家用电器行业周报：空调内外销排产承压，冰洗出口排产延续增长

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark ： 家用电器 空调内外销排产承压，冰洗出口排产延续增长 产业在线发布 2026 年 8 月三大白电排产数据。2026 年 8 月空调排产1073 万台，同比-16.7%。1）内销：2026 年 8 月空调内销排产 587 万台，同比-24.1%。2）外销：2026 年 8 月空调外销排产 486 万台，同比-8.1%。2026 年 8 月冰箱排产 877 万台，同比+0.7%。1）内销：2026 年 8 月冰箱内销排产 370 万台，同比-4.6%。2）外销：2026 年 8 月冰箱外销排产507 万台，同比+6.9%。2026 年 8 月洗衣机排产 883 万台，同比+2.3%。1）内销：2026 年 8 月洗衣机内销排产 385 万台，同比-1.0%。2）外销：2026 年 8 月洗衣机外销排产498 万台，同比+4.3%。 家用空调：内外销排产继续承压，淡季检修与渠道高库存压制生产。内销端：8 月内销排产同比下降 24.1%，降幅较 7 月进一步扩大。一方面，连续台风天气使华南部分地区气温未达高位，终端刚需释放偏弱；另一方面，国补退坡及前置促销消耗使高基数压力延续。进入 8-9 月，多数压缩机及空调企业安排检修休假，叠加渠道库存高企、经销商补库意愿不足，排产规模仍有下行压力。外销端：8 月出口排产同比下降 8.1%，降幅较 7 月有所收窄。拉美、北美及中东部分市场订单出现修复，欧洲高温也带动移 动空调及免安装产品需求，但海外需求恢复仍不均衡，整体出口尚未转正。 冰箱：内销延续去库，出口增长支撑总排产微增。内销端：8 月内销排产同比下降 4.6%，终端消费信心偏弱，618 促销拉动不及预期，渠道补货谨慎。化工原料价格回落一定程度缓解泡料成本，但 MCU 等芯片供给仍偏紧、价格中枢上行，加之新能效标准落地推动产品迭代，厂商继续“调结构、控规模”，主动压缩低端机型排产。外销端：8 月出口排产同比增长6.9%，供应链替代与渠道季节性补库继续支撑订单。非洲、南美需求较旺，欧洲、东南亚原料供给压力缓解、当地生产逐步修复，美洲上游装置检修 拖累产能恢复节奏。 洗衣机：内销小幅承压，出口延续增长。内销端：8 月内销排产同比下降1.0%，降幅较前期收窄。行业库存及渠道库存仍处高位，经销商以去库存、减少提货为主，旺季前补库尚未明显启动。叠加铜、铝、ABS 等原材料价格上涨，企业在需求偏弱、利润承压背景下优先保障补贴机型和出口订单，整体内销排产仍偏谨慎。外销端：8 月出口排产同比增长 4.3%，欧洲、非洲和拉美订单表现较好。欧洲本土产量下滑形成进口刚需，中欧班列等跨境物流效率提升进一步促进订单；非洲和拉美逐步成为主要增量市场，外 销景气有效对冲内需下行压力。 风险提示：行业需求不及预期、原材料价格波动、第三方数据差异风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 徐程颖 执业证书编号：S0680521080001 邮箱：xuchengying@gszq.com 分析师 陈思琪 执业证书编号：S0680524070002 邮箱：chensiqi@gszq.com 分析师 盘姝玥 执业证书编号：S0680526040001 邮箱：panshuyue@gszq.com 相关研究 1、《家用电器：2026 年 6 月家电出口数据点评：整体增长提速，结构性亮点延续》 2026-07-29 2、《黑色家电：线上销量跌幅收窄，海信&TCL 系销额份额同比增长》 2026-07-24 3、《家用电器：6 月空调：行业增速环比回落，志高维持高增》 2026-07-16 -10%-2%6%14%22%30%2025-082025-122026-042026-08家用电器沪深3002026 08 06年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的 6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中 A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普 500 指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在 15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在 5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在 5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在 10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在 10%以上 国盛证券研究所 北京 上海 地址：北京市丰台区丽泽路 22 号院新华社国家金融信息大厦西塔 B 座 38 层 地址：上海市浦东新区南洋泾路 555 号陆家嘴金融街区 22栋