公用环保行业2026年8月投资策略：国常会新核准8台核电机组，8月全国代理购电价格发布

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年08月03日优于大市公用环保行业 2026 年 8 月投资策略国常会新核准 8 台核电机组，8 月全国代理购电价格发布核心观点行业研究·行业月报公用事业优于大市·维持证券分析师：黄秀杰证券分析师：刘汉轩021-61761029010-88005198huangxiujie@guosen.com.cnliuhanxuan@guosen.com.cnS0980521060002S0980524120001证券分析师：崔佳诚021-60375416cuijiacheng@guosen.com.cnS0980525070002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保 202607 第 4 期-《可再生能源发展“十五五”规划》发布，公用环保 2026Q2 公募基金重仓梳理》 ——2026-07-29《公用环保 202607 第 3 期-1-6 月规上工业发电量 4.75 万亿千瓦时（+3.5%），2026H1 垃圾焚烧发电项目中标梳理》 ——2026-07-21《公用环保 202607 第 2 期-国务院印发“十五五”碳达峰行动方案，国家发改委发布最新各省输配电价》 ——2026-07-14《公用环保行业 2026 年 7 月投资策略-国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》，多家电力上市公司公布 26H1 经营数据》 ——2026-07-09《公用环保 202606 第 4 期-国家发改委、能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，广东、江苏 7 月月度电价大涨》 ——2026-06-29市场回顾：7 月沪深 300 指数下跌 7.86%，公用事业指数上涨 1.86%，环保指数下跌 7.71%，月相对收益率分别为 9.72%和 0.15%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 14 和第 22 名。电力板块子板块中，火电下跌 1.46%；水电上涨 10.37%，新能源发电下跌 2.03%；水务板块上涨 3.28%；燃气板块上涨 3.44%。重要事件：国常会新核准 8 台核电机组。7 月 31 日，据新闻联播报道，当日召开的国务院常务会议决定核准辽宁庄河一期工程等四个核电项目。此次获批的新项目包含浙江金七门核电二期工程（3、4 号机组）、广东太平岭核电三期工程（5、6 号机组）、辽宁庄河核电一期工程（1、2号机组）、山东莱阳核电一期工程（1、2 号机组），合计 8 台新机组。核电项目向来是扩大有效投资的重要拉动力，经估算，上述新获批项目的总投资将超过 1700 亿元。专题研究：我国近年核电核准情况梳理。2022—2026 年，我国分别核准10、10、11、10、8 台核电机组，核电行业已由间歇式审批转向批量化、常态化建设。近年来，核电项目核准连续性明显增强，年度核准数量稳定在 8—11 台，连续五年保持较高水平，改变了此前核准节奏波动较大、部分年份出现空档的局面。从核准特征看，我国核电审批已逐步形成年度化、批量化推进模式，单次核准通常涉及多个项目和多台机组，核准节奏更加均衡，政策确定性和项目推进的可预期性持续提升。尽管 2026年核准数量较前几年略有下降，但仍维持在较高水平，表明我国核电核准常态化趋势并未改变，核电项目审批正由阶段性集中放行逐步转向稳定、有序推进。投资策略：公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，布局绿色氢基能源业务的电投绿能，以及风电+锂矿双轮驱动的川能动力；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。环保：1.水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用；2.中国科学仪器市场份额超过 90 亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技；3.欧盟 SAF 强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。2026年08月04日请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025A2026E2025A2026E600027.SH 华电国际优于大市4.815590.520.629.27.8600821.SH 金开新能优于大市6.441270.050.37125.117.4600021.SH 上海电力优于大市14.474080.981.2214.811.9001289.SZ 龙源电力优于大市16.521,3810.540.5830.528.5600905.SH 三峡能源优于大市3.901,1150.130.2530.015.6600483.SH 福能股份优于大市10.873021.061.0910.210.0600163.SH 中闽能源优于大市5.331010.270.3919.413.7600900.SH 长江电力优于大市29.097,1181.411.4920.619.5601985.SH 中国核电优于大市9.061,8630.450.4920.018.5003816.SZ 中国广核优于大市4.132,0860.190.2121.419.7605090.SH 九丰能源优于大市31.882252.102.9515.210.8000803.SZ 山高环能优于大市6.69310.070.33103.020.3000685.SZ 中山公用优于大市11.081631.271.148.79.7300203.SZ 聚光科技优于大市11.8353-0.520.77-22.815.4688600.SH 皖仪科技优于大市22.58300.410.7655.329.70363.HK上海实业控股 优于大市13.831501.861.967.47.10257.HK光大环境优于大市5.103130.640.678.07.6002534.SZ 西子洁能优于大市13.851160.520.7226.519.2000875.SZ 电投绿能优于大市5.451980.140.1638.434.1000155.SZ 川能动力优于大市12.262260.270.6145.020.1资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3内容目录一