航空货运与物流行业周报：邮政业“十五五”规划发布，告别“以价换量”，质量与效益并重

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨航空货运与物流Ⅲ [Table_Title] 邮政业“十五五”规划发布： 告别“以价换量”，质量与效益并重 报告要点 [Table_Summary]国家邮政局发布邮政业“十五五”规划，行业由规模扩张转向质量与效益并重。到 2030 年，邮政行业收入和寄递量分别达到 2.4 万亿元、2900 亿件，收入增速目标高于件量。规划延续反内卷，强化自动化、枢纽网络和国际化建设，有望推动价格竞争规范、单票盈利修复及龙头份额提升。看好网络壁垒、成本效率与国际化优势突出的头部企业，推荐中通快递、圆通速递。 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 鲁斯嘉 胡俊文 SAC：S0490512020001 SAC：S0490519060002 SAC：S0490524120001 SFC：BQK468 SFC：BWN875 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 航空货运与物流Ⅲ cjzqdt11111 [Table_Title2] 邮政业“十五五”规划发布： 告别“以价换量”，质量与效益并重 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 邮政业“十五五”规划发布，质量与效益并重 国家邮政局等三部门发布邮政业“十五五”规划，将邮政业定位为国家重要的社会公用事业和现代物流标志性产业。相较此前以业务规模扩张为主的发展模式，本轮规划更加突出质量效益、网络提效、科技创新、国际化发展及“反内卷”，行业有望加快向高质量发展阶段转型。 行业保持稳健增长，收入增速有望快于件量。规划提出，到 2030 年邮政行业业务收入达到 2.4万亿元，寄递业务量达到 2900 亿件；其中，快递业务收入达到 2 万亿元，业务量达到 2700 亿件。行业规模仍有稳步扩张空间，收入增长目标高于件量增长，反映政策更加重视单票价值、服务质量及业务结构优化。 “反内卷”政策延续，规划明确整治“内卷式”竞争。邮管局推动行业由规模导向转向质量与效益并重。同时，鼓励快递企业拓展生产物流、供应链服务及高品质生活服务等场景，降低对低价电商件的单一依赖。随着底部价格竞争受到约束、产品结构持续改善，行业价格和单票盈利有望保持稳定。 网络与科技投入加码，国际化发展提速。规划提出，2030 年规模以上处理中心全自动化率提升至 88%，行业 CR8 企业研发投入年均增长 8%。同时强化国家快递枢纽、干线运输、末端设施和农村寄递网络建设，头部企业资本、科技及网络优势有望放大。到 2030 年，国际快递网络覆盖国家和地区数将提升至 110 个。政策鼓励培育具有全球辐射力和国际竞争力的世界一流寄递企业，跨境电商物流、海外本地网络及全球供应链服务有望成为行业中长期重要增量。 投资建议：规划强化反内卷、提质增效、科技升级和国际化四条主线，行业盈利模式有望由“以价换量”向“规模、效率与服务价值并重”转变。优先关注网络壁垒深、成本效率领先、具备综合物流及国际化能力的头部快递企业，推荐中通快递、圆通速递。 物流数据：空运价格阶段性波动，快递件量增速改善 空运阶段性波动：7 月 28 日-8 月 3 日，香港/上海浦东/伦敦希思罗/新加坡航空货运价格指数环比上周+3.0%/-2.6%/-24.9%/-31.1%，同比分别+22.0%/+20.5%/-11.6%/-7.8%。7 月 25 日-7 月 31 日，东航物流/南航物流/国货航飞机小时利用率分别为 14.1/11.7/11.8 小时，同比分别+1.1/-2.8/+0.3 小时。 快递件量增速改善：7 月 27 日-8 月 2 日，邮政快递揽收量 39.5 亿件，同比增长 9.8%,2026 年累计同比增长 5.1%，8 月以来累计同比增长 9.8%。 风险提示 1、宏观需求增长不及预期； 2、快递价格竞争超预期； 3、人工及油价成本大幅上行； 4、海外政策风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《AI 硬科技出海潮起，重塑空运需求结构》2026-07-07 •《圆通速递中报预告亮眼，反内卷成色充分验证》2026-07-01 •《美伊缓和释放成本压力，跨境物流估值修复可期》2026-06-21 -20%-3%13%30%2025/72025/112026/32026/7航空货运与物流Ⅲ沪深3002026-08-05%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 8 行业研究 | 行业周报 物流数据：空运价格阶段性波动，快递件量增速改善 图 1：全国快递业务揽收量（亿件）及同比增速 资料来源：交通运输部，长江证券研究所 图 2：上海浦东机场平均空运价格指数 图 3：香港机场平均空运价格指数 资料来源：TAC，长江证券研究所 资料来源：TAC，长江证券研究所 图 4：伦敦希思罗机场平均空运价格指数 图 5：新加坡机场平均空运价格指数 资料来源：TAC，长江证券研究所 资料来源：TAC，长江证券研究所 -10%0%10%20%30%40%50%0102030405060W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51202620252026揽收件量累计增速（右）20002500300035004000450050005500600065007000W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51Q1Q2Q3Q420192024202520262000250030003500400045005000W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51Q1Q2Q3Q420192024202520266007008009001000110012001300140015001600W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51Q1Q2Q3Q42019202420252026150200250300350400W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51Q1Q2Q3Q42019202420252026%%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 8 行业研究 | 行业周报 图 6：东航物流飞机小时利用率（h） 资料来源：航班管家，长江证券研究所 图 7：南航物流飞机小时利用率（h） 资料来源