综合行业周报：AI硬件迎来三重催化，ASMPTQ2业绩表现强劲

综合 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 综合 2026 年 08 月 02 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《全球需求与技术共振，中国牙科从“替代”走向“定义”—行业深度报告》-2026.7.27 《电网出口延续高景气，美丽田园&沪上阿姨 2026H1 业绩高增—行业周报》-2026.7.26 《谷歌上修资本开支，Opus 5 以一半的定价提供 Fable 5 级别的模型—行业周报》-2026.7.26 AI 硬件迎来三重催化，ASMPTQ2 业绩表现强劲 ——行业周报 初敏（分析师） 杨哲（分析师） 叶彬慧（分析师） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 yangzhe@kysec.cn 证书编号：S0790524100001 xunyue@kysec.cn 证书编号：S0790524110001  AI 硬件：CPO 商业化提速，CSP 加码与 Agent 共振 AI 硬件 CPO 商业化提速，硅光与激光器需求扩张：英伟达与博通 CPO 交换机小批量出货，标志 CPO 进入商业化。AI 网络速率提升使传统可插拔架构面临损耗与功耗压力，CPO 渗透带动硅光芯片和激光器需求增长。CSP 资本开支持续上行，AI硬件景气延续：五大 CSP 二季度均未释放资本开支见顶信号，多数上调投资计划，并延长至 2027 年及以后，为 AI 半导体与硬件产业链提供持续订单和业绩支撑。Agent 推理负载崛起，数据中心 CPU 需求提升：英特尔业绩与 AMD Helios量产验证 AI 算力需求。随着负载由训练转向推理和 Agent，CPU 承担更多调度与数据处理任务，配置密度及需求有望提升。  ASMPT：2026Q2 订单/利润率超预期，TCB HBM4 订单落地节点递延 2026Q2 公司实现持续经营收入 49.36 亿港元（约 6.3亿美元），同比+52.1%、环比+24.4%；持续经营净利润 4.18 亿港元，同比+177%，对应净利率 8.5%。分业务看，SEMI 业务营收 28.9 亿港元（同比+56.1%），新接订单同比增长 125.9%；中国及中国台湾地区 OSAT 厂商拉动传统 IC 封装设备需求，光模块封装设备同比高增 200%；TCB 逻辑侧份额稳固，接连斩获全球头部 IDM 及 OSAT 批量订单，仅存储端韩系 HBM4 扩产节奏推迟，韩国区域收入短期承压公司指引 2026Q3收入 6.3~6.9 亿美元，中位数同比+46.3%；当前先进封装供应链偏紧，设备交期延长至 6-9 个月，7 月落地的大额 TCB 订单主要将于 2027Q1 交付。  投资建议： AI 硬件：关注光通信产业链，受益标的如 Tower 半导体，以及激光器/光器件龙头 Lumentum、Coherent；关注半导体设备产业，受益标的如 ASMPT、Besi。  风险提示：产能及供应链风险，监管政策变动，宏观经济增长放缓，地缘政治风险。 0%17%34%50%67%84%2025-082025-122026-04综合沪深300相关研究报告 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 AI 硬件： CPO 量产、CSP 加码与 Agent 驱动 CPU 需求 ................................................................................................... 3 1.1、 英伟达 Spectrum-X CPO 交换机量产，带动硅光芯片、激光器需求 ........................................................................ 3 1.2、 云计算巨头大多数上调资本开支计划，打消 AI 投入持续性的顾虑 ........................................................................ 3 1.3、 云计算巨头大多数上调资本开支计划，打消 AI 投入持续性的顾虑 ........................................................................ 4 2、 ASMPT：2026Q2 订单/利润率超预期，TCB HBM4 订单落地节点递延 ............................................................................ 4 3、 港股周度更新 ............................................................................................................................................................................ 6 4、 投资建议 .................................................................................................................................................................................. 10 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 10 图表目录 图 1： 2026Q2 公司 SEMI 和 SMT 业务收入分别同比+56%/+47% ............................................................................................ 5 图 2： 2026Q2 公司 SEMI 和 SMT 业务毛利率分别同比+1.5/+4.3pct ........................................................................................ 5 图 3： 2026Q2 公司可持续业务净利率为 8.5%/+3.8pct .......................................................................................................