家用电器行业研究：如何看黑电MiniLED渗透率提升潜力？

行业研究丨深度报告丨家用电器 [Table_Title] 如何看黑电 MiniLED 渗透率提升潜力？ %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 20 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]2023 年以来，全球 Mini LED TV 渗透率快速提升，中国市场率先进入高渗透阶段。展望未来，北美、西欧、日本等成熟市场居民消费能力已具备高端电视升级基础，而当前 Mini LED 渗透率仍显著低于中国，随着国际品牌持续完善产品矩阵，海外市场有望成为下一阶段渗透率提升的核心驱动力。与此同时，普通 Mini LED 产品矩阵已趋于成熟，行业竞争正由产品普及转向 RGB Mini LED、SQD Mini LED 等下一代显示技术升级。中国品牌依托完整产业链、持续技术创新，在产品推广、技术迭代及全球市场份额提升方面持续领先，有望充分受益于全球 Mini LED 渗透率提升与产业升级带来的长期成长机遇。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 程潆莹 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 家用电器 cjzqdt11111 [Table_Title2] 如何看黑电 MiniLED 渗透率提升潜力？ 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 如何展望 Mini LED 渗透率提升潜力？ Mini LED 电视进入全球规模化普及阶段，中国品牌引领产业成长。2023 年以来，全球 Mini LED TV 渗透率持续快速提升，由 2023Q1 的 1.4%提升至 2026Q1 的 7.8%。区域来看，中国市场率先突破 15%渗透率，2026Q1 达到 17.6%，成为全球 Mini LED 普及最快的市场；日本、西欧 Mini LED 电视渗透率分别提升至 11.1%和 9.1%，中高端产品结构升级持续推动需求释放。竞争格局方面，TCL、海信凭借产业链协同、高性价比产品及全球渠道布局持续扩大领先优势，两者合计全球 Mini LED 电视市场份额已接近六成，高于三星、LG 等韩系品牌。 如何展望 Mini LED 渗透率提升潜力？ Mini LED TV 渗透率仍具备较大提升空间，海外发达市场有望成为下一阶段增长核心驱动力。从居民消费能力来看，北美、西欧、日本等成熟市场具备较高的人均收入和消费支出水平，2026Q1 Mini LED 电视价格占居民人均 GNI 比例仅约 1%–3%，低于中国市场当前水平，消费能力已具备高端电视升级基础。然而，截至 2026Q1，上述地区 Mini LED 渗透率分别仅为6.0%、9.1%和 11.1%，较中国 17.6%的渗透率仍存在 6–12 个百分点差距，当前海外市场渗透率更多受产品供给、品牌推广及技术路线切换节奏等因素制约，而非居民购买力不足。随着国际品牌持续完善 Mini LED 产品矩阵，北美、西欧、日本等成熟市场有望复制中国市场渗透率快速提升路径；与此同时，东欧、拉美、中东非及亚洲其他地区居民收入和消费能力持续改善。整体来看，全球 Mini LED TV 仍处于渗透率快速提升初期，渗透率仍具较大的上行空间。 Mini LED 产品还有哪些迭代空间？ Mini LED 产品矩阵持续完善，新一代显示技术有望开启新一轮成长周期。2024 年以来，全球主流电视品牌持续加码 Mini LED 布局，产品矩阵已由中高端逐步覆盖全尺寸、全价位市场，价格持续下探推动 Mini LED 进入规模化普及阶段。随着普通 Mini LED 产品逐渐成熟，RGB Mini LED、SQD Mini LED 及多基色显示成为头部厂商重点布局方向。中国品牌凭借产业链协同和技术研发优势率先推进下一代显示技术产业化，海信、TCL 等已形成差异化技术路线，加速 RGB Mini LED 由旗舰市场向大众市场渗透。 投资建议：Mini LED 渗透及迭代潜力较大，黑电龙头盈利持续强化 2023 年以来全球 Mini LED TV 渗透率快速提升，从长期空间来看，北美、西欧、日本等成熟市场居民消费能力已具备高端电视升级基础，Mini LED 电视价格占居民收入比例低于中国，但当前渗透率仍明显落后于中国市场，未来随着国际品牌持续完善产品矩阵，海外市场有望复制中国渗透率快速提升路径，全球 Mini LED TV 渗透率仍具备较大的提升空间。与此同时，普通Mini LED 产品矩阵已覆盖全尺寸、全价位市场，行业竞争重心正由产品普及逐步转向 RGB Mini LED、SQD Mini LED 等下一代显示技术升级。中国品牌依托完整产业链、持续技术创新及全球渠道优势，在产品推广、技术迭代及市场份额提升方面保持领先。展望未来，在渗透率持续提升与新一代显示技术加速产业化的双重驱动下，中国产业链龙头有望持续受益于全球 Mini LED 市场扩容及技术升级带来的规模与盈利能力持续提升，重点推荐：TCL 电子和海信视像。 风险提示 1、面板价格急剧上涨风险；2、宏观经济波动导致需求回落的风险；3、市场竞争加剧风险；4、汇率波动风险；5、地产周期下行风险。 [Table_StockData] 行业内重点公司推荐 公司代码 公司名称 投资评级 01070 TCL 电子 买入 600060 海信视像 买入 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《如何看扫地机欧洲市场需求及竞争格局？》2026-07-24 •《产业亮点之十四：厄尔尼诺气候下，如何展望空调需求》2026-07-23 •《鸿途在望，晨光初露——家电行业 2026 年中期投资策略》2026-07-22 -10%3%17%30%2025-82025-122026-42026-8家用电器上证综指沪深3002026-08-05%%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 20 行业研究 | 深度报告 目录 Mini LED 电视渗透到了什么水平？ .............................................................................................. 5 如何展望 Mini LED 渗透率提升潜力？ ......................................................................................... 9 Mini LED 产品还有哪些迭代空间？ ............................................................................................ 11 投资建议：Mini LE