通信行业月报：7月市场数据及重点事件分析

请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -1-  本月（7.1-7.31）沪深 300 指数下跌 7.86%，通信行业指数出现剧烈调整，月度收跌 31.90%，大幅跑输沪深 300 指数 24.04 个百分点。  本次通信行业的剧烈调整，本质上是“高估值+极致拥挤+过高预期”在遭遇外围负面信号刺激引发的一次集中释放，并非行业基本面逻辑彻底破灭。  由海外微软、亚马逊近期财报来看，重点 CSP 的云业务已经展现出“加码算力投入即刻转化为云业务收入”的确定性，开始逐步打消了市场对于 AI硬件是否过度透支的疑虑，上游 AI 硬件的繁荣周期并未结束。  维持通信行业强于大市的投资评级，由本期通信行业市场数据来看，通信行业对于市场资金的吸引力依旧保持在市场前列，我们判断在经历 7 月行业剧烈调整之后，通信行业近期大概率将迎来企稳反弹行情。当前临近中报季，建议关注具有良好业绩支撑的光模块相关上市公司的市场表现。  风险因素分析：算力成本与投资收益率压力、地缘政治风险、Agent 落地不及预期等。 相关报告 《通信行业周评 20260621—CPO（共封装光学）迈向“0 到 1”》 2026-6-21 《通信行业周报 20260628—康宁发布“Glass Bridge”引发市场震荡》 2026-6-28 《通信行业周报 20260705—光模块龙头公司回应市场传闻》 2026-7-5 《通信行业周报 20260712—国常会重磅部署新一代通信网、算力网建设》 2026-7-12 分析师：周强 Tel：075583024882 执业证书编号: S0370524080004 zhouqiang@jyzq.cn 行业月度报告 证券研究报告 通信行业 – 通信设备 2026 年 8 月 2 日 通信行业月报 —7 月市场数据及重点事件分析 评级：强于大市（维持） 2026 年 8 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -2- 目录 一、2026 年 7 月通信行业指数出现大幅调整 ................................ 3 二、报告期内影响行业市场走势的重要因素分析 ............................. 6 1、外围“AI 算力过剩”担忧升温与全球科技股共振重挫 .................. 6 2、中报业绩预增“利好出尽”与部分投资者兑现利润 ..................... 7 3、板块筹码极致拥挤与杠杆资金“踩踏式”去杠杆 ....................... 7 4、月末的逆转：CSP 近期财报已开始打消硬件过度透支疑虑 ............... 8 三、通信行业本期市场数据（7.1-7.31） .................................. 10 1、通信行业市占率本月处于低位震荡状态 .............................. 10 2、行业换手率指标表明当前市场热点集中状况并未改变 .................. 11 3、对行业短期市场机会的综合判断 ................................... 11 四、行业风险因素分析 .................................................. 12 图表目录： 图表 1：7.1-7.31 区间通信行业指数涨跌 ............................... 3 图表 2：7.1-7.31 区间申万行业指数涨幅前 10：(%) ...................... 4 图表 3：7.1-7.31 区间申万行业指数跌幅前 10：(%) ...................... 4 图表 4：通信行业成分个股 7.1-7.31 日区间涨幅前十： ................... 5 图表 5：通信行业成分个股 7.1-7.31 日区间跌幅榜： ..................... 5 图表 6：本期（7.1-7.31）通信行业市占率呈现低位小幅振荡状态： ....... 10 图表 7：本期（7.1-7.31）行业日均换手率排名前十（算术平均）% ........ 11 2026 年 8 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -3- 一、2026 年 7 月通信行业指数出现大幅调整 本月（7.1-7.31）沪指出现一定幅度的调整，沪深 300 指数报告期内下跌 7.86%。通信行业指数本月出现剧烈调整，月度收跌31.90%，大幅跑输沪深 300 指数 24.04 个百分点。 图表 1：7.1-7.31 区间通信行业指数涨跌 资料来源：Choice，金元证券研究所整理 截至 7 月 31 日收盘，在申万全行业涨幅排名上，通信行业排名涨幅榜倒数第二。报告期内四大 TMT 行业市场表现依旧分化，电子、通信行业指数在本期内出现较大跌幅，而计算机行业、传媒行业在市场下跌期表现的较为温和。 -3.55 -10.65 -11.00 -13.71 -13.75 -13.91 -9.29 -12.47 -15.22 -10.77 -12.52 -15.67 -23.97 -23.76 -17.57 -21.23 -21.59 -24.01 -21.84 -30.34 -29.37 -34.68 -31.9-0.41 -3.36 -2.76 -2.76 -3.76 -4.50 -2.07 -3.99 -5.70 -3.67 -3.87 -5.64 -9.04 -7.65 -4.82 -5.27 -5.05 -6.63 -5.56 -8.23 -7.61 -8.63 -7.86-40.00-35.00-30.00-25.00-20.00-15.00-10.00-5.000.005.00通信(申万)沪深3002026 年 8 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -4- 图表 2：7.1-7.31 区间申万行业指数涨幅前 10：(%) 资料来源：Choice，金元证券研究所整理 图表 3：7.1-7.31 区间申万行业指数跌幅前 10：(%) 资料来源：Choice，金元证券研究所整理 据 Choice 数据，报告期内计算机行业成分个股 30 家上涨，92家下跌，行业内多数个股本在报告期内出现下跌，区间锐捷网14.2912.6311.5711.348.758.457.695.794.870.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.00-34.72-31.90-27.90-22.06-15.68-14.68-13.70-10.29-7.71-40.00-35.00-30.00-25.00-20.00-15.00-10.00-5.000.002026 年 8 月 请务必仔细阅读