计算机行业：DeepSeek-V4正式版上线，Meta、微软、亚马逊更新资本开支指引

DeepSeek-V4正式版上线，Meta、微软、亚马逊更新资本开支指引证券研究报告分析师：平安证券研究所计算机团队2026年08月02日请务必阅读正文后免责条款计算机行业 强于大市（维持）闫磊S1060517070006（证券投资咨询）YANLEI511@pingan.com.cn黄韦涵S1060523070003（证券投资咨询）HUANGWEIHAN235@pingan.com.cn核心摘要行业要闻及简评：1）DeepSeek-V4正式版上线，大幅升级代理能力。7月31日，DeepSeek官宣DeepSeek-V4-Flash正式版API（接口）开启公测。DeepSeek-V4-Flash正式版大幅升级其代理能力，基准测试得分已远超V4-Pro预览版。根据最新的定价机制，DeepSeek-V4-Pro的价格相较于4月份的预览版出现大幅下降。DeepSeek凭借极低的API价格和优秀的模型能力，在全球开发者市场迅速建立影响力。7月28日，OpenRouter最新数据显示，中国AI大模型周调用量领跑全球。依次为小米MiMo-V2.5、DeepSeek-V4-Flash、腾讯HY3、智谱GLM-5.2以及DeepSeek-V4-Pro，DeepSeek的2个模型均进入前五名的席位。OpenRouter官方此前披露，中国模型全球Token调用量市场份额于6月初整体超越美国模型。截至7月26日的近28天统计数据显示，中国模型所占份额约为63.5%，美国模型份额为35.5%，双方差距进一步拉大。2）Meta、微软、亚马逊更新资本开支指引，云业务增速进一步提升。7月29日至7月31日，Meta、微软、亚马逊发布最新一季财报。关于资本开支指引，Meta将2026年全年资本开支指引区间从1250亿至1450亿美元调整为1300亿至1450亿美元；微软2026自然年资本开支从此前预期的约1900亿美元调整为约1750亿美元，原因在于会计口径变更，剔除会计影响，实际投资预期并未改变，FY2027全年资本开支预期仍将同比增长；亚马逊2026年资本支出指引从2000亿美元上调至2200亿美元。关于云计算业务，谷歌、亚马逊、微软的云业务增速均有所提升：谷歌云营收同比涨82%，较上季63%继续加速；亚马逊云服务AWS收入同比增长37%至422亿美元，为2021年第四季度以来最快增速；微软Azure云计算业务收入增速从上季度的40%加速至43%，下季度指引进一步加速至45%。重点公司公告：1）金山办公发布2026年半年度业绩预告的自愿性披露公告。2）三未信安发布2026年半年度业绩预告的自愿性披露公告。3）行云科技发布2026年半年度报告。4）仕佳光子发布2026年半年度报告。一周行情回顾：本周，计算机行业指数上涨5.59%，沪深300指数下跌1.31%，前者跑赢后者6.90pct。截至本周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，剔除负值）为46.4倍。本周，计算机行业357只A股成分股中，324只股价上涨，33只下跌。投资建议：DeepSeek-V4-Flash正式版上线，大幅升级代理能力，DeepSeek凭借极低的API价格和优秀的模型能力，在全球开发者市场迅速建立影响力。OpenRouter官方此前披露，中国模型全球Token调用量市场份额于6月初整体超越美国模型，7月差距进一步拉大。当前我国国产大模型持续迭代，能力持续提升，将进一步推动国产大模型从“可用”到“好用”，加快国产大模型在千行百业应用场景的落地，加快我国大模型产业的发展。我们坚定看好我国AI产业的发展前景，建议持续关注AI主题的投资机会。标的方面，1）AI算力：建议关注海光信息、龙芯中科、工业富联、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服、浪潮信息、寒武纪、沐曦股份、摩尔线程、华勤技术、智微智能、景嘉微、软通动力、拓维信息、中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、长光华芯、永鼎股份、世嘉科技。2）AI算法和应用：建议关注恒生电子、中科创达、盛视科技、道通科技、金山办公、科大讯飞、同花顺、宇信科技、福昕软件、万兴科技、彩讯股份、德赛西威、泛微网络、合合信息、卓易信息、星环科技、鼎捷数智、汉得信息、索辰科技、税友股份、光云科技、普联软件、致远互联、锐明技术。风险提示：1）国产AI算力芯片发展不及预期。2）大模型产品的应用落地低于预期。3）国内大模型算法发展不及预期。行业要闻及简评2020年1月10日DeepSeek-V4正式版上线，大幅升级代理能力事件描述：7月31日，DeepSeek官宣DeepSeek-V4-Flash正式版API（接口）开启公测。点评：DeepSeek表示，DeepSeek-V4-Flash正式版大幅升级其代理能力，基准测试得分已远超V4-Pro预览版。基准测试数据显示，在Agent智能体终极测试中，V4-Flash正式版的得分为25.2分，接近Opus-4.8 25.7分的得分，远高于V4-Pro预览版15.8的得分。资料来源：每日经济新闻，平安证券研究所根据最新的定价机制，DeepSeek-V4-Pro的价格相较于4月份的预览版出现大幅下降。其中百万tokens输入（缓存命中）的价格下降幅度最为明显，从4月份的1元下降为正式版平时价格0.025元，高峰时段0.05元。按照当下的官方API定价，GPT-5.6 Sol每百万tokens输入、缓存输入和输出价格分别是5美元、0.5美元和30美元；而V4-Flash正式版分别是1元、0.02元和2元人民币，成本差距差不多在数十倍到上百倍。DeepSeek凭借极低的API价格和优秀的模型能力，在全球开发者市场迅速建立影响力。7月28日，OpenRouter最新数据显示，中国AI大模型周调用量领跑全球。依次为小米MiMo-V2.5、DeepSeek-V4-Flash、腾讯HY3、智谱GLM-5.2以及DeepSeek-V4-Pro，DeepSeek的2个模型均进入前五名的席位。OpenRouter官方此前披露，中国模型全球Token调用量市场份额于6月初整体超越美国模型。截至7月26日的近28天统计数据显示，中国模型所占份额约为63.5%，美国模型份额为35.5%，双方差距进一步拉大。DeepSeek-V4-Pro API定价（单位：元/百万Token）112240.025360.05612051015202530输入价格（缓存命中）输入价格（缓存未命中）输出价格4月预览版正式版正式版（高峰时段）行业要闻及简评2020年1月10日Meta、微软、亚马逊更新资本开支指引，云业务增速进一步提升事件描述：7月29日至7月31日，Meta、微软、亚马逊发布最新一季财报。点评：季度资本开支方面，本季财报显示，Meta资本开支同比大增83%至311亿美元，微软资本开支同比上涨69%至410亿美元，亚马逊资本开支同样增长69%至约540亿美元。此前谷歌公布本季资本开支同比翻倍至449亿美元。关于资本开支指引，1）Meta：将2026年全年资本开支指引区间从1250亿至1450亿美元调整为1300亿至1450亿美元。上调下限，不动上限。Meta未给出2027年具体资本开支指引，表示当下基建规