证券行业周报：行业周度表现强于沪深300

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 行业周度表现强于沪深 300 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈: 2026 年 7 月中国采购经理指数运行情况 7 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 49.2%，比上月下降 1.1 个百分点，景气水平有所回落。 7 月份，非制造业商务活动指数为 49.0%，比上月下降 1.2 个百分点，非制造业景气水平较上月下降。7 月份，综合 PMI 产出指数为 49.3%，比上月下降 1.3 个百分点，表明我国企业生产经营活动较上月放缓。 市场回顾： 上周（7.27-7.31）沪深 300 指数的涨跌幅为-1.31%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 0.60%。板块内 40 家个股上涨，10 家个股下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：华林证券、华创云信、国盛证券、锦龙股份、首创证券。 股价涨跌幅后五名为：华安证券、财达证券、招商证券、国泰海通、华泰证券。 本周投资策略： 上周证券行业指数上涨 0.60％，表现的相对强势。沪深 300 周度下跌 1.31%，表现的较为弱势。证券板块内个股上涨的有 40 家，整体上表现为多头控盘格局。从 2021 年 1 月以来的估值来看，截止到上周末收盘，证券行业二级指数的 PE 值处于估值较低位置。 风险提示：政策风险、市场波动风险。 评级 增持（维持） 2026 年 08 月 05 日 徐广福 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524030001 行业相关报告： 1、《证券行业研究周报：行业板块小幅上涨》2026-07-28 2、《证券行业研究周报：上周行业指数下跌，板块内个股涨跌互现》2026-07-22 3、《证券行业研究周报：上周行业内个股多数下跌》2026-07-16 证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 7 证券研究报告 1. 每周一谈 2026 年 7 月中国采购经理指数运行情况 一、中国制造业采购经理指数运行情况 7 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 49.2%，比上月下降 1.1 个百分点，景气水平有所回落。 从企业规模看，大、中、小型企业 PMI 分别为 49.5%、49.7%和 47.4%，比上月下降 1.2 个、0.8 个和 0.8 个百分点，均低于临界点。 从分类指数看，构成制造业 PMI 的 5 个分类指数中，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。 生产指数为 49.9%，比上月下降 1.5 个百分点，表明制造业生产活动有所放缓。 新订单指数为 48.5%，比上月下降 2.7 个百分点，表明制造业市场需求回落。 原材料库存指数为 48.3%，比上月下降 0.1 个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。 从业人员指数为 49.0%，比上月上升 0.5 个百分点，表明制造业企业用工景气度有所回升。 供应商配送时间指数为 49.5%，比上月下降 0.4 个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月延长。 二、中国非制造业采购经理指数运行情况 7 月份，非制造业商务活动指数为 49.0%，比上月下降 1.2 个百分点，非制造业景气水平较上月下降。 分行业看，建筑业商务活动指数为 47.0%，比上月下降 2.0 个百分点；服务业商务活动指数为 49.3%，比上月下降 1.1 个百分点。从服务业行业看，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于 55.0%以上较高景气区间；资本市场服务、房地产等行业商务活动指数均低于临界点。 新订单指数为 44.4%，比上月下降 3.6 个百分点，表明非制造业市场需求景气水平回落。分行业看，建筑业新订单指数为 40.1%，比上月下降 6.2 个百分点；服务业新订单指数为 45.2%，比上月下降 3.2 个百分点。 投入品价格指数为 49.7%，与上月持平，仍低于临界点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平继续回落。分行业看，建筑业投入品价格指数为 48.7%，比上月下降 1.7 个百分点；服务业投入品价格指数为 49.9%，比上月上升 0.3 个百分点。 销售价格指数为 47.9%，比上月下降 0.5 个百分点，表明非制造业企业销售价格总体水平降幅有所扩大。分行业看，建筑业销售价格指数为 47.7%，比上月下降2.1 个百分点；服务业销售价格指数为 47.9%，比上月下降 0.3 个百分点。 从业人员指数为 45.4%，比上月下降 0.4 个百分点，表明非制造业企业用工景气度有所回落。分行业看，建筑业从业人员指数为 40.9%，比上月下降 1.4 个百分点；服务业从业人员指数为 46.2%，比上月下降 0.2 个百分点。 业务活动预期指数为 55.4%，比上月上升 0.1 个百分点，表明非制造业企业对市场发展信心增强。分行业看，建筑业业务活动预期指数为 51.8%，比上月上升0.7 个百分点；服务业业务活动预期指数为 56.0%，与上月持平。 三、中国综合 PMI 产出指数运行情况 7 月份，综合 PMI 产出指数为 49.3%，比上月下降 1.3 个百分点，表明我国企业生产经营活动较上月放缓。 证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 7 证券研究报告 我们认为：7 月份 PMI 指数下降，且滑出扩张区，整体上显示企业生产经营活动相对于 6 月份有所放缓。在生产领域，生产指数/新订单指数/原材料库存指数均较上个月回落，但是却出现了从业人员指数回升的格局，这表明企业经营环节中存在着某些拥堵环节。整体上观察中国 PMI 指数，显示经济活动的运行或仍然面临诸多挑战，宏观经济的走向依然呈现复杂多变的韧性区间。 2. 市场回顾 上周（7.27-7.31）沪深 300 指数的涨跌幅为-1.31%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 0.60%。板块内 40 家个股上涨，10 家个股下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：华林证券、华创云信、国盛证券、锦龙股份、首创证券。 股价涨跌幅后五名为：华安证券、财达证券、招商证券、国泰海通、华泰证券。 图1：周度涨跌幅（%）前五的公司 资料来源：Wind，申港证券研究所 图2：周度涨跌幅（%）后五的公司 资料来源：Wind，申港证券研究所 13.5764 8.4991 8.0357 6.2053 5.4795 0.00002.00004.00006.00008.000010.000012.000014.000016.0000华林证券华创云信国盛证券锦龙股份首创证券-3.8235 -4.4745 -5.6836 -6.4694 -15.2053 -16.0000-14.0000-12.0000-10.0000-8.0000-6.0000-4.0000-2.00000.0000华泰证券国泰海通招商证券财达证券华安证券证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 7 证券研究报告 2026 年初至上周末，我们跟踪的主要基准指数：沪深 300 指数、上