人形机器人行业周报：板块反弹修复，场景验证与资本加码共振

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 人形机器人行业周报 20260802 板块反弹修复，场景验证与资本加码共振 glmszqdatemark 本周行情：7 月 27 日-7 月 31 日，人形机器人指数上涨 3.9%，沪深 300 指数下跌 1.31%。年初以来，人形机器人指数下跌 13.85%，沪深 300 指数下跌 0.9%。7月27日-7月31日，人形机器人指数成交额为13450亿元，较上周下降14.46%。 人形机器人行业动态：本周，全球人形机器人产业呈现“场景落地、模型升级与量产预期校准”并行。比亚迪确认人形机器人产品将于 8 月正式亮相，迪空间郑州馆已发布预热海报。该渠道兼具品牌展示、产品体验和用户交互功能，显示车企正尝试将人形机器人导入门店接待、产品演示等商业服务场景。Google DeepMind披露 Gemini Robotics 2，模型可控制包括 Apptronik Apollo 2 在内的人形机器人执行拧灯泡、系垃圾袋、货架整理等复杂任务。Google DeepMind 官方页面也显示，Gemini Robotics 面向多形态机器人，强调视觉-语言-动作模型、具身推理和跨本体泛化能力。Tesla 二季度股东信删除了此前关于 Optimus 机器人进入“volume production”的相关表述。The Next Web 同时报道，马斯克在业绩会上称 Optimus 将是 Tesla 历史上最难规模化制造的产品之一，原因在于供应链、部件和制造体系均需重新搭建，市场对短期量产节奏预期下修。 人形机器人融资动态：本周，国内具身智能和人形机器人相关融资继续集中在物理 AI、三维世界引擎和通用具身大脑等基础能力。北京正奇未来智能科技有限公司宣布 8 个月内完成数亿元天使系列融资，资方包括鼎晖 VGC 投资、线性资本、上汽集团恒旭资本等。公司聚焦 Door-to-Door 移动任务场景，首款产品QUORRA X5 已实现量产并获得海外商业订单。德塔智能完成近 5 亿元天使++轮融资，本轮由蚂蚁集团、Prosperity7、火山石资本等参与。公司定位人形机器人三维世界引擎，围绕场景生成、仿真训练与具身模型数据闭环，服务人形机器人基础模型能力建设。上海眸深智能科技有限公司完成近亿元 Pre-A 轮追加融资，投资方包括瑾悦投资、创合汇资本及老股东徐汇资本。公司专注生成式与轻量化通用具身智能研发，资金将用于模型迭代、具身智能硬件适配及商业化落地。 投资建议：我们认为，人形机器人产业正进入"规模制造提速、场景持续拓展、具身智能升级"三重驱动阶段。本周板块大幅回调释放前期估值压力，但产业端商业化推进、资本加码与技术突破均呈加速态势，基本面与股价短期背离，建议把握回调带来的中长期配置窗口。随着世界机器人大会召开在即、整机量产节奏持续加快以及资本不断加码具身智能核心能力，人形机器人商业化路径进一步清晰。建议重点关注三个方向：方向一，具备量产交付能力与真实场景验证的整机企业；方向二，灵巧手、六维力传感器、关节模组、减速器等核心零部件环节；方向三，机器人操作系统、世界模型、多模态大模型、仿真训练平台及机器人 AI 芯片等具身智能基础设施。 风险提示：1）人形机器人技术迭代不及预期的风险；2）人形机器人下游需求不及预期的风险；3）人形机器人量产进度不及预期的风险。 [Table_Author] 分析师 汪海洋 执业证书： S0590525110064 邮箱： wanghaiyang@glms.com.cn 相关研究 1． 人形机器人行业周报 20260531：逐际动力发布 LimX Luna，多家公司完成融资-2026/05/31 2． 人形机器人行业周报 20260516：宇树科技发布载人变形机甲，1X 加州工厂投产-2026/05/16 3． 人形机器人行业周报 20260511：产业进展不断，持续看好板块后续行情-2026/05/11 4． 人形机器人行业周报 20260425：特斯拉Optimus V3 预计年中亮相-2026/04/25 5． 人形机器人行业周报 20260420：特斯拉考虑在其上海超级工厂生产人形机器人-2026/04/20 2026 年 08 月 03 日本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/人形机器人研究院 目录 1 本周行情概览........................................................................................................................................................... 3 2 人形机器人行业动态 ................................................................................................................................................ 4 2.1 比亚迪人形机器人产品拟于 8 月亮相迪空间 ............................................................................................................................... 4 2.2 Google DeepMind 披露 Gemini Robotics 2，可控制人形机器人完成复杂任务 .............................................................. 4 2.3 Tesla 二季报相关表述弱化 Optimus 量产预期 ............................................................................................................................ 5 3 人形机器人融资动态 ................................................................................................................................................ 6 3.1 正奇未来 8 个月完成 3 轮数亿元天使融资 ................................................................................................................................... 6 3.2 德塔智能完成近 5 亿元天使++轮融资