电力设备及新能源行业海外新兴产业日报：美国通胀边际回落，AI云与网络需求延续，光通信指引高于预期

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 电力设备及新能源 2026 年 08 月 13 日 海外新兴产业日报 20260813 推荐 （维持） 美国通胀边际回落，AI 云与网络需求延续，光通信指引高于预期 华创证券研究所 证券分析师：张一弛 邮箱：zhangyichi@hcyjs.com 执业编号：S0360525080005 证券分析师：袁凤婷 邮箱：yuanfengting@hcyjs.com 执业编号：S0360525110001 本日报关注美国宏观、AI、光通信、商业航天等相关动态，兹以辅助对国内映射产业链研究。美国宏观方面，美国 7 月 CPI 同比上涨 3.4%，核心 CPI 同比上涨 2.5%，均较 6 月回落 0.1 个百分点；油气价格方面，布伦特原油及欧亚天然气价格小幅上行，美国天然气价格反弹但较 2 月底仍处相对低位。AI 及半导体方面，Nebius Q2 AI 云收入同比增长 514%，年末签约电力目标上调至 5GW；SpaceXAI 推出 Grok 4.6；思科 FY26 AI基础设施订单达 93 亿美元，预计 FY27 该业务收入 75 亿美元；Cerebras 云业务保持高增并上调全年核心收入指引；Aehr Test Systems 获得 AI 处理器晶圆级老化测试追加订单。光通信方面，Coherent Q4 营收同比增长 34%，FY27Q1 营收及 EPS 指引均高于市场预期。商业航天方面，SpaceX 披露 Starlink 已进入 167 个国家，移动端用户达到 2200 万。 一、美股隔夜市场概览 图表 1 美股隔夜市场概览及重点板块趋势 海外新兴产业日报 20260813 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 资料来源：iFinD，华创证券 注：市场数据截至 2026 年 8 月 12 日收盘，新闻信息统计截至 2026 年 8月 13 日。 二、美国宏观：通胀边际回落，油气价格整体上行 （一）美国 CPI：7 月同比增速回落至 3.4%，核心通胀同步放缓。美国劳工统计局公布数据显示，7 月 CPI 环比上涨 0.1%，核心 CPI 环比上涨 0.2%，核心 CPI 同比上涨 2.5%；整体及核心通胀同比增速均较 6 月下降 0.1 个百分点，四项指标均符合市场预期。（新浪财经） （二）油气价格跟踪：国际原油及欧亚天然气继续上涨，美国气价仍处相对低位。截至8 月 12 日，布伦特原油期货结算价为 88.98 美元/桶，日环比上涨 0.1%，较 2 月底上涨22.8%。亚洲 JKM、英国天然气及荷兰 TTF 分别为 21.24、16.51 和 18.71 美元/百万英热单位，日环比分别上涨 0.3%、0.5%和 0.8%，较 2 月底分别上涨 98.0%、90.4%和 89.3%。美国 NYMEX 天然气期货为 2.79 美元/百万英热单位，日环比上涨 1.6%，较 2 月底下降2.2%；Henry Hub 现货截至 8 月 11 日为 2.79 美元/百万英热单位，日环比上涨 2.6%，较2 月底下降 6.7%。 图表 2 2022 年至今主要油气价格变化 资料来源：iFinD，华创证券 注：期货价格截至 2026 年 8 月 12 日；Henry Hub 现货价格截至 2026 年 8月 11 日 海外新兴产业日报 20260813 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 三、AI：云算力与网络订单增长，模型迭代持续推进 （一）Nebius：年末签约电力目标上调至 5GW，AI 云合同规模扩大。Q2 实现营收 5.823亿美元，同比增长 454%，其中 AI 云收入 5.75 亿美元，同比增长 514%。当季签署 4 笔平均合同总价值均超过 10 亿美元的 AI 云交易；公司计划自 2027 年起每年部署超过 1GW算力。（新浪财经） （二）SpaceXAI：推出 Grok 4.6，强化长时程智能体及复杂任务处理能力。Grok 4.6 可持续处理资料研究、信息分析、大型代码库及应用构建等多步骤任务，并已通过 Cursor、Grok Build 及 API 等渠道提供。API 价格为每百万输入 Token 2 美元、每百万输出 Token 6 美元。（IT 之家） （三）思科：FY26 AI 基础设施订单达 93 亿美元，FY27 该业务收入预计 75 亿美元。Q4实现营收 173 亿美元，同比增长 18%；产品订单同比增长 35%，其中网络产品订单增长40%，单季 AI 基础设施订单达到 40 亿美元，网络产品订单已连续八个季度实现两位数增长。（界面新闻） （四）Cerebras：Q2 核心云收入同比增长 287%，全年核心收入指引上调。Q2 核心收入达到 2.10 亿美元，同比增长 103%；GAAP 口径硬件收入 5410 万美元，同比下降 23%，云及其他服务收入 1.26 亿美元，同比增长 281%。公司将 2026 年核心收入指引由 8.55 亿—8.65 亿美元上调至 8.80 亿—8.90 亿美元，核心毛利率指引同步上调至 41%—43%。（新浪财经） （五）Aehr Test Systems：获 2200 万美元 AI 处理器晶圆级老化测试追加订单。公司披露其领先的晶圆级 AI 处理器客户追加后续量产订单，相关订单面向 AI 处理器晶圆级测试及老化环节。同期海外半导体设备板块整体走强，泰瑞达、泛林集团、应用材料及科磊等设备公司同步上涨。（搜狐新闻） 四、光通信：营收保持增长，下一财季指引高于预期 Coherent：Q4 营收同比增长 34%，FY27Q1 业绩指引高于市场预期。Q4 实现营收 20.5亿美元，调整后 EPS 为 1.74 美元。公司预计 FY27Q1 营收 22 亿—24 亿美元，高于市场预期 21.5 亿美元；调整后 EPS 预计 1.85—2.05 美元，高于市场预期 1.79 美元。（财联社） 五、商业航天：Starlink 移动端用户规模继续扩大 SpaceX：Starlink Mobile 移动端用户增至 2200 万，服务覆盖 167 个国家。公司披露，Starlink 目前另有 1300 万高带宽用户，在轨卫星数量接近 1.1 万颗。随着 V3 及后续版本卫星部署，公司计划继续扩大星座规模，长期卫星数量目标为 10 万颗。（第一财经） 六、风险提示 美国通胀回落不及预期：美国通胀同比增速有所回落，但仍高于美联储长期目标，若后续能源价格、住房成本或核心服务价格重新上行，可能影响利率路径及市场风险偏好。 AI 云基础设施需求及订单转化不及预期：Nebius、思科及 Cerebras 相关业务保持较快增长，若客户资本开支、数据中心建设或算力需求放缓，可能影响合同转化、订单增长及 海外新兴产业日报 20260813 证监会审核