商社美护行业周报：政治局会议部署扩内需，华熙生物聚乳酸面部填充剂获批

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 10 [Table_Main] 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2026 年 08 月 06 日 [Table_Title] 政治局会议部署扩内需，华熙生物聚乳酸面部填充剂获批 ——商社美护行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场表现 本周（2026.07.27-2026.08.02），商贸零售/社会服务/美容护理分别+8.53%/+9.69%/+8.48%，在 31 个一级行业中排名第 3/2/4,同期上证 综指 0.47%，深证成指-1.42%，沪深 300-1.31%。  本周行业重点事件及资讯 7 月 30 日，中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议强调，要有效扩大国内需求，适应不同群体消费需求扩大优质供给，挖掘服务消费潜力。 （1）美护：根据青眼，2026 年 7 月抖音面部洗护 GMV 为 96.52 亿元，彩妆香水赛道 GMV 达 65.18 亿元。排名方面，面部洗护品类国货品牌中韩束、珀莱雅、佰草集、薇诺娜分别居于第 1/9/16/19。彩妆香水品类中毛戈平、花知晓位列第 4/10。7 月 29 日国家药监局出台八项新政优化化妆品注册备案流程，进一步缩短新品上市周期、降低企业合规成本。华熙生物代理的韩国 VAIM GLOBAL 公司的"聚乳酸面部填充剂 JUVELOOK"获 NMPA 批准。LVMH 公布 2026 年上半年业绩，实现营收 386 亿欧元，有机增长 2%，同比下降 3%。欧莱雅2026H1 销售额 237.8 亿欧元，同比增长 6.8%；上半年营业利润达到50.5 亿欧元，营业利润率提升至 21.3%。联合利华 2026 年半年度实现营业额 256 亿欧元，同比增长 0.5%。 （2）出行链： 2026 年第 31 周（07 月 27 日至 08 月 02 日）全国民航执行客运航班量近 12.5 万架次，日均航班量 17863 架次，环比上周上升 2%，同比 2025 年上升 5.4%，同比 2019 年上升 17.8%。 （3）零售：老铺黄金预计 2026 上半年实现收入 198.0 至 204.5 亿元，同比增长 60%-66%；经调整净利润 43.1 至 43.6 亿元，同比增长83%-85%。百胜中国二季度总收入 31 亿美元，同比增长 13%；经营 利润 3.48 亿美元，同比增长 14%，创下第二季度历史新高。  投资建议 维持行业“推荐”评级，重点关注服务消费，以及美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费板块。标的方面关注：贝泰妮、珀莱雅、若羽臣、上海家化、毛戈平、上美股份、泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金等。  风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：iFind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-商社美护行业周报：SHEIN 通过港交所上市聆讯，维琪科技登陆北交所》2026.07.27 《国元证券行业研究-商社美护行业周报：国务院正式批复〈扩大消费“十五五”规划〉，6 月社零增速同比转正》2026.07.21 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 分析师 徐梓童 执业证书编号 S0020525080002 电话 021-51097188 邮箱 xuzitong@gyzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%7/21 9/16 11/12 1/83/65/2 6/28可选消费沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 10 目录 1.周行情回顾 ............................................................................................................ 3 2.重点行业数据及资讯 ............................................................................................. 5 3.投资建议 ................................................................................................................ 8 4.风险提示 ................................................................................................................ 9 图表目录 图 1：周度申万一级行业涨跌幅 ........................................................................ 3 图 2：本周各指数涨跌幅 ................................................................................... 3 图 3：本周重点申万二级消费子板块涨跌幅 ..................................................... 3 表 1：申万商贸零售/社会服务/美容护理周涨跌幅前列个股 .............................. 4 表 2：26M7 抖音面部护理类目 TOP20 ............................................................ 5 表 3：26M7 抖音彩妆香水类目 TOP20 ............................................................ 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 10 1.周行情回顾 本 周 （ 2026.07.27-2026.08.02 ） ， 商 贸 零 售 / 社 会 服 务 / 美 容 护 理 分 别+8.53%/+9.69%/+8.48%，在 31 个一级行业中排名第 3/2/4,同期上证综指 0.47%，深证成指-1.42%，沪深 300-1.31%。 图 1：周度申万一级行业涨跌幅 资料来源：iFind，国元证券研究所 细分子板块来看，本周重点二级消费子板块普涨，其中教育、酒店餐饮、专业连锁板块 涨 幅 居 前 ， 分 别 +19.19%/+11.82%/+9.70% ， 化 妆 品 / 个 护 板 块 分 别+7.92%/+8.15%。饰品板块+8.06%。 图 2