工程机械行业月报：7月挖机内外销同比+4%／+21%，电装渗透率继续提升

行业月报 · 机械设备行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 7 月挖机内外销同比+4%/+21%，电装渗透率继续提升 —— 工程机械行业月报 2026 年 08 月 12 日 核心观点 ⚫ 7 月挖掘机内外销分别同比+4.13%/+21.2%。据协会，（1）挖掘机：7 月销 售 各 类 挖 机 19521 台 ， 同 比 增 长 13.9% 。 其 中 ： 国 内 /出 口 同 比 增 长4.13%/21.2%。1-7 月共销售 171841 台，同比增长 24.8%，其中：国内/出口同比增长 18.8%/31.7%。（2）装载机：7 月销售各类装载机 11774 台，同比增长 30.8%。其中：国内/出口同比增长 26.8%/34.9%。1-7 月共销售 93826台，同比增长 27.2%，其中：国内/出口同比增长 17.4%/38.9%。7 月装载机内销电动化率为 62.8%/+2.6pct，1-7 月内销累计电动化率为 58.1%，7 月出口电动化率 7.6%/+2.5pct。 ⚫ 其他产品：协会数据显示 6 月销量增速为，汽车起重机整体 19%/内销 15%/出口 23%；履带式起重机整体 33%/内销-4%/出口 51%；随车起重机整体-22%/内销-18%/出口-29%；塔机整体 15%/内销 11%/出口 20%；叉车整体17%/内销 18%/出口 15%；升降工作平台整体 38%/内销 39%/出口 37%。 ⚫ 7 月国内开工小时数/开工率同比分别下降 8.82%/6.34pct。协会数据，26 年 7 月工程机械主要产品月平均工作时长 73.6 小时，同比下降 8.82%，环比下降 0.17%，其中挖掘机 54.3 小时、装载机 98.2 小时。2026 年 7 月工程机械主要产品月开工率 49.9%，同比下降 6.34pct，环比下降 1.17pct，其中挖掘机 48.2%、装载机 53.9%。据小松官网，26 年 6 月北美、欧洲、日本、印尼小松挖掘机开工小时数同比分别+3.7%、+5.4%、-2.1%、+4.4%。 ⚫ 行业新闻动态：1）7 月 6 日，柳工 9200F 超大型挖掘机顺利交付江铜集团；2）中联重科土方/工起/混凝土机械/高机/农机等产品亮相东非规模最大展会；3）7 月 22 日，杭叉集团举办首届 AI DAY，正式发布 LogiMind 具身大模型与全系列叉车机器人；4）7 月 27 日，徐工近 300 台履带起重机集中发往东南亚，创区域单笔新纪录；5）7 月 27 日，徐工首座海外新能源工厂——印尼新能源制造基地正式投产。 ⚫ 投资建议：我们认为，1）内需层面，7 月挖机内销同比增速较 6 月回落，有6 月季末考核部分需求前置+7 月传统淡季的影响；1-7 月内销和出口累计同比增速分别为 18.8%和 31.7%。设备更新换代、新型城镇化建设以及重大工程项目持续推进，中长期有望为国内市场提供稳健增长动能。2）出口层面，7 月挖机出口同比增长 21.2%，1-7 月累计同比增长 31.7%，中长期视角下，中国主机厂在欧美澳市场及新能源产品市场份额提升仍具较大想象空间。3）企业层面，近期徐工西南大区宣布自 8 月 15 日起对全系产品终端价格涨价2pct，价格内卷继续松动，我们期待行业逐步趋向更良性竞争。同时主机厂去年下半年汇兑情况多由上半年的净收益转为净亏损，我们预计今年下半年汇兑对主机厂利润影响幅度相比上半年将减小。推荐龙头主机厂三一重工、徐工机械、中联重科、柳工，零部件厂商恒立液压。 ⚫ 风险提示：宏观经济不及预期的风险，政策推进程度不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，出口贸易争端的风险，汇率波动的风险。 重点公司盈利预测与估值（预测时间 26.08.12） 股票代码 股票名称 摊薄 EPS PE 投资评级 2025A 2026E 2027E 2025A 2026E 2027E 600031.SH 三一重工 0.91 1.19 1.46 21 16 13 推荐 000425.SZ 徐工机械 0.56 0.68 0.89 15 12 9 推荐 000528.SZ 柳工 0.79 0.94 1.11 10 9 7 推荐 000157.SZ 中联重科 0.56 0.67 0.81 13 11 9 推荐 601100.SH 恒立液压 2.04 2.62 3.3 52 40 32 推荐 资料来源：Wind、中国银河证券研究院 机械设备行业 推荐 维持评级 分析师 鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 彭星嘉 ：18721913996 ：pengxingjia_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130526070001 相对沪深 300 表现图 2026 年 08 月 12 日 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究1.【银河机械】行业月报_机械行业_6 月挖机内外销增速+34%_36%，景气度持续向好 2.【银河机械】行业月报_机械行业_4 月挖机内销超预期，三大主机厂集体上调挖机售价 -10%0%10%20%30%2025/8/122025/9/122025/10/122025/11/122025/12/122026/1/122026/2/122026/3/122026/4/122026/5/122026/6/122026/7/122026/8/12SW工程机械Ⅱ沪深300 行业月报· 机械设备行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、 主要产品销量 .................................................................................................................................. 3 （一） 挖掘机：7 月内外销增速分别+4%/+21% ............................................................................................. 3 （二） 装载机：7 月内销/出口量同比均双位数增长，电装渗透率进一步提升 ....................................................... 5 （三） 起重机：低基数下 6 月塔机内销重回正增长 ......................................................................................... 6 （四） 叉车：6 月内销/出口增速 18%/15%；非 3 类车内销/出口增速 13%/25% ....................................