通信设备行业周报：Tower硅光加速放量，SpaceX 27年底算力规划近10GW

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨通信设备Ⅲ [Table_Title] 通信周观点： Tower 硅光加速放量，SpaceX 27年底算力规划近 10GW 报告要点 [Table_Summary]2026 年第 31 周，通信板块上涨 9.31%，在长江一级行业中排名第 4 位；2026 年年初以来，通信板块上涨 29.90%，在长江一级行业中排名第 3 位。Tower 硅光业务持续高增，27 年客户合同及预付款锁定较强需求可见度，300mm 扩产与 NPO 放量强化增长。SpaceX AI 业务快速增长，算力规模预计扩至 27 年底近 10GW，并全面转向 Vera Rubin 平台，Grok 模型迭代加速。AMD 数据中心收入翻倍，EPYC、Instinct 放量，Helios 与 ROCm 生态协同推进。算力需求与投资持续，坚定看好 AI 与算力主线。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 黄天佑 SAC：S0490517070012 SAC：S0490522050005 SFC：BUW100 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 通信设备Ⅲ cjzqdt11111 [Table_Title2] 通信周观点：Tower 硅光加速放量，SpaceX 27年底算力规划近 10GW 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 板块行情 2026 年第 31 周，通信板块上涨 9.31%，在长江一级行业中排名第 4 位；2026 年年初以来，通信板块上涨 29.90%，在长江一级行业中排名第 3 位。个股层面，通信板块内市值在 80 亿元以上的公司中，本周涨幅前三分别为通宇通讯（+56.52%）、仕佳光子（+41.83%）、光库科技（+40.32%）；跌幅前三分别为中国联通（-3.59%）、中国移动（-1.96%）、中国电信（-1.90%）。 Tower 硅光业务加速放量，300mm 产能扩张，NPO 需求可见度提升 26Q2，Tower 实现营收 4.6 亿美元，同比+24%、环比+11%，毛利率、营业利润率及净利率分别达 30%、20%、20%，均创历史新高。硅光收入同比增长超 270%、环比增长超 60%，年化收入超 6.8 亿美元，公司已获得约 13 亿美元 2027 年客户合同及 2.9 亿美元预付款。26Q4 硅光晶圆投片能力预计升至 Q2 对应出货水平的 3 倍以上，并于 27Q2 充分贡献收入；日本 300mm扩产将进一步支撑 2028 年后增长。技术方面，未来一年多个 NPO 项目将陆续部署，预计 2027年出货占比达两位数，同时推进 CPO、集成激光器及先进封装，完善下一代 AI 光互连布局。 SpaceX 算力加速扩张，27 年底规划近 10GW，Grok 迭代持续提速 26Q2，SpaceX AI 业务营收 26 亿美元，同比+247%、环比+213%，其中 Colossus 及 Colossus 2 新增 AI 基础设施收入 16 亿美元，主要由新签云计算服务协议、Grok 订阅增长及 X 订阅增长驱动。公司本季度末算力达 1.4GW，预计 2026 年底超 2GW、2027 年底接近 10GW；预计Grok 训练算力占比预计逐步降至约 10%，更多算力将用于推理及对外出租。目前公司已与Anthropic、Google 签订云服务协议，Google 协议预计于 Q3 末或 10 月起开始生效。Grok 迭代提速，4.6、4.7 即将发布、Grok 5 年底前发布，并将整合 SpaceX 过去 25 年全部数据进行训练，进一步强化工程能力。公司明确未来算力平台将全面基于 NVIDIA Vera Rubin 架构开发，并计划将 NVL72 延伸至地面及轨道 Starmind AI 卫星，加速 Grok 迭代。 AMD 数据中心收入同比翻倍，CPU、GPU 与软件生态协同加速 26Q2，AMD 实现营收 115 亿美元，同比+50%，创历史新高，毛利率提升至 56%；其中数据中心业务营收 67 亿美元，同比+107%、环比+16%，占总收入 58%。EPYC 服务器 CPU 销售额同比增长超 70%，收入连续第五个季度创新高，云端与企业端销售额均增长超 70%，主要受第五代 Turin、第四代 Genoa 持续放量及 Instinct 加速器需求增长推动。产品方面，第六代EPYC Venice 正式投产并进入客户部署期，Helios 机架级 AI 平台开启量产出货，覆盖 OpenAI、Meta、Anthropic、微软 Azure 等客户；ROCm.ai 同步发布，可借助 Claude、Codex、Cursor等智能体完成 Instinct 代码开发、迁移与优化，推动 CPU、GPU 与软件生态协同发展。 投资建议 Tower 硅光业务持续高增，27 年客户合同及预付款锁定较强需求可见度，300mm 扩产与 NPO放量强化增长。SpaceX AI 业务快速增长，算力规模预计扩至 27 年底近 10GW，并全面转向Vera Rubin 平台，Grok 模型迭代加速。AMD 数据中心收入翻倍，EPYC、Instinct 放量，Helios与 ROCm 生态协同推进。算力需求与投资持续，坚定看好 AI 与算力主线。1）运营商：推荐中国移动、中国电信、中国联通；2）光通信：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、汇聚科技、仕佳光子、华懋科技，关注太辰光、安孚科技、嘉元科技；3）液冷：推荐英维克；4）光纤光缆：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤；5）国产算力：推荐华丰科技、光迅科技、紫光股份、润泽科技、光环新网、奥飞数据、中兴通讯；6）AI 应用：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通；7）卫星应用：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技。 风险提示 1、国际环境变化；2、云商投入 AI 大模型力度不及预期。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《通信周观点：北美云商 ROI 自证充分，康宁看好单芯片光含量提升》2026-08-04 •《通信周观点：谷歌云业务亮眼，超节点 NPO 加速部署》2026-07-28 •《通信周观点： Tower&台积电持续扩产，Kimi K3 登顶全球最大开源模型》2026-07-21 0%53%107%160%2025/82025/122026/42026/8通信设备Ⅲ沪深3002026-08-12%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 10 行业研究 | 行业周报 目录 风险提示 ................................................................................