通信行业点评报告：光纤光缆配置时点已至

通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 3 通信 2026 年 08 月 05 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《光通信配置时刻已至—行业点评报告》-2026.8.5 《AI 云：Token 新时代—行业点评报告》-2026.8.4 《左手海外算力，右手超节点—行业周报》-2026.8.2 光纤光缆配置时点已至 ——行业点评报告 蒋颖（分析师） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003  海外巨头资本开支上行，光通信商业化落地同步得到验证 北美 AI 巨头算力资本开支不断加码，AI 业务扩张计划清晰，光通信产业趋势的可持续性也得到印证。总体上2026 年二季度北美四大云厂资本开支合计超 1700亿美元，全年指引上修至约 7450 亿美元。具体来看，谷歌上调至 1950 亿至 2050亿美元（此前 1800-1900 亿美元），亚马逊上调至 2200 亿美元，相较此前增加 10%， Meta 上调至 1300–1450 亿美元（此前 1250–1450 亿美元），“Capex 指引符合预期-光模块用量高增-光通信产业链景气度上行”逻辑获得初步印证。商业化落地层面，各巨头的 AI 投入正逐渐转化业绩：谷歌云业务实现营收 248 亿美元，同比增长 82%；微软智能云业务实现营收 393 亿美元，同比增长 32%；亚马逊 AWS云业务实现营收 422 亿美元，同比增长 37%。云收入体量快速扩容间接印证商业化落地进程加速、应用端落地加速推行。  光纤龙头业绩超预期，海内外光纤需求确定性仍然明显 7 月 14 日，长飞光纤发布 2026 年上半年业绩预告，2026 年上半年预计归母净利润 24.00-30.00 亿元，同比增长 711%-914%，中值 27.00 亿元，同比增长 812%，扣非归母净利润 20.00-26.00 亿元，同比增长 1349%-1784%，中值 23.00 亿元，同比增长 1567%。分季度，公司 2026Q2 预计归母净利润 19.05-25.05 亿元，同比增长 1223%-1640%，环比增长 285%-406%，中值 22.05 亿元，同比增长 1431%，环比增长 345%，预计扣非归母净利润 15.39-21.39 亿元，同比增长 1537%-2176%，环比增长 234%-364%，中值 18.39 亿元，同比增长 1856%，环比增长 299%。 7 月 28 日，康宁发布 2026 年第二季度财报，公司光通信业务实现销售额 20.7亿美元，同比增长 32%，净利润 4.38 亿美元，同比增长 77%，净利润率首次达到 21%高位。其中企业网络业务增长 65%，AIGC 相关产品增速显著。公司上半年先后与亚马逊、英伟达达成重大长期合作，并在 5 月与京东方签署合作备忘录以期合作。我们认为 AI 基础设施建设带动的光纤需求规模可观，需求确定性仍然明显，海内外占据核心赛道份额的光纤龙头有望从中持续受益。  光纤收购计划陆续搁浅，跨界扩产并非易事 8 月 1 日，领益智造发公告宣布终止参与富通嘉善重整投资，公司原计划以不超过 40 亿元拿下富通嘉善相关重整资产、业务的控制权和经营权，从而切入光纤通信材料应用领域，最终因无法及时对标的资产做出合理价值判断而放弃投资。 继续看好光纤光缆投资机会。推荐标的：亨通光电、中天科技、远东股份；受益标的：长飞光纤、长飞光纤光缆、通鼎互联、永鼎股份、杭电股份、烽火通信、俊知集团、特发信息、长盈通、长进光子等。  风险提示：AI 发展不及预期、国产 GPU 供应不及预期、机柜上架不及预期等。 -41%0%41%82%122%163%204%2025-082025-122026-042026-08通信沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 3 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 本研究报告的署名人员具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了署名人员的研究观点，所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 股票投资评级说明 评级 说明 证券评级 买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上； 增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%； 中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； 减持（underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。 行业评级 看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现； 中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平； 看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。 备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中 A 股基准指数为沪深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普 500 或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型 均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 3 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或