电力设备及新能源行业海外新兴产业日报：AI云合同储备维持高位，服务器收入指引上调，光通信业绩延续高增

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 电力设备及新能源 2026 年 08 月 12 日 海外新兴产业日报 20260812 推荐 （维持） AI 云合同储备维持高位，服务器收入指引上调，光通信业绩延续高增 华创证券研究所 证券分析师：张一弛 邮箱：zhangyichi@hcyjs.com 执业编号：S0360525080005 证券分析师：袁凤婷 邮箱：yuanfengting@hcyjs.com 执业编号：S0360525110001 本日报关注美国宏观、AI、光通信、数据中心电源等相关动态，兹以辅助对国内映射产业链研究。美国宏观方面，美国二季度整体贷款逾期率降至 4.7%，学生贷款逾期有所改善，但房贷新增逾期率升至 2015 年以来最高；油气价格方面，布伦特原油继续上涨，欧亚天然气价格多数回落，美国天然气期货小幅下跌。AI 方面，CoreWeave 二季度营收增长逾一倍，在手合同总额约 1040 亿美元；Supermicro 预计 FY27 营收 650 亿—720 亿美元，FY26Q4 毛利率升至 17.5%；IBM 与 Together AI 签署 2.4 亿美元多年协议，计划部署英伟达 HGX B300 推理集群；英特尔普通股发行规模由 150 亿美元上调至 200 亿美元。光通信方面，Lumentum FY26Q4 营收同比翻倍，下一财季收入指引高于市场预期。数据中心电源方面，Riot Platforms 与一家前沿 AI 企业签署长期数据中心协议，涉及191MW 计算容量，基础合同预计贡献 91 亿美元收入。 一、美股隔夜市场概览 图表 1 美股隔夜市场概览及重点板块趋势 海外新兴产业日报 20260812 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 资料来源：iFinD，华创证券 注：市场数据截至 2026 年 8 月 11 日收盘，新闻信息统计截至 2026 年 8月 12 日。 二、美国宏观：居民信贷有所改善，油气价格表现分化 （一）美国居民信贷：Q2 整体逾期率降至 4.7%，房贷新增逾期率升至 2015 年以来最高。纽约联储数据显示，二季度新增逾期至少 30 天的学生贷款占比降至 7.8%，信用卡新增严重逾期亦小幅回落；同期家庭债务总额降至 18.8 万亿美元，为 2020 年以来首次季度下降，但主要受到部分抵押贷款服务机构报告方式变化影响，并非居民大规模去杠杆。（新浪财经） （二）油气价格跟踪：国际原油继续上涨，欧亚天然气价格多数回落。截至 8 月 11 日，布伦特原油期货结算价为 88.91 美元/桶，日环比上涨 1.4%，较 2 月底上涨 22.7%。亚洲JKM、英国天然气及荷兰 TTF 分别为 21.19、16.42 和 18.56 美元/百万英热单位，日环比分别下降 0.4%、3.3%和 2.6%，较 2 月底分别上涨 97.5%、89.4%和 87.8%。美国 NYMEX天然气期货为 2.75 美元/百万英热单位，日环比下降 1.1%，较 2 月底下降 3.8%；Henry Hub 现货最新截至 8 月 3 日为 2.81 美元/百万英热单位，较 2 月底下降 6.0%。 图表 2 2022 年至今主要油气价格变化 资料来源：iFinD，华创证券 注：期货价格截至 2026 年 8 月 11 日；Henry Hub 现货价格截至 2026 年 8月 3 日 海外新兴产业日报 20260812 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 三、AI：云算力合同储备增长，服务器及 AI 基础设施投入推进 （一）CoreWeave：2Q26 营收增长逾一倍，在手合同总额约 1040 亿美元。CoreWeave 第二财季实现营收 25.8 亿美元，略高于市场预期 25.6 亿美元；净亏损 6.26 亿美元，好于市场预期亏损 7.571 亿美元。截至 2026 年 6 月 30 日，公司合同在手订单总额约 1040 亿美元。（财联社） （二）Supermicro：FY27 营收指引 650 亿—720 亿美元，FY26Q4 毛利率升至 17.5%。Supermicro FY26Q4 实现营收 111.2 亿美元，同比接近翻倍；毛利率达到 17.5%，高于 7月给出的 15%—17%预估区间。公司预计 FY27 营收为 650 亿—720 亿美元，高于华尔街此前约 525 亿美元的平均预期。（中财网） （三）IBM：与 Together AI 签署 2.4 亿美元多年协议，部署 HGX B300 推理集群。IBM与 Together AI 签署多年合作协议，将在 IBM Cloud 上部署大规模英伟达 HGX B300 推理集群，预计于 2027 年第一季度投入使用；Together AI 将利用相关算力向企业客户提供开放模型推理服务。（财联社） （四）英特尔：普通股发行规模由 150 亿美元上调至 200 亿美元。英特尔确认以每股 95美元公开发行约 2.11 亿股普通股，将发行规模由此前计划的 150 亿美元提高至 200 亿美元，预计净募资约 197 亿美元；公司另授予承销商 30 天内额外认购约 3158 万股普通股的选择权。（新浪财经） 四、光通信：营收快速增长，下一财季指引高于预期 Lumentum：FY26Q4 营收同比翻倍，FY27Q1 收入指引升至 12.3 亿—12.8 亿美元。Lumentum FY26Q4 实现净收入 10.1 亿美元，上年同期为 4.807 亿美元，高于市场预期 9.9亿美元；调整后 EPS 为 3.23 美元，调整后毛利率为 50.4%。公司预计 FY27Q1 收入 12.3亿—12.8 亿美元，高于市场预期 11.5 亿美元，调整后 EPS 预计 4.05—4.35 美元。（财联社） 五、数据中心电源：长期 AI 数据中心合同落地 Riot Platforms：签署 20 年 AI 数据中心协议，基础合同预计贡献 91 亿美元收入。Riot Platforms 披露，已与一家“领先的前沿 AI”企业签署长期协议，将从得州 Rockdale 数据中心园区提供 191MW 计算容量，协议持续至 2048 年 6 月，预计基础期限内贡献约 91 亿美元收入。协议包含两次各 5 年的续约选择权，若全部执行，合同总收入最高可达 161亿美元。（IT 之家） 六、风险提示 美国居民偿债能力改善不及预期：二季度整体贷款逾期率有所下降，但房贷新增逾期率升至 2015 年以来最高，若高利率及通胀压力持续，可能对居民消费及偿债能力形成压力。 AI 云基础设施合同转化及盈利改善不及预期：CoreWeave 在手合同规模较大，但二季度仍录得净亏损；若算力基础设施建设、交付或客户需求低于预期，可能影响合同向收入转化及盈利改善。 海外新兴产业日报 20260812 证监