公用事业行业跟踪周报：8台核电机组核准，可再生能源消费目标和可再生能源电力消纳责任权重正式施行

证券研究报告·行业跟踪周报·公用事业 东吴证券研究所 1/19 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公用事业行业跟踪周报 8 台核电机组核准，可再生能源消费目标和可再生能源电力消纳责任权重正式施行 2026 年 08 月 04 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 任逸轩 执业证书：S0600522030002 renyx@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《可再生能源发展“十五五”规划印发，中国绿证价格指数发布》 2026-07-28 《欧美周环比持平，亚洲现货及中国进口到岸价格延续上涨；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源》 2026-07-27 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周核心观点：1）8 台核电机组核准。2026 年 7 月 31 日，国务院常务会议决定核准辽宁庄河一期工程等四个核电项目。2026 年新获批的新项目分别是浙江金七门核电二期（3/4 号），广东太平岭核电三期（5/6号），辽宁庄河核电一期（1/2 号），山东莱阳核电一期（1/2 号），4个厂址、8 台新机组。安全积极有序发展核电趋势确定，核电运营商成长性强化。2）可再生能源消费目标和可再生能源电力消纳责任权重正式施行。 7 月 27 日，国家能源局在京召开扩大绿电应用专题会暨《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》（以下简称 42 号令）政策宣贯会。42 号令将于 8 月 1 日起正式实施，首次建立可再生能源消费最低比重目标制度，完善可再生能源电力消纳责任权重制度。这既是建设新型能源体系和建设能源强国的有力支撑，也是助力如期实现碳达峰目标的重要抓手，更是培育新质生产力、推动可再生能源扩量提质高质量发展的必由之路。 ◼ 行业核心数据·跟踪：电价：2026 年 7 月全国平均电网代购电价同比下降 12.3%。煤价：2026 年 7 月 31 日，动力煤秦皇岛港 5500 卡平仓价为 825 元/吨，同比+25.0%，周环比+0.0%。2026 年 7 月月均价为 814元/吨，同比 2025 年 7 月上涨 176 元/吨。水情：2026 年 7 月 31 日，三峡水库站水位 151.22 米，2022、2023、2024、2025 年同期水位分别为149.35 米、159.46 米、160.78 米、160.87 米，蓄水水位正常。2026 年 7月 31 日，三峡水库站入库流量 14,100 立方米/秒，同比下降 2.08%，三峡水库站出库流量13,600立方米/秒，同比下降24.44%。用电量：2026M1-6 全社会用电量 5.09 万亿千瓦时（同比+5.3%），同比增速较 2025M1-6 提高 1.6pct，其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+4.9%、+5.1%、+8.0%、+3.1%。发电量：2026M1-6 累计发电量4.75 万亿千瓦时（同比+3.5%），其中，火电、水电、核电、风电、光伏分别+2.9%、+9.3%、-0.7%、-1.9%、+12.3%。装机容量：2026M1-6 新增装机容量，火电新增 3836 万千瓦（同比+48.8%），水电新增 603 万千瓦（同比+53.3%），核电新增 362 万千瓦，风电新增 3862 万千瓦（同比-24.9%），光伏新增 7207 万千瓦（同比-66.0%）。 ◼ 投资建议：电改深化电力重估，红利配置价值显著。1）绿电：消纳+电价+补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。建议关注【龙源电力 H】【中闽能源】【三峡能源】，重点推荐【龙净环保】。2）火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。建议关注【华能国际 H】【华电国际 H】。3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。4）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022 至 2025 年已连续四年核准 10 台+，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司 ROE 看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力 H】。 ◼ 风险提示：需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等 0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%22%24%2025/8/42025/12/32026/4/32026/8/2公用事业沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2/19 内容目录 1. 行情回顾 .............................................................................................................................................. 4 2. 电力板块跟踪 ...................................................................................................................................... 5 2.1. 用电：2026M1-6 全社会用电量同比+5.3%，增速稳健 ........................................................ 5 2.2. 发电：2026M1-6 发电量同比+3.5%,核电偏弱 ....................................................................... 6 2.3. 电价：26 年 7 月电网代购电价同比下降 12.3% .................................................................... 7 2.4. 火电：动力煤港口价同比+25.0%，周环比+0.0% ................................................................. 9 2.5. 水电：2026 年 7 月 31 日，三峡入库/出库流量同比下降 2.08%/24.44% .......................... 10 2.6. 核电：2025 年已核准机组 10 台，核电安全积极有序发展................................................ 13 2.7. 绿电：2026M1-6 风电/光伏累计装机同比+18.5%/+15.8% ................................................. 14 3. 重要公告 .......