传媒行业周报：国产前沿模型密集发布，北美CSP验证AI需求扩散

传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/17 传媒 2026 年 08 月 02 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《 关 注 国 产 模 型 多 模 态 进 展 及ChinaJoy 等线下文娱消费—行业周报》-2026.7.26 《国产模型再惊艳，物理 AI 闪耀WAIC，坚定布局 AI—行业点评报告》-2026.7.20 《聚焦产业趋势和边际变化，布局物理 AI、大模型、游戏—行业周报》-2026.7.12 国产前沿模型密集发布，北美 CSP 验证 AI 需求扩散 ——行业周报 方光照（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004  前沿模型密集发布，北美 CSP 业绩验证企业 AI 需求旺盛，布局模型/AI 应用 7 月 31 日，字节跳动发布新一代视频创作模型 Seedance2.5，其延续 Seedance 2.0 统一的多模态音视频联合生成架构，重点突破长叙事能力、多模态参考能力和编辑能力，满足用户对视频创作模型从“生成一个片段”走向“完成一段创作”的期待，核心亮点包括单次生成时长达 30 秒，支持多轮延长，优化镜头衔接和场景过渡，支持用户单次输入最多 30 张图片、10 段视频、10 段音频作为参考素材等。同日，DeepSeek-V4-Flash 正式版上线公测，原生支持 Responses API 格式，且全面适配 Codex，模型结构、尺寸和 DeepSeek-V4-Flash-preview 保持一致，仅重新进行了后训练，Agent 能力便大幅升级，强于 V4-Pro 预览版， V4-Pro 正式版将会尽快发布。Minimax 稀宇科技亦于 7.31 正式发布 MiniMax H3，并计划在未来几天内开放模型权重，H3 为通用的全模态生成模型，支持对文本、图像、视频、声音组成的多模态上下文的统一理解能力、能够输出具备原生双声道的音视频，最高可支持 15s 2K 分辨率，其具备商用级的多场景内容生成能力，在指令遵循、文字与品牌信息呈现、V2V Motion Transfer（视频到视频动作迁移）等方面表现出色，可实现精准、可控的多模态内容编辑与生成。此外，微软 2026 财年 Q4财报显示 Azure 及其他云服务收入同比增长 43%，且披露 RPO 同比增长 84%，所有商业剩余履约义务的增长均由前沿模式公司以外的客户承诺推动；亚马逊2026Q2 财报披露云服务当季营收同比增长 37%，创 18 个季度以来最快增速，且AI 业务的年化运行率已突破 250 亿美元，订单积压达 4960 亿美元，创历史新高。我们认为，7.31 同日发布的三大国产模型在视频生成、推理 Agent、多模态能力方面再上新台阶，国产模型加速进阶或推动自身 Token/ARR 延续高增，并加速在数字内容生产及企业级办公领域的应用渗透，北美 CSP 大厂最新财报表现或验证 AI 及云需求从前沿模型研发向企业级需求全面铺开，AI 应用商业化空间进一步打开。我们建议继续坚定布局国产模型、物理 AI、AI 营销、AI 剧、算力云等方向。（1）国产模型：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括 Minimax、智谱、阿里巴巴等；（2）物理 AI：受益标的包括昆仑万维、风语筑、凡拓数创等；（3）AI 营销：重点推荐汇量科技、引力传媒，受益标的包括蓝色光标、易点天下、迈富时等；（4）AI 剧：重点推荐阅文集团，受益标的包括中文在线、荣信文化等；（5）算力云：重点推荐顺网科技，受益标的包括华策影视等。  AI 游戏闪耀 ChinaJoy，《奥德赛》国内点映火热，继续关注暑期文娱消费 7.31 开幕的 ChinaJoy2026 上，AI 游戏密集亮相 NextPlay 展区，除了 AI 生成游戏资产助力降本提效外，互动叙事/模拟经营/肉鸽/陪伴类型游戏持续探索 AI 原生玩法。由知名导演克里斯托弗·诺兰执导的历史/冒险/动作题材影片《奥德赛》于 8.1 开启中国内地点映，多城市 IMAX 场一票难求，此前已在海外取得超过7.65 亿美元票房，打破多项纪录。我们建议持续关注暑期旺季游戏、电影等文娱消费，重点推荐世纪华通、心动公司、巨人网络，受益标的包括中国电影等。  风险提示：模型 ARR 增速、物理 AI 进展、游戏流水、电影票房低于预期等。 -24%-12%0%12%24%36%48%2025-082025-122026-04传媒沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/17 目录 1、 行业数据综述：《三角洲行动》获内地 iOS 游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地 iOS 游戏畅销榜第一；电影《蜘蛛侠：崭新之日》获得周票房冠军 ................................................................................................................................................ 3 2、 行业新闻综述：前沿模型密集升级，AI 加速向物理世界与内容产业渗透 ........................................................................ 9 2.1、 AIGC：前沿模型密集发布，开源参数再突破，视频生成与价格竞争升级 ............................................................ 9 2.2、 物理 AI：商业化收入初具规模，机器人推理与仿真训练闭环加速完善 ............................................................... 10 2.3、 游戏：AI 原生开发工具加快落地，产业增量空间进一步打开 ............................................................................... 11 2.4、 影视：AI 互动短剧开启商业化探索，爆款短剧 IP 加速长片化 ............................................................................. 12 3、 公告总结：美图业绩高增，宇树科技启动科创板 IPO，顺网科技拟实施半年度分红 .................................................... 12 4、 板块行情综述：A 股传媒板块 2026 年第 31 周表现居市场上游，营销板块表现较好 ................................................... 13 5、 风险提示 .......................................................