仍占绝对比重，但占比逐渐下降。截止 1H26，房地产、基建中长期合计占比企业贷款 48.6%，两者均维持稳定下降趋势。其中，地产贷款占比环比下降 0.83 个点至25.7%，基建中长期环比下降 0.35 个点至 22.9%。2、科技贷款方面，中小科技企业贷款增速抬升，比重仍有较大提升空间。截止 1H26，科技型中小企业贷款占企业贷款比重 2.1%，占比仍较低，但增速长期高于企业贷款平均增速，1H26 科技中小贷款余额同比+19.9%，显著高于企业贷款平均增速（8.2%）。1H26 高新技术企业贷款占企业贷款 10.9%，同比 +14.6%，维持高增。3、绿色贷款方面，增速维持高增，其中绿色基建贷款增速显著高于基建中长期贷款增速。截止 1H26，绿色贷款余额 48.63万亿，同比增长 14.7%，维持高增，占企业贷款比重达 24.6%。其中，基础设施绿色升级贷款同比+15.9%，维持显著高于基建中长期贷款增速（4.8%）的态势。企业贷款新发利率、住房贷款利率均基本持平，展现出银行不再为盲目扩张信贷而牺牲息差的趋势。2026 年 6 月，新发贷款整体加权平均利率 3.05%，环比下降 18bp，主要是票据利率环比下降 52bp 影响，一般贷款、个人住房贷款、企业贷款的新发利率分别为 3.51%、3.05%、3.04%，分别环比变化-3bp、-1bp、-2bp，同比下降 18bp、1bp、16bp，同比降幅均有收窄（1Q26 同比下降 21bp、7bp、21bp）。个人住房贷款已连续 4 个季度基本持平；企业贷款自 2Q25 以来，基本延续逐季 4-6bp 的降幅，2Q26 降幅收窄至 2bp。短期预计并非会为扩张信贷而全面降准降息。自 4Q25 的货币政策报告中，在对下一步利率政策的指引方面，首次由“推动社会综合融资成本下行”改为“促进社会综合融资成本低位运行”，1Q26 以及本次 2Q26 货币政策报告继续延续表达，且继续表示“加强与财政政策协同配合”、“落实好年初出台的一系列货币金融政策”，《专栏一》再次强调“货币信贷也在从外延式扩张转向内涵式发展”，我们预计央行短期并非会为扩张信贷而全面降准降息。投资建议：1、全年银行确定性业绩会带来银行股 2026 年的稳健收益，短期与市场风格相关；经济发展模式会持续（政策定力强），对公业务强劲和居民持续的低风险偏好会推动息差筑底回升、营收增速会持续是亮点，业绩确定性强。2、银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等（详见我们区域经济系列深度研究），重点推荐江苏银行、齐鲁银行、渝农商行、杭州银行、上海银行、南京、成都、上海、沪农等区域银行。二是高股息稳健的逻辑，重点推荐大型银行：六大行（如农行、建行和工行）；以及股份行中招行、兴业和中信等。风险提示：经济下滑超预期；金融监管超预期；研报信息更新不及时。行业点评报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录一、 信贷结构持续优化，科技、绿色、绿色基建贷款维持高增...............................3二、企业贷款新发利率、住房贷款利率均基本持平；全面降准降息偏谨慎..............41、企业贷款新发利率、住房贷款利率均基本持平............................................. 42、短期预计并非会为扩张信贷而全面降准降息................................................. 5三、投资建议与风险提示............................................................................................6图表目录图表 1： 高技术企业贷款、绿色贷款占比不断提升..................................................3图表 2： 绿色升级基建贷款增速远高于基建贷款整体增速.......................................4图表 3： 科技贷款增速长期高于企业贷款平均增速..................................................4图表 4： 新发贷款利率水平、及同比/环比变化（%）..............................................5图表 5： 2Q26、1Q26、4Q25 货币政策报告对比....................................................6行业点评报告- 3 -请务必阅读正文之后的重要声明部分一、 信贷结构持续优化，科技、绿色、绿色基建贷款维持高增企业贷款中，传统行业仍占绝对比重，但占比逐渐下降。截止 1H26，房地产、基建中长期合计占比企业贷款 48.6%，两者均维持稳定下降趋势。其中，地产贷款占比环比下降 0.83 个点至 25.7%，基建中长期环比下降 0.35个点至 22.9%。科技贷款方面，中小科技企业贷款增速抬升，比重仍有较大提升空间。截止 1H26，科技型中小企业贷款占企业贷款比重 2.1%，占比仍较低，但增速长期高于企业贷款平均增速，1H26 科技中小贷款余额同比+19.9%，显著高于企业贷款平均增速（8.2%）。1H26 高新技术企业贷款占企业贷款10.9%，同比 +14.6%，维持高