家电行业W31数据周报：家电需求表现分化，原材料价格震荡走弱

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 家电行业 ⚫ 家电需求表现分化，清洁电器线下表现回暖。根据奥维 W30 数据，分渠道看，传统大家电线上销量表现分化，彩电、冰箱同比由增长 15%、7%转为下降 1%、1%，空调、洗衣机仍分别增长 23%和 3%，但增速较 W29 小幅回落；线下本周出现改善，彩电、空调、洗衣机分别由下降 1%、3%、6%转为增长 2%、3%、19%，冰箱增速由 2%提升至 22%，年累计销量仍同比下滑。清洁电器线上走势分化，扫地机器人由增长 12%转为下降 1%，洗地机增速由 8%提升至 12%；线下回暖，扫地机器人由下降 15%转为增长 48%，洗地机增速由 3%提升至 4%。整体看，传统品类线上修复节奏放缓、线下需求出现改善，清洁电器由线上改善、线下降温转为线上分化、线下回暖。分品牌看，黑电线上较上周表现转弱，海信、Vidda、红米、创维和长虹仍实现同比增长，TCL、雷鸟由正转负；白电线上空调品牌表现分化，多数品牌本周同比增长，TCL 同比转负，线下空调美的、科龙、统帅和长虹同比增长，冰箱、洗衣机线下多数品牌实现同比增长。 ⚫ 核心原材料价格震荡走弱，原油价格环比大幅下降。截至 2026 年 7 月 30 日，铜、铝、钢、塑料价格环比上周分别为-1.1%/+1.1%/-0.3%/-0.1%，年累计涨跌幅为+3.1%/-0.4%/-1.8%/+19.9%；其中铜价高位小幅回落，铝价继续上涨且年内跌幅进一步收窄，钢材、塑料价格均小幅下跌，塑料年累计涨幅仍维持近 20%。WTI 原油价格报 84 美元/桶，环比大幅下跌 9.3%，年累计涨幅收窄至 43.3%。 ⚫ 海运周度指数环比基本持平，多数航线有所回落。截至 2026 年 7 月 24 日，中国出口集装箱货运价格指数累计 59%，环比上周 0%，季度内 5%。其中美西航线年累91%，环比上周 5%，季度内 10%；欧洲航线年累 58%，环比上周-1%，季度内8%；南美航线年累 178%，环比上周-5%，季度内-4%；东南亚航线年累 4%，环比上周-6%，季度内-5%；地中海航线年累 49%，环比上周 4%，季度内 11%。 1） 显示产业链多公司业绩超预期，行业地位和产品升级带来超额收益。相关标的：视源股份(002841，未评级)、海信视像(600060，增持)。 2） 板块全年节奏预计前低后高，Q2 后有望逐步修复，关注 H2 行业盈利改善。相关标的：海尔智家(600690，未评级)、海信家电(000921，未评级)、科沃斯(603486，未评级)、石头科技(688169，未评级)。 风险提示 以旧换新补贴政策持续性存在不确定性、原材料成本波动、宏观经济增长波动。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 家电行业 报告发布日期 2026 年 08 月 02 日 曲世强 执业证书编号：S0860525100004 qushiqiang@orientsec.com.cn 021-63326320 李汉颖 执业证书编号：S0860525100006 lihanying@orientsec.com.cn 021-63326320 折现红利初现，玻璃基封装加速落地：面板行业月度追踪 2026-07-27 黑电零售端承压格局延续，产业链呈现结构性亮点：黑电行业月度追踪 2026-07-27 家电需求边际改善，原材料价格震荡回升：家电行业 W30 数据周报 2026-07-26 家电需求表现分化，原材料价格震荡走弱 家电行业 W31 数据周报 看好（维持） 家电行业行业周报 —— 家电需求表现分化，原材料价格震荡走弱 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 家电需求表现分化，清洁电器线下表现回暖 ............................................. 4 2. 核心原材料价格震荡走弱，原油价格环比大幅下降 .................................. 5 3. 海运周度指数环比基本持平，多数航线有所回落...................................... 7 4. 行业重点新闻更新 ................................................................................... 7 5. 投资建议 ................................................................................................. 9 6. 风险提示 ................................................................................................. 9 家电行业行业周报 —— 家电需求表现分化，原材料价格震荡走弱 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：黑电、冰箱线上由增转降，空调、洗衣机线上增速小幅回落，清洁电器线上走势分化、线下回暖 .......................................................................................................................................... 4 图 2：黑电线上品牌表现转弱，本周海信、Vidda、红米、创维和长虹仍实现线上销量同比增长，小米降幅扩大 ................................................................................................................................ 4 图 3：线上空调表现分化，美的、格力、小米、华凌、海信、统帅及长虹销量同比增长，但 TCL由正转负 ....................................................................................................................................... 5 图 4：核心原材料价格多数环比下降............................................................................................. 6