建筑装饰行业周报：政策利好驱动，建筑装饰逆势走强

证券研究报告——建筑装饰行业周报行业评级：看好发布日期：2026.8.5建筑装饰行情走势图数据来源：Wind大同证券大同证券研究中心分析师：张坤飞执业证书编号：S0770524020001邮箱：zhangkf@dtsbc.com.cn地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13网址:http://www.dtsbc.com.cn核心观点建筑行业权益市场呈现“逆势走强、结构活跃”格局。A 股整体分化调整，大盘蓝筹相对稳健，资金全线净流出，呈现“大强小弱”格局。建筑行业权益市场呈现“逆势走强、结构活跃”格局，指数显著跑赢大盘，低估值央国企及出海标的受青睐，设计咨询板块表现亮眼；债市方面，专项债发行节奏放缓，城投债偿还压力加大致净融资转负，资金面呈现边际收紧态势；事件层面，政治局会议定调逆周期调节，国常会核准 8 台核电机组叠加碳达峰方案印发，夯实能源基建中长期需求。发债方面，债券发行节奏放缓，资金面边际收紧。本周专项债发行量环比回落；城投债发行量减少，资金供给处于阶段性低谷，需关注后续财政发力节奏对基建资金的支撑情况。经营方面，企业景气分化加剧。半导体洁净室、核电模块及钢结构赛道维持高景气，相关企业业绩大幅预增，核电龙头订单有望加速；传统基建央国企新签订单增速放缓，经营承压，部分高股息央国企配置价值突出。高频数据方面，政策驱动有望对冲淡季影响。交通固定资产投资上半年保持平稳增长，可再生能源“十五五”规划明确目标，夯实能源基建中长期需求；下半年在“两重”项目清单落地及消费政策加码预期下，行业基本面有望迎来修复窗口。投资建议，行业进入淡季，基本面仍处筑底。7 月建筑业 PMI指数 47.0%，环比回落 2.0 个百分点，但业务活动预期指数升至 51.8%；1-6 月固定资产投资同比下降 5.7%，基建与地产投资增速继续走弱，水泥、玻璃价格低位震荡。 风险提示基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。政策利好驱动，建筑装饰逆势走强【2026.7.27-2026.8.2】证券研究报告——建筑装饰行业周报一、行业观点本周建筑装饰行业整体呈现“政策利好频出、指数跑赢大盘、细分赛道活跃”格局。政策端政治局会议定调逆周期调节，国常会核准 8 台核电机组，核电及“六张网”建设加速。本周建筑装饰指数涨超 3%显著跑赢大盘，板块行情分化明显，设计咨询、园林工程等子板块涨幅居前；洁净室板块因 AI 驱动半导体资本开支回升及海外项目推进，核电模块化因新机组核准预期强化，钢结构龙头受益于制造业资本开支改善与出海，均保持高景气；而传统基建央国企业绩承压但估值处于底部，高股息属性凸显防御价值。发债方面，债券发行节奏放缓，资金面边际收紧。本周专项债发行量环比回落；城投债发行量减少，资金供给处于阶段性低谷，需关注后续财政发力节奏对基建资金的支撑情况。经营方面，企业景气分化加剧。半导体洁净室、核电模块及钢结构赛道维持高景气，相关企业业绩大幅预增，核电龙头订单有望加速；传统基建央国企新签订单增速放缓，经营承压，部分高股息央国企配置价值突出。高频数据方面，行业进入淡季，基本面仍处筑底。7 月建筑业 PMI 指数 47.0%，环比回落 2.0 个百分点，但业务活动预期指数升至 51.8%；1-6 月固定资产投资同比下降 5.7%，基建与地产投资增速继续走弱，水泥、玻璃价格低位震荡。建议关注如下方向：一是：低估值高股息方向。在当前流动性宽松、低利率背景下，低估值、高分红仍具有配置价值，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的个股。二是：布局半导体洁净室与城市更新两大高景气方向。AI算力爆发带动存储芯片景气上行，国产替代加速打开洁净室工程空间；城市更新“十五五”规划已落地，存量改造增量清晰。建议聚焦洁净室工程、城市更新业务布局充分的优质标的。二、周度行情回顾本周（7.27-7.31），A 股整体分化调整，大盘蓝筹相对稳健，资金全线净流出，呈现“大强小弱”格局。建筑行业权益市场呈现“逆势走强、结构活跃”格局，指数显著跑赢大盘，低估值央国企及出海标的受青睐，设计咨询板块表现亮眼；债市方面，专证券研究报告——建筑装饰行业周报项债发行节奏放缓，城投债偿还压力加大致净融资转负，资金面呈现边际收紧态势；事件层面，政治局会议定调逆周期调节，国常会核准 8 台核电机组叠加碳达峰方案印发，夯实能源基建中长期需求。具体来看，上证指数周收涨 0.47%，报 3832.26 点，沪深 300周收跌 1.31%，报 4588.2 点，申万一级行业中，建筑装饰周收涨3.13%，收报 1912.09 点，跑赢指数。建筑装饰子行业中，工程咨询服务Ⅱ周收涨 8.75%、园林工程周收涨 4.14%，涨幅居前。个股方面，本周申万建筑装饰行业 163 家上市公司中有 143 家上涨、20 家下跌，涨幅前五名与跌幅前五名的公司见图表 3&图表 4。图表 1：申万 31 个行业周涨跌幅（%）数据来源：Wind，大同证券图表 2：建筑装饰子板块周涨跌幅（%）数据来源：Wind，大同证券证券研究报告——建筑装饰行业周报图表 3：涨幅排名前 5 的个股图表 4：跌幅排名前 5 的个股排名简称周涨跌幅(%)今年来涨跌幅(%)1汉嘉数智35.016.242甘咨询27.9356.473华图山鼎26.20-50.424华建集团23.98-18.975蕾奥规划19.75-33.67排名公司简称周涨跌幅(%)今年来涨跌幅(%)1杭州园林-23.7723.072柏诚股份-15.6855.683罗曼股份-13.3882.864亚翔集成-10.2256.955时空科技-6.6314.50数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券三、行业估值情况截至 7 月 31 日，建筑装饰行业的 PE(TTM)13.02 倍，位于近10 年 77.3%分位数，相对其他行业处于偏低位置，全市场排名29/31，高于银行与非银金融；建筑装饰行业的 PB(LF)0.68 倍，位于近 10 年 3.03%分位数，相对其他行业也处于偏低位置，全市场排名 30/31，高于银行。图表 5：申万 31 个行业 PE-TTM 和 PB-LF(倍)数据来源：Wind，大同证券图表 6：建筑装饰 PB 及分位点图表 7：建筑装饰 PE 及分位点数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券证券研究报告——建筑装饰行业周报四、行业数据跟踪1）发债数据情况城投债：发行量环比减少，净融资额环比减少。本周，城投债发行量 480.42 亿元，环比减少 165.15 亿元，偿还量796.53 亿元，环比增加 102.76 亿元，净融资额-316.11 亿元，环比减少 267.91 亿元。专项债：发行量环比减少。本周，新增专项债 592.17亿元，环比减少 1131.1 亿元，8 月新增 0 亿元。特别国债：本周，无特别国债净融资额。图表 8：城投债发行量:单月值(亿元)图表 9：城投债净融资额:单月值(亿元)数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券图表 10：城投债发行量:累计值(亿元)图表 11：城投债净融资额:累计值(亿元)数据来