农林牧渔行业2026Q2公募基金持仓分析：龙头持仓下降，板块显著低配

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 08 月 03 日 推荐（维持） 农林牧渔行业 2026Q2 公募基金持仓分析 消费品/农林牧渔 26Q2 公募基金重仓农业市值环比继续下降，占比处于 2019 年以来历史分位数的0%左右、处于历史低配水平。猪价 & 养猪股持仓降至底部，建议积极布局母猪产能去化提速；同步推荐龙头饲企海外扩张、龙头禽企种禽端高景气。 ❑ 2026Q2 农业重仓市值环比继续下降。截至 26Q2 末，公募基金重仓股中农林牧渔股票的持股总市值为 101 亿元、环比下降 29%，占基金股票投资市值比例为 0.25%，低于行业标准配置 0.19 个百分点。农业板块持仓比例处于 2019年以来历史分位数的 0%左右、处于历史低配水平。 ❑ 农业板块获不同程度减仓，生猪/饲料股仍是持仓主力。26Q2 农业股重仓市值最多的是生猪股（重仓市值 55.4 亿元、占比 55%）和饲料股（重仓市值35.4 亿元、占比 35%）。生猪/种子股获加仓，公募基金重仓持股环比分别+6.3%/+379%，重仓市值环比分别-28%、79%；饲料/宠物股获明显减仓，公募基金重仓市值环比分别减少 22%、30%；肉鸡/动保/农产品股纷获减仓，公募基金重仓市值分别为 7.9 亿元、0.2 亿元、0.5 亿元，环比分别下滑 21%、23%、62%。整体来看，农业各子板块均或不同程度减仓，持仓显著低配。 ❑ 龙头整体获减仓，持仓集中度维持高位。26Q2 公募基金重仓最多的农业股仍为海大集团（重仓市值 35.2 亿元、占比 35%）、牧原股份（21.6 亿元、占比21%）和温氏股份（持仓市值 10.3 亿元、占比 10%）。前十大农业重仓股持股市值 91.0 亿元，占比下降 2 个百分点至 90%。公募基金加仓股较为分散，前十大加仓股中有 7 个生猪养殖股、1 个饲料股、2 个肉鸡养殖股，其中乖宝宠物加仓市值为 0.6 亿元，华统股份、唐人神加仓市值分别为 0.6 亿元、0.6亿元，海大集团、牧原股份、温氏股份获不同程度减仓。 ❑ 投资建议：养殖底部蓄势，饲企出海打开成长空间。1）生猪养殖。从历史数据来看，公募基金对生猪养殖股的重仓配置前置至周期底部、配置高点则领先于猪价顶点。目前猪价处于历史底部区间，随着行业全面亏损时间的进一步拉长，母猪产能去化提速或抬升 27 年猪价中枢。参考公募基金配置养猪股的历史规律以及当前养猪股持仓降至历史底部区间，我们认为当前生猪养殖股配置正当时，重点推荐成本优势明显、业绩兑现能力较强的牧原股份、温氏股份，弹性标的建议关注神农集团、德康农牧、巨星农牧、天康生物、东瑞股份、中粮家佳康等。2）后周期。饲料方面，龙头饲企凭借高性价比产品以及全流程服务体系打造强大的竞争壁垒，有望取得市占率的稳步提升；同时有望将国内成熟的竞争范式复制到海外市场，打开成长空间。继续重点推荐海大集团。动保方面，行业竞争仍然激烈，优质动保公司展现经营韧性，龙头动保公司横向延伸至宠物板块有望打开成长空间，建议关注科前生物、瑞普生物等。3）禽养殖。白羽肉鸡祖代引种连续 2 年收缩，2026 年 1-5 月，受法国高致病性禽流感疫情影响，国内引种全面中断。尽管 6 月中旬引种渠道重启，但前期近半年的供给缺口无法短期弥补，或支撑父母代鸡苗价格延续高景气。重点推荐圣农发展，建议关注益生股份、民和股份。 ❑ 风险提示：生猪/肉鸡/粮食价格波动超预期，突发大规模不可控疾病，极端天气，重大食品安全事件，宏观经济系统风险，上市公司出栏/成本不达预期。 行业规模 占比% 股票家数（只） 88 1.7 总市值（十亿元） 944.1 0.9 流通市值（十亿元） 804.7 0.8 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 5.5 -19.5 -13.1 相对表现 13.4 -17.0 -25.6 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《禽养殖 2026 年 6 月跟踪报告—黄白鸡走势分化，持续推荐优质禽企》2026-07-19 2、《USDA 月度供需报告点评 202607—国际农作物供需收紧，美国农产品出口前景向好》2026-07-12 3、《农林牧渔行业 2026 年中期投资策略—周期蓄势向上，关注底部投资机会》2026-06-29 施腾 S1090522080002 shiteng@cmschina.com.cn 李秋燕 S1090521070001 liqiuyan@cmschina.com.cn -30-20-100102030Aug/25Nov/25Mar/26Jul/26(%)农林牧渔沪深300龙头持仓下降，板块显著低配 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 重点公司主要财务指标 公司简称 公司代码 市值 25EPS 26EPS 26PE PB 投资评级 隆平高科 000998.SZ 12.3 0.11 0.22 38.5 1.8 强烈推荐 圣农发展 002299.SZ 20.8 1.11 1.21 13.8 1.8 强烈推荐 海大集团 002311.SZ 81.9 2.59 2.85 17.3 3.2 强烈推荐 牧原股份 002714.SZ 226.6 2.68 1.25 31.5 2.6 强烈推荐 中宠股份 002891.SZ 10.7 1.13 1.35 24.6 3.2 强烈推荐 温氏股份 300498.SZ 93.8 0.79 0.49 28.7 2.4 强烈推荐 立华股份 300761.SZ 16.1 0.68 1.40 13.6 1.7 强烈推荐 乖宝宠物 301498.SZ 17.8 1.68 1.81 24.5 3.8 强烈推荐 资料来源：公司数据、招商证券（备注：市值单位为十亿元） 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 正文目录 一、2026Q2 农业重仓市值环比继续下降 ........................................................... 4 二、板块整体减仓，持仓集中度维持高位 .......................................................... 6 三、投资建议：养殖底部蓄势，饲企出海打开成长空间 .................................... 8 四、风险提示 ...................................................................................................... 9 图表目录 图 1：26Q2 公募持仓农业板块市值规模环比下降 ............................................. 4 图 2：26Q2 公募基金配置农林牧渔行业比例约 0.25% ...................................... 4 图 3：2026Q2 农业子板块的持仓市值占比 ..