有色金属行业-海外季报：太阳诱电2026Q2电容业务营收同比增长14.7%至690亿日元，电容订单额环比增长41%，电容BBratio进一步升至1.72

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 太阳诱电 2026Q2 电容业务营收同比增长 14.7%至690 亿日元，电容订单额环比增长 41%，电容 BB ratio 进一步升至 1.72 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ►生产经营情况 1）电容业务 2026Q2，公司电容业务实现营业收入 690 亿日元（4.35 亿美元），同比增长 14.7%、环比增长 7.9%，收入占比由上年同期的 71.0%提升至 73.5%，继续构成公司核心收入来源。 电容收入增长主要受信息设备、通信设备以及 IT 基础设施和工业设备需求提升推动，其中 AI 服务器等高附加值应用需求扩张成为重要增长动力。公司将继续扩大多层陶瓷电容产能，并提升高端、高可靠性产品占比。 2）电感业务 2026Q2，公司电感业务实现营业收入 159 亿日元（1.00 亿美元），同比增长 7.4%、环比增长 1.5%，收入占比为17.0%。 电感收入增长主要受通信设备、汽车以及 IT 基础设施和工业设备需求提升推动。公司将继续强化电感业务，将其培育为多层陶瓷电容之外的第二大业务支柱。 3）其他业务 自 2026Q2 起，公司将原“集成模块及器件”业务并入其他业务，并对上年同期数据进行重分类。 2026Q2，公司其他业务实现营业收入 89 亿日元（5630 万美元），同比下降 8.5%、环比下降 6.3%，收入占比由上年同期的 11.5%降至 9.5%，主要由于通信器件销售下降。 4）应用结构、订单及供需情况 2026Q2，公司 IT 基础设施/工业设备、汽车、通信设备、信息设备和消费类产品收入占比分别为 27%、28%、20%、18%和 7%；其中 IT 基础设施/工业设备与汽车两大重点市场合计占 55%。IT 基础设施/工业设备增长主要由 AI 服务器用电容推动，而汽车业务受到中国市场需求偏弱影响。 订单端明显加速，2026Q2 电容订单额环比增长 41%，订单余额环比增长 78%；全公司 BB ratio 升至 1.58，电容 BB ratio 进一步升至 1.72。电容订单增长覆盖多个应用，尤其集中在 AI 服务器等 IT 基础设施/工业设备，以及内存模组等信息设备。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：晏溶 邮箱：yanrong@hx168.com.cn SACNO：S1120519100004 相关研究： 1.《2026Q1，Centrus 总收入同比增长 5%至 7670 亿美元，净利润同比下降 63%至 1000 万美元》 2026.5.7 2.《能源金属周报|锡供给端对锡价仍有支撑，需持续跟踪佤邦政策变动》 2024.10.13 3.《能源金属周报|锡矿端延续偏紧预期叠加近期沪锡持续去库或支撑锡价》 2024.09.29 证券研究报告|行业研究报告 [Table_Date] 2026 年 8 月 12 日 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 供给与价格方面，二季度更高销量带来的产能利用率效应对营业利润形成约 1134 万美元的环比正贡献；但物流中断等运营限制导致库存未能按原计划增加。与此同时，同型号产品的降价幅度较上一季度明显收窄，公司还对部分产品（主要为经销商渠道产品）实施了价格调整。 ►财务业绩情况 1）营业收入 2026Q2，公司实现营业收入 939 亿日元（5.91 亿美元），同比增长 10.7%、环比增长 5.3%。公司官方口径显示，收入与利润同比增长主要来自 IT 基础设施/工业设备销售增加以及汇率影响；从环比看，电容和电感销售增长是主要推动因素。 2026Q2，公司平均汇率为 1 美元兑 158.8 日元，上年同期为 146.18 日元，日元同比贬值 8.6%，对以日元计价的营业收入和利润形成正面贡献。 2）毛利润 2026Q2，公司实现毛利润 214 亿日元（1.35 亿美元），同比增长 17.7%、环比增长 10.8%；毛利率为 22.8%，同比提升1.4 个百分点、环比提升 1.1 个百分点，主要受销售规模增长、产品结构改善及汇率影响推动。 3）营业利润 2026Q2，公司实现营业利润 48 亿日元（3034 万美元），同比增长 53.3%、环比增长 38.6%；营业利润率为 5.1%，同比提升 1.4 个百分点、环比提升 1.2 个百分点。 营业利润增长主要得益于 IT 基础设施和工业设备相关产品销量提升、产能利用率改善以及日元贬值，收入增长对固定成本及费用上涨形成有效覆盖。 4）经常利润 2026Q2，公司实现经常利润 43 亿日元（2685 万美元），同比增长 1560.4%、环比下降 1.5%。同比大幅增长主要由于上年同期确认约 30 亿日元（1877 万美元）汇兑损失，而本季度确认约 3 亿日元（169 万美元）汇兑收益；环比小幅下降主要受到汇兑收益减少、利息费用及租赁合同损失影响。 5）归母净利润 2026Q2，公司归属于母公司股东的净利润为 25 亿日元（1577 万美元），环比增长 14.9%，上年同期为净亏损 9 亿日元（552 万美元），同比实现扭亏；基本每股收益为 19.82 日元（0.125 美元），上年同期为每股亏损 7.02 日元（0.044 美元）。 净利润改善主要受营业利润增长及汇兑损益改善推动，部分被固定资产处置损失及所得税费用抵消。 6）研发、资本开支及折旧 2026Q2，公司研发费用 34.01 亿日元（2142 万美元），同比下降 5.1%、环比下降 9.7%；资本开支 70.83 亿日元（4460 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 万美元），同比下降 35.2%、环比下降 18.8%；折旧费用119.14 亿日元（7503 万美元），同比增长 4.2%、环比下降9.3%。 7）资产负债情况 截至 2026 年 6 月 30 日，公司总资产为 6169 亿日元（37.94 亿美元），较 2026 年 3 月末增长 0.2%；净资产为3683 亿日元（22.65 亿美元），较 2026 年 3 月末增长 6.9%；公司负债总额为 2486 亿日元（15.29 亿美元），较 2026 年 3月末下降 8.3%，主要由于部分附认股权可转换债券完成转股以及长期借款减少。 8）股权及可转换债券 2026Q2，公司部分 2030 年到期欧元日元计价附认股权可转换债券完成转股，推动股本及资本公积分别增加 115 亿日元（7256 万美元）。 2026 年 7 月，公司另有面值 93 亿日元（5838 万美元）的可转换债券完成转股，新发行约 214 万股普通股，股本及资本公积分别增加约 47 亿日元（2963 万美元）。 ►展望 基于 2026Q2 业绩、后续需求预测及汇率变化，公司上调截至 2027