通信行业点评报告：MPO再迎利好

通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 3 通信 2026 年 08 月 07 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《DeepSeek 官宣涨价，国产 Token 链核心受益—行业点评报告》-2026.8.6 《光纤光缆配置时点已至—行业点评报告》-2026.8.5 《光通信配置时刻已至—行业点评报告》-2026.8.5 MPO 再迎利好 ——行业点评报告 蒋颖（分析师） 杨昕东（分析师） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 yangxindong@kysec.cn 证书编号：S0790526030005  长芯博创大幅上调关联交易额度，采购端扩量印证光纤器件需求上行 2026 年 8 月 5 日，长芯博创发布公告，预计在 2026 年度与公司关联方长飞光纤及其下属子公司、联营合营企业的日常关联交易调增 15.2 亿元，调整后总金额不超过 20 亿元，其主要关联交易内容为采购原材料、销售商品。本次变动较 2026年已批准关联交易额度主要变化体现在以下两方面：（1）公司向长飞光纤及其下属子公司、联营合营企业采购原材料、接受劳务的额度由 4.1 亿元调整为 17.3亿元；（2）公司向长飞光纤及其下属子公司、联营合营企业销售商品额度由 6,400万元调整为 2.64 亿元。  MPO 量价齐升逻辑清晰，AI 算力扩张驱动高密度连接器需求放量 我们认为，本次长芯博创关联交易额度的上调有助于实现 MPO 业务的长期良序发展；MPO 作为用于高密度光纤连接的标准化连接器，可在单一接口中同时接入 12、16、24、48 乃至更多根光纤，与传统仅连接单根光纤的连接器形成代际差异，已成为 800G/1.6T 光模块的标准配套器件，同时在 CPO 交换机中亦需大量高密度 MPO 连接器用于光引擎到面板间的光信号传输，且该产品具备显著的“量升价涨”逻辑：一方面，AI 算力集群正从十万卡向百万卡规模演进，推动服务器与交换机间光纤布线密度剧增，持续拉动 MPO 用量需求；另一方面，MPO插芯正从 12 芯向 24/48/64 芯高密升级，并向着 MMC/SN-MT 等小型化连接器演进，推动产品价值量相应提升。  AI 数据中心驱动光纤需求上行，光纤环节有望迎来新成长周期 光纤既可用于数据中心互联（DCI），亦可用于数据中心内部的机柜间互联（交换机间通信）与机柜内板间互联（交换机与计算单元通信），随着北美云厂商 IDC建设持续加速，微软、亚马逊、Meta、谷歌等头部云厂商持续加码 AI 数据中心建设，CoreWeave、Lambda 等 AI 云厂商亦快速扩大算力部署，光纤连接需求有望实现大幅增长。我们认为，算力节点密度与集群规模的双向攀升，直接驱动了东西向流量与南北向流量的扩容，进而对光纤光缆的品类需求与数量需求形成显著拉动作用。 我们建议高度重视 MPO 产业链，把握量价齐升带来的投资机遇。 （1）【MPO 领军企业】推荐标的：杰普特、天孚通信、仕佳光子，受益标的：光库科技、致尚科技； （2）【谷歌三兄弟】受益标的：长芯博创、汇聚科技、太辰光； （3）【藤仓一哥】受益标的：蘅东光； （4）【MPO+光纤】推荐标的：亨通光电、中天科技、远东股份，受益标的：永鼎股份、长盈通等。  风险提示：AI 发展不及预期、行业竞争加剧、中美贸易摩擦等 。 -41%0%41%82%122%163%204%2025-082025-122026-04通信沪深300相关研究报告 行业研究 行业点评报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 3 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 本研究报告的署名人员具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了署名人员的研究观点，所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 股票投资评级说明 评级 说明 证券评级 买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上； 增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%； 中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； 减持（underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。 行业评级 看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现； 中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平； 看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。 备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中 A 股基准指数为沪深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普 500 或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型 均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 3 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动，过往的业