电力设备及新能源行业海外新兴产业日报：AI算力与网络需求延续，GTCC订单增长，数据中心电源业务扩张

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 电力设备及新能源 2026 年 08 月 05 日 海外新兴产业日报 20260805 AI 算力与网络需求延续，GTCC 订单增长， 数据中心电源业务扩张 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：张一弛 邮箱：zhangyichi@hcyjs.com 执业编号：S0360525080005 证券分析师：袁凤婷 邮箱：yuanfengting@hcyjs.com 执业编号：S0360525110001 本日报关注美国宏观、AI、燃气轮机、数据中心电源等相关动态，兹以辅助对国内映射产业链研究。美国宏观方面，美国 6 月 JOLTS 职位空缺由 754 万降至 736 万，招聘有所回升，裁员及主动离职情况总体稳定；截至 8 月 4 日，国际原油及欧亚天然气价格继续回落，但欧亚气价仍明显高于 2 月底，美国天然气价格进一步走低。AI 方面，AMD二季度数据中心收入同比增长 107%至 67 亿美元；Arista Networks 二季度营收同比增长38%至 30.4 亿美元。燃气轮机方面，三菱重工 GTCC 订单增至 9300 亿日元，北美及亚洲市场订单保持强劲，Energy Systems 收入、利润及利润率同步提升。数据中心电源方面，AI 基础设施需求带动卡特彼勒动力和能源业务增长。 一、美股隔夜市场概览 图表 1 美股隔夜市场概览及重点板块趋势 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 资料来源：iFinD，华创证券 注：市场数据截至 2026 年 8 月 4 日收盘，新闻信息统计截至 2026 年 8月 5 日。 二、美国宏观：职位空缺回落，劳动力市场总体稳定 （一）美国就业：6 月 JOLTS 职位空缺降至 736 万，招聘小幅回升。美国 6 月职位空缺由 5 月的 754 万降至 736 万，低于市场预期的 745 万；职位空缺下降主要来自医疗保健、休闲酒店、批发贸易和商业服务等行业。同期裁员变化不大，招聘有所增加，辞职率维持在 2%，劳动力市场供需整体趋于平衡。（华尔街见闻） （二）国际原油及欧亚气价继续回落，美国气价仍处低位。截至 2026 年 8 月 4 日，布伦特原油期货结算价为 79.36 美元/桶，日环比下跌 5.3%，较 2 月底上涨 9.5%。亚洲 JKM、英国天然气和荷兰 TTF 价格分别为 21.18、14.94 和 17.07 美元/百万英热单位，日环比分别下跌 0.4%、5.5%和 4.5%，较 2 月底分别上涨 97.4%、72.3%和 72.8%。美国 NYMEX天然气期货为 2.69 美元/百万英热单位，日环比下跌 3.1%，较 2 月底下降 5.9%，Henry Hub 现货截至 7 月 27 日为 2.63 美元/百万英热单位，较前一交易日下跌 8.4%，较 2 月底下降 12.0%。整体来看，国际原油价格连续回落，欧亚天然气价格亦普遍下行，但仍明显高于 2 月底水平；美国天然气价格进一步走低，区域价格分化延续。 图表 2 2022 年至今主要油气价格变化 资料来源：iFinD，华创证券 注：期货价格截至 2026 年 8 月 4 日；Henry Hub 现货价格截至 2026 年 7月 27 日 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 三、AI：数据中心收入翻倍，网络设备收入及指引增长 （一）AMD：Q2 数据中心收入同比增长 107%。公司二季度总营收为 115.36 亿美元，同比增长 50%；数据中心业务收入达到 67 亿美元，占公司收入的 58%，主要受 EPYC 处理器和 Instinct GPU 需求增长推动。非 GAAP 稀释每股收益为 1.66 美元，公司预计三季度营收为 127 亿—133 亿美元，非 GAAP 毛利率约为 56%。（财联社、AMD 官网） （二）Arista Networks：Q2 营收同比增长 38%，Q3 营收指引约 33 亿美元。公司二季度营收为 30.4 亿美元，高于市场预期的 28.3 亿美元；净利润为 12.1 亿美元，调整后每股收益为 1.02 美元。公司预计三季度营收约为 33 亿美元，调整后每股收益为 1.06—1.08 美元。（新浪财经） 四、燃气轮机：GTCC 订单保持增长，全年订单指引上调 三菱重工：Q1 GTCC 订单增至 9300 亿日元。公司 FY2026Q1 的 GTCC 订单由上年同期6025 亿日元增至 9300 亿日元，收入由 1968 亿日元增至 2749 亿日元，北美及亚洲市场订单表现强劲。Energy Systems 收入为 5363 亿日元，业务利润同比增长 80%至 1013 亿日元，利润率由 13.3%升至 18.9%；公司将该板块全年订单指引由 3.45 万亿日元上调至3.55 万亿日元。（三菱重工） 五、数据中心电源：AI 基础设施需求带动动力和能源业务增长 卡特彼勒：Q2 动力和能源业务营收同比增长 17%，未完成订单增至 721 亿美元。公司二季度动力和能源业务营收为 82.38 亿美元，其中北美市场收入同比增长 30%。受 AI 数据中心建设需求推动，公司当季新增订单为 94 亿美元，未完成订单升至 721 亿美元，并将全年销售额及收入增速指引上调至 15%—19%。（财联社） 六、风险提示 AI 算力及网络设备需求增长不及预期：AMD 和 Arista 均给出较高的收入增长及后续指引，若云厂商资本开支、AI 集群部署或客户订单增速放缓，可能影响相关收入兑现。 燃机订单交付不及预期：三菱重工 GTCC 订单增长较快，若设备供应、项目建设或客户交付进度不及预期，可能影响订单向收入和利润的转化。 数据中心能源设备需求不及预期：卡特彼勒动力和能源业务增长受到 AI 数据中心建设需求推动，若数据中心项目建设、设备采购或交付进度放缓，可能影响订单兑现及收入增长。 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 4 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造及海外研究负责人，电力设备与新能源组长：张一弛 北京科技大学材料物理学士，剑桥大学能源技术硕士，伦敦政经金融经济硕士。10 年团队首席经验，在公用事业，电力设备新能源领域都获取了新财富、水晶球、金牛奖等前 2/前 3 名次，目前主要覆盖电新/机器人/AIDC/海外研究。擅长多领域，前瞻挖掘低估公司和成长行业。 机器人组长、高级研究员：韩家宝 机器人组长。上海交通大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025 年加入华创证券研究所。 锂电研究小组组长、高级分析师：何家金 上海大学硕士。2 年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所，2022 年加入华创证券研究所。 高级分析师：吴含 中山大学金融学学