有色金属行业-海外季报：Albemarle 2026Q2锂盐销量同比增长11%至6.5万吨，2026年锂盐销量预期为22.5-23.5万吨LCE，与2025年销量基本持平

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] Albemarle 2026Q2 锂盐销量同比增长 11%至 6.5 万吨，2026 年锂盐销量预期为 22.5-23.5 万吨 LCE，与 2025 年销量基本持平 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ►生产经营情况 1）锂盐业务 2026Q2，公司锂盐业务实现营业收入 12.77 亿美元，同比增长 77.9%、环比增长 43.3%，主要受锂产品销售价格上涨及销量增长推动。 2026Q2，公司锂盐及锂辉石精矿按 LCE 折算后的合计销量为 6.5 万吨，同比增长 11.0%、环比增长 22.6%；综合平均实现价格为 19.53 美元/kg LCE，同比增长 60.5%、环比上涨约14.9%。销量增长主要受锂盐及锂辉石产品销售增加推动，价格上涨则反映锂市场价格回升及长协价格滞后调整。 2026Q2，锂盐业务调整后 EBITDA 为 7.23 亿美元，同比增长 229.3%、环比增长 31.2%，主要受锂产品价格上涨推动，部分被 CORFO 费用增加抵消；销量增长及公司持续推进的成本和生产效率改善亦对整体盈利形成支持。 锂盐业务调整后 EBITDA 利润率为 56.7%，较上年同期的30.6%提升 26.1 个百分点，但较 2026Q1 的 61.9%下降 5.2 个百分点，主要由于一季度受益于锂辉石库存销售时点及成本因素。 2026 年 6 月，Talison CGP3 选矿设施发生火灾，导致项目爬坡进度延后；公司预计 Wodgina 矿山产量好于计划能够部分抵消相关影响，火灾对全年锂盐业务销量的影响预计有限。 2）特种化学品业务 2026Q2，公司特种化学品业务实现营业收入 4.23 亿美元，同比增长 20.5%、环比增长 18.2%，其中销量同比增长8%、售价同比上涨 11%。 2026Q2，特种化学品业务调整后 EBITDA 为 1.18 亿美元，同比增长 61.3%、环比增长 54.6%，主要受销量增长、产品价格改善及生产效率提升推动。 特种化学品业务调整后 EBITDA 利润率为 27.8%，较上年同期的 20.8%提升 7.0 个百分点，较 2026Q1 的 21.2%提升 6.6个百分点。 Jordan Bromine Company 合资公司的生产总体符合预期， 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：晏溶 邮箱：yanrong@hx168.com.cn SACNO：S1120519100004 相关研究： 1.《Albemarle 2026Q1 锂盐销量同比增长 20.5%至5.3 万吨，锂盐业务调整后 EBITDA 同比增长 196%至 5.514 亿美元》 2026.5.7 2.《能源金属周报|锡供给端对锡价仍有支撑，需持续跟踪佤邦政策变动》 2024.10.13 3.《能源金属周报|锡矿端延续偏紧预期叠加近期沪锡持续去库或支撑锡价》 2024.09.29 证券研究报告|行业研究报告 [Table_Date] 2026 年 8 月 12 日 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 公司继续通过供应链调整和成本管理应对中东地区局势带来的原材料及物流成本压力。 3）资产及业务优化 2026Q1，公司完成出售 Ketjen 炼油催化剂业务 51%控股权及 Eurecat 合资公司 50%股权，两项交易合计取得约 6.48 亿美元净现金收入。公司同期实施 13 亿美元债务偿还和赎回，显著降低财务杠杆。 2026Q2，公司确认 733 万美元重组费用及资产核销，主要与此前宣布将 Kemerton Train 1 停产并转入维护保养状态，以及其他已宣布的重组措施有关。公司计划通过其他加工基地满足客户氢氧化锂需求，预计不会影响 2026 年锂产品销量目标。 截至 2026Q2，公司已实现约 1 亿美元年化降本及生产效率改善，较 2026Q1 的 4000 万美元增加 6000 万美元，全年目标为 1 亿—1.5 亿美元，公司预计最终结果将接近指引上限。 ►财务业绩情况 1）营业收入 2026Q2，公司实现营业收入 17.43 亿美元，同比增长31.1%、环比增长 22.0%，主要受锂盐业务锂产品价格及销量增长、特种化学品业务量价提升推动，部分被 Ketjen 炼油催化剂业务不再并表抵消。 2）毛利润及营业利润 2026Q2，公司实现毛利润 5.90 亿美元，同比增长199.8%、环比增长 17.8%；毛利率为 33.9%，较上年同期的14.8%提升 19.1 个百分点，较 2026Q1 的 35.1%下降 1.2 个百分点。 2026Q2，公司营业利润为 4.53 亿美元，同比增长853.0%、环比增长 94.0%，主要得益于收入增长、锂价上涨及降本增效。同期销售及管理费用为 1.26 亿美元，同比下降4.6%、环比下降 8.0%。 3）调整后 EBITDA 2026Q2，公司调整后 EBITDA 为 8.58 亿美元，同比增长155.0%、环比增长 29.3%；调整后 EBITDA 利润率为 49.2%，较上年同期的 25.3%提升 23.9 个百分点，较 2026Q1 的 46.5%提升 2.7 个百分点。 调整后 EBITDA 增长主要受锂盐业务锂价及销量提升、特种化学品业务量价增长以及持续降本增效推动。 4）归母净利润 2026Q2，公司归属于 Albemarle 的净利润为 4.80 亿美元，同比增长 1996.2%、环比增长 50.4%；扣除强制可转优先股股息 4169 万美元后，归属于普通股股东净利润为 4.38 亿美元，上年同期为净亏损 1880 万美元，2026Q1 为 2.77 亿美元。 2026Q2，公司摊薄每股收益为 3.52 美元，上年同期为每 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 股亏损 0.16 美元，2026Q1 为 2.34 美元；调整后摊薄每股收益为 3.75 美元，上年同期为 0.11 美元，环比增长 27.1%。 净利润增长主要受营业利润及合资企业投资收益增加推动。2026Q2，公司权益法核算的未合并投资净收益为 1.52 亿美元，同比增长 93.7%、环比增长 57.4%，主要来自 Talison 等合资项目。 5）经营现金流及资本开支 2026Q2，公司经营活动现金净流入 7.10 亿美元，2025Q2为净流出约 900 万美元，同比实现转正；环比增长 105.1%，主要受 Talison 合资公司股息支付时点及一次性营运资金改善推动。 2026Q2，公司资本开支为 7170 万美元，同比下降40.0%、环比下降 27.3%，主要由于多个扩建项目完成、暂停或放缓，以及公司持续提高资本使用效率。 2026Q2，公司自由现金流为 6.38