半导体行业月报：海外云厂商继续上调26年资本支出计划，服务器CPU需求旺盛

第 1 页 / 共 44 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 半导体 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 zouchen@ccnew.com 021-50581991 海外云厂商继续上调 26 年资本支出计划，服务器 CPU 需求旺盛 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 半导体相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告 《半导体行业月报：全球存储厂商加速扩产，关注半导体设备及零部件投资机会》 2026-07-09 《半导体行业月报：华为发布韬定律，关注半导体产业链发展新机遇》 2026-06-15 《半导体行业月报：海外云厂商上调 26 年资本支出计划，CPU 重回 AI 数据中心核心》 2026-05-07 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路 10 号 18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22楼 发布日期：2026 年 08 月 11 日 投资要点：  7 月国内半导体行业表现相对较弱。2026 年 7 月国内半导体行业（中信）下跌 34.89%，同期沪深 300 下跌 7.86%，其中集成电路下跌 35.94%，分立器件下跌 42.98%，半导体材料下跌 43.04%，半导体设备下跌 27.79%；半导体行业（中信）2026 年初至今上涨 34.71%。2026 年 7 月费城半导体指数下跌 20.61%，同期纳斯达克 100 下跌 6.61%，费城半导体指数 2026 年初至今上涨59.69%。  全球半导体月度销售额继续同比高速增长，海外云厂商继续上调2026 年资本支出计划。2026 年 6 月全球半导体销售额同比增长123.6%，环比增长 9.7%；根据 WSTS 的最新预测，预计 2026 年全球半导体销售额将达到 1.511 万亿美元，同比增长 89.9%。下游需求呈现结构分化趋势， AI 算力硬件基础设施需求持续旺盛，26Q2 北美四大云厂商谷歌、微软、Meta、亚马逊资本支出同比增长 86%，环比增长 27%，并继续上调 2026 年资本支出计划。2026 年 7 月 DRAM 现货价格继续环比上涨，NAND Flash 现货价格环比基本持平，DRAM 指数环比上涨约 1.55%，NAND 指数环比上涨约 0.06%； TrendForce 预计 26Q3 DRAM 及 NAND Flash 合约价格分别环比增长 13-18%及 10-15%。根据 SEAJ 的数据，全球半导体设备销售额 26Q1 同比增长 14%，中国半导体设备销售额 26Q1 同比增长 7%，2026 年 6 月日本半导体设备销售额同比增长 26.9%，环比下降 2.4%；SEMI 预计 2026 年全球300mm 晶圆厂设备支出将增长 18%至 1330 亿美元。全球硅片出货量 26Q2 同比增长 7.4%，环比增长 9.1%。综上所述，我们认为目前半导体行业仍处于上行周期，AI 为推动半导体行业成长的重要动力。  投资建议。受益于 AI 对于公司核心业务的推动，北美四大云厂商谷歌、微软、Meta、亚马逊持续加大资本支出，2026 年第二季度四大云厂商的资本开支合计约为 1639 亿美元，同比增长 86%，环比增长 27%。北美四大云厂商继续上调 2026 年资本支出计划，谷歌预计 2026 年资本支出将增加至 1950-2050 亿美元（原值为1800-1900 亿美元），并预计 2027 年资本支出将进一步上升；Meta 预计 2026 年资本支出为 1300-1450 亿美金（原值为 1250-1450 亿美元）；微软受数据中心使用寿命会计政策变更影响，预计2026 年资本支出约为 1750 亿美元；亚马逊预计 2026 年资本支出约为 2200 亿美元（原值为 2000 亿美元）。目前北美四大云厂商持续加大 AI 基础设施的投资力度，推动 AI 算力硬件基础设施需求旺盛，建议关注 AI PCB、光芯片等领域投资机会。 在 Advancing AI 2026大会上，AMD CEO 苏姿丰表示，2030 年服务器 CPU 市场规模从此前 1200 亿美元上调至 2200 亿美元，2025-2030 年复合增速将超过 50%，CPU 成为 AI 基础设施的核心增量。在传统的 AI 数据中心中，CPU:GPU 比例为 1:4~1:8，AI0%25%50%75%100%125%151%176%2025.082025.122026.042026.08半导体沪深3009407第 2 页 / 共 44 页 半导体 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 推理与智能体正驱动 CPU:GPU 比例从 1:4~1:8 转向接近 1:1，CPU 地位不断提升。AI 推理与智能体应用正重塑算力结构，CPU重回 AI 数据中心核心，目前服务器 CPU 需求旺盛，供给紧张，有望迎来新一轮涨价潮，国产 CPU 厂商正加速实现国产替代，建议关注国产 CPU 厂商投资机会。 受益于 AI 基础设施投资的不断扩张，AI 驱动对先进存储需求持续旺盛，全球存储制造商正在加速扩大产能，根据 SEMI 的最新预测，预计 2026 年全球 300mm 晶圆厂存储领域设备投资将达到520 亿美元，同比增长 29%，预计 2024-2029 年复合增速将达19%。AI 驱动全球存储厂商加速扩产，半导体设备供给紧张程度有望逐步提升，国产半导体设备出海有望加速，同时叠加半导体设备国产替代在持续推进中，建议关注国内半导体设备及零部件厂商的投资机会。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 第 3 页 / 共 44 页 半导体 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 2026 年 7 月半导体行业市场表现情况 ............................................................ 6 1.1. 7 月半导体行业股票市场表现情况 ................................................................................... 6 1.2. 7 月半导体行业可转债市场表现情况 ............................................................................... 8 1.3. 7 月半导体行业 ETF 市场表现情况 .................................................................................. 8 2. 全球半导体月度销售额继续同